出品/牛刀財(cái)經(jīng)

撰文/蘇曉蕓

大模型浪潮下，美的也將躬身入局。

據(jù)一財(cái)報(bào)道，美的集團(tuán)擬明年上線面向智能家居領(lǐng)域的美言大模型，以提升智能家電的用戶(hù)交互和自主決策水平，目前該模型在報(bào)備過(guò)程中。

在10月17日進(jìn)行的美的集團(tuán)第28屆科技月，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波表示“科技領(lǐng)先戰(zhàn)略一定要放在核心地位，美的要繼續(xù)加大研發(fā)投入�！�

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，光2022年美的集團(tuán)在研發(fā)投入上就超過(guò)120億元，再創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)不少人只把美的當(dāng)做一家傳統(tǒng)家電集團(tuán)時(shí)，其實(shí)美的正在悄然蛻變。

方洪波要用技術(shù)再造美的。

01

穩(wěn)步前行

回看美的的成長(zhǎng)之路，算是在不斷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)自我超越。

近期，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。美的方面表示，此舉是基于深化全球戰(zhàn)略布局的發(fā)展需要。很顯然，美的也是為自己積極轉(zhuǎn)型尋找新途徑。

在最初的十多年時(shí)間里，創(chuàng)始人何享健主要做、塑料瓶蓋、五金制品、塑料配件等物品，與家電行業(yè)毫無(wú)關(guān)系。

直到在上世紀(jì)80年代，借著改革開(kāi)放的浪潮，美的才正式進(jìn)入家電行業(yè)，也一定程度上決定了美的后來(lái)40多年的發(fā)展路徑，也被認(rèn)為是美的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型非常關(guān)鍵的一步。

但和海爾全面開(kāi)花不同，美的一直都是主攻白色家電行業(yè)，而對(duì)于電視、音響等黑色家電從未涉足過(guò)。

何享健曾表示：“我們最有成功把握的肯定是白色家電行業(yè)。美的要健康、穩(wěn)定地發(fā)展。寧愿走慢兩步，也不能走錯(cuò)一步。中國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)足夠大，光是家電行業(yè)就已經(jīng)有很大的發(fā)展空間，沒(méi)必要分散資源�！�

因此，雖然曾有不少人勸何享健去做黑電，但他并沒(méi)有動(dòng)搖過(guò)，就連熾手可熱的手機(jī)、電腦，他也是多年不曾染指過(guò)。

何享健甚至保持一種難得的清醒：“別人能賺到的錢(qián)，我們未必就能掙到。即便現(xiàn)在能賺到，以后也不一定能賺到。”

或許正因如此，美的多年來(lái)發(fā)展一直都非常穩(wěn)健。

2022年，受大環(huán)境和消費(fèi)者預(yù)期變化等多種因素影響，以至于國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)出現(xiàn)短暫萎靡。據(jù)《2022年中國(guó)家電行業(yè)年度報(bào)告》顯示，2022年家電行業(yè)出口和內(nèi)銷(xiāo)規(guī)模均出現(xiàn)下滑，其中家電行業(yè)出口規(guī)模為5681.6億元，同比下降10.9%，家電行業(yè)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售規(guī)模為7307.2億元，同比下降9.5%。

然而，即便如此不利好的情況下，美的集團(tuán)整體營(yíng)收仍然不錯(cuò)。

據(jù)2022年財(cái)報(bào)顯示，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3457億元，同比微增0.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)295.54億元，同比增長(zhǎng)3.43%。2023年也依舊延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年上半年，美的營(yíng)收為1969億元，較上年同期增長(zhǎng)7.84%。報(bào)告期內(nèi)，美的實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超182億元，同比增長(zhǎng)13.98%；其中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額超298億元，同比大增39.22%。

