出品/紅餐網(wǎng)

作者/柯愉樂

就在星巴克中國的出售進(jìn)入最后沖刺階段，全球業(yè)績表現(xiàn)也呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象。

北京時間10月30日，星巴克2025財年Q4財報釋出。財報顯示，公司七個季度以來首次實(shí)現(xiàn)全球同店銷售額增長，好于市場預(yù)期。

具體到中國業(yè)務(wù)，業(yè)績回暖跡象延續(xù)，營業(yè)收入連續(xù)第四個季度增長，同店銷售額連續(xù)第二個季度正增長。

至于備受矚目的中國業(yè)務(wù)出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。但據(jù)彭博社最新消息，博裕資本已被視為購方首選。

01

美國漲價、中國降價，

全球同店銷售額普漲

“本財年以強(qiáng)勁的勢頭收官�！�

10月30日的電話業(yè)績會上，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）說。

財報顯示，2025財年，星巴克全球營收增長5%，第四季度全球同店銷售額增長1%，這是其七個季度以來首次實(shí)現(xiàn)正增長。

其中，美國作為其最大的市場，同店銷售與上一季度持平。公司解釋稱，這是因?yàn)榭Х仍铣杀旧蠞q導(dǎo)致價格上漲，盡管客單有所上升，但交易量減少，增長未能實(shí)現(xiàn)。

相較而言，國際業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼。財報顯示，星巴克國際市場第四季度同店銷售額增長3%。倪睿安稱，這主要得益于包括日本、英國、墨西哥在內(nèi)的主要市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

△2025年Q4星巴克國際業(yè)務(wù)板塊業(yè)績 圖源：星巴克財報截圖

中國同樣被視為拉動國際業(yè)績增長的重要角色。

2025財年第四季度，星巴克中國延續(xù)了上一季度的增長趨勢。同店銷售額同比增長2%，同店交易量同比增長9%。營業(yè)收入方面，連續(xù)四個季度實(shí)現(xiàn)增長，達(dá)到8.316億美元（約合人民幣59.13億元），同比增長6%。全年來看，中國地區(qū)總收入達(dá)到31.05億美元（約合人民幣220.77億元），同比增長5%。

星巴克中國CEO劉文娟表示，中國業(yè)績的增長得益于持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、外賣業(yè)務(wù)成長、定價體系優(yōu)化，以及門店擴(kuò)張。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，星巴克中國推出了香水粉椰拿鐵、金桂系列等時令新品，升級了非咖品類中的茶拿鐵系列，并推出了多款符合中國人口味的餐品小食，帶動了早餐和午餐時段的消費(fèi)提升。

另外，外賣業(yè)務(wù)“專星送”的銷售額也在這一季度創(chuàng)下歷史新高。星巴克中國方面稱，公司致力于在保持高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)的前提下，驅(qū)動增量銷售額，同時確保健康的客單價和利潤率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的盈利增長。

定價體系優(yōu)化主要指星巴克中國在今年6月宣布啟動的價格調(diào)整計劃。該計劃主要針對星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵三大非咖啡系列的數(shù)十款產(chǎn)品，單杯均價下調(diào)5元，最低售價下探至23元。

△張掖愛琴海購物中心店 圖源：星巴克中國官方微博

這是星巴克入華25年以來首次大規(guī)模降價，成效很快顯現(xiàn)。宣布降價后，星巴克在華門店的同店銷售額連續(xù)兩個季度實(shí)現(xiàn)正增長。

門店擴(kuò)張上，星巴克中國一方面加速布局下沉市場。第四季度新開183家門店，占全年凈新增門店數(shù)（415家）的接近一半，成功進(jìn)入47個縣級市場。截至2025財年末，星巴克在全國1091個縣級城市開出了8011家門店。

另一方面，星巴克中國仍在不斷加碼文旅場景，開出了包括杭州非遺概念店、黃山景區(qū)店、上海愛琴海繽紛里門店在內(nèi)的多家特色門店。

值得注意的是，新店普遍保持著高效的盈利水平，兩年內(nèi)的新開門店持續(xù)貢獻(xiàn)出高于均值的同店銷售。

02

博裕資本或領(lǐng)跑星巴克中國股權(quán)“爭奪戰(zhàn)”

至于備受矚目的星巴克中國業(yè)務(wù)出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。

業(yè)績會上，倪睿安僅強(qiáng)調(diào)了眾多優(yōu)質(zhì)合作伙伴對這筆交易的興趣，并重申了公司仍將持有中國業(yè)務(wù)的相當(dāng)一部分股份。

星巴克首席財務(wù)官Cathy Smith進(jìn)一步補(bǔ)充，這筆交易完成后對星巴克有三個確定的好處：未來合作伙伴的前期投資、星巴克公司在中國業(yè)務(wù)中保留的實(shí)質(zhì)性股權(quán)，以及未來的特許權(quán)使用費(fèi)。

而據(jù)彭博社10月29日最新消息，博裕資本已經(jīng)領(lǐng)跑中國股權(quán)爭奪戰(zhàn)。

此前，10月中旬，多家媒體報道稱，包括凱雷集團(tuán)、博裕資本在內(nèi)的五個競購方已遞交初步出價，星巴克正對各方案進(jìn)行評估。交易估值約40億美元（約合人民幣284.40億元），未包含品牌特許權(quán)使用費(fèi)。

博裕資本是一家在中國科技、醫(yī)療、新消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的私募股權(quán)投資公司，曾經(jīng)參與過阿里巴巴、網(wǎng)易云音樂、完美日記、藥明康德等投資項(xiàng)目，但尚未公開投過餐飲企業(yè)。

有分析指出，若成功引入經(jīng)