不過(guò)，雖然美的效益不錯(cuò)，但美的也有自己的焦慮。

在2021年2月美的一度創(chuàng)下7500多億元的市值巔峰后，美的股價(jià)始終一蹶不振。

截止10月16日，美的股價(jià)為55.08元，總市值約為3872億元。與巔峰時(shí)期相比，美的縮水了3700億，差不多半個(gè)美的。

02

美的憂(yōu)與慮

俗話說(shuō)，人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂(yōu)。

作為一家有著半個(gè)世紀(jì)歷史的集團(tuán)，美的集團(tuán)早已走過(guò)了發(fā)展期，日漸進(jìn)入成熟期。對(duì)于美的而言，別看表面風(fēng)光無(wú)限，但倘若想要做一家百年企業(yè)，那么就不能只求增量還得看變量，需要從勞動(dòng)密集型的家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)到新興產(chǎn)業(yè)。

為此，美的特意制定了“第二曲線”的戰(zhàn)略目標(biāo)，并在資本市場(chǎng)內(nèi)動(dòng)作頻繁，只為可以多條腿走路。

早在2015年，美的便與日本安川電機(jī)設(shè)立兩家機(jī)器人合資公司，正式涉獵“智慧家居+智能制造” 領(lǐng)域；2016年初，美的斥資1.78億元入股中國(guó)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)埃夫特；2017年，美的集團(tuán)花費(fèi)了將近300億元人民幣，收購(gòu)了德國(guó)庫(kù)卡公司，正式進(jìn)軍機(jī)器人行業(yè)，并通過(guò)收購(gòu)以色列高創(chuàng)公司，成功搭建機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)板塊。

最近幾年，美的并購(gòu)計(jì)劃實(shí)施的更加頻繁。

2020年3月，美的出資7.4億元收購(gòu)合康新能控股權(quán)，集中在工業(yè)自動(dòng)化控制業(yè)務(wù)；12月，美的集團(tuán)并購(gòu)菱王電梯，正式進(jìn)軍電梯產(chǎn)業(yè)。

2021年2月，美的集團(tuán)收購(gòu)了萬(wàn)東醫(yī)療行業(yè)，主要進(jìn)軍醫(yī)療器械賽道。

2022年4月，美的集團(tuán)與武漢天騰進(jìn)行戰(zhàn)略合作，準(zhǔn)備在智慧交通產(chǎn)業(yè)方面占有一席之地；同年12月，美的集團(tuán)從深圳資本集團(tuán)手中收購(gòu)了科陸電子，開(kāi)始擴(kuò)展智能電網(wǎng)、新能源及綜合能源服務(wù)等三大業(yè)務(wù)。

截止目前為止，美的集團(tuán)已經(jīng)建立了智能家居、工業(yè)技術(shù)、智能樓宇、機(jī)器人與自動(dòng)化、數(shù)字化創(chuàng)新五大業(yè)務(wù)板塊。而除了智能家居外，其余四個(gè)業(yè)務(wù)板塊均為T(mén)o B業(yè)務(wù)。

美的集團(tuán)收購(gòu)不但業(yè)務(wù)廣泛，涉獵的都是機(jī)器自動(dòng)化、醫(yī)療、新能源等熱門(mén)賽道，還包括不少A股公司。其中光合康新能、萬(wàn)東醫(yī)療、科陸電子等3家公司，市值加起來(lái)將近300億元。

在美的的不懈努力下，“第二曲線”TO B業(yè)務(wù)明顯大放異彩。

2023年5月，在股東大會(huì)上，美的董事長(zhǎng)方洪波表示，美的去年“第二曲線”TO B業(yè)務(wù)營(yíng)收將近900億元，其中樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化、新能源（新能源汽車(chē)零部件、儲(chǔ)能）三大業(yè)務(wù)平均增速超過(guò)20%，正成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。

最新業(yè)績(jī)年報(bào)也顯示，美的集團(tuán)的To C和To B業(yè)務(wù)都共同增長(zhǎng)。其中 ，TO B端三大業(yè)務(wù)中，工業(yè)技術(shù)事業(yè)群上半年實(shí)現(xiàn)收入136億元，同比增長(zhǎng)了12%；樓宇科技事業(yè)部收入148億元，增長(zhǎng)了21%；機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部的收入152億元，同比增長(zhǎng)24%。

不過(guò)，美的的“第二增長(zhǎng)曲線”業(yè)務(wù)并不是足夠穩(wěn)健，拖后腿情況也很?chē)?yán)重。

合康新能在被收購(gòu)當(dāng)年，凈虧損就高達(dá)5.15億元。雖然之后實(shí)現(xiàn)了盈利，但利潤(rùn)非常微薄。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年和2023年一季度，凈利潤(rùn)分別約2564萬(wàn)元和66萬(wàn)元。

科陸電子則始終處于持續(xù)虧損狀態(tài)，光今年上半年就虧損約1.37億元。

因此，美的是否真的能依靠TO B業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，穿越漫長(zhǎng)的成長(zhǎng)周期，仍需要時(shí)間來(lái)證明。

03

堅(jiān)持創(chuàng)新或許是關(guān)鍵

事實(shí)上，美的集團(tuán)并不缺錢(qián)，現(xiàn)金流非常充裕。

據(jù)美的財(cái)報(bào)顯示，截至2023年第一季度末，美的集團(tuán)的貨幣資金為589.75億元，占總資產(chǎn)的13.37%。資產(chǎn)負(fù)債率為63.40%，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率均大于1，意味著美的的短期償債能力較強(qiáng)。

然而，美的面臨的困境也很現(xiàn)實(shí)。

一方面，白電行業(yè)剛需縮緊，市場(chǎng)接近飽和，新增量并不好找；另一方面，雖然美的正堅(jiān)定邁向B端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但依舊存在各種問(wèn)題。

因此，美的想要通過(guò)赴港二次上市，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，拓寬融資途徑，增加企業(yè)底氣。

不過(guò)，對(duì)于美的而言，要想真正站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，或許加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新才是關(guān)鍵。

在經(jīng)歷去年“關(guān)停并轉(zhuǎn)”風(fēng)波后，方洪波在股東大會(huì)上曾深刻反思：“新消費(fèi)的浪潮把我們裹挾進(jìn)去，每個(gè)事業(yè)部都做了很多，但回頭看卻發(fā)現(xiàn)很多東西都是泡沫，有些即使是創(chuàng)新也不是美的的特長(zhǎng)，因?yàn)榈�、�?chuàng)新速度快、產(chǎn)品生命周期短，曇花一現(xiàn)，可能一年兩年就沒(méi)了。”

在意識(shí)到問(wèn)題后，美的加強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，補(bǔ)齊短板，并在技術(shù)層面上加大投入，過(guò)去5年時(shí)間里，累計(jì)研發(fā)費(fèi)用超過(guò)500億元。

相比之下，從2020年到2022年，格力每年研發(fā)費(fèi)用分別為60.53億元、62.97億元、62.81億元，而海爾每年研發(fā)費(fèi)用則分別為68.53億元、83.64億元、94.99億元。

很顯然，家電行業(yè)三巨頭中，美的的研發(fā)費(fèi)用一騎絕塵，遠(yuǎn)超格力和海爾。

現(xiàn)如今，美的在全球12個(gè)國(guó)家設(shè)立了35個(gè)研究中心，研發(fā)人員超過(guò)20000人，建立全球研發(fā)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

而美的通過(guò)發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成功整合全球研發(fā)資源，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的全球化技術(shù)研發(fā)能力，構(gòu)建全球研發(fā)布局，在AI創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域有所突破。

在美的的持續(xù)發(fā)力下，TO C領(lǐng)域產(chǎn)品力和核心技術(shù)穩(wěn)定提升，也給TO B業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)有力的戰(zhàn)略支撐。

在白家電行業(yè)增長(zhǎng)乏力的情況下，美的要想繼續(xù)保持家電一哥的地位，并不容易。不過(guò)，已經(jīng)走過(guò)半個(gè)世紀(jì)的美的，似乎正在煥發(fā)新的生機(jī)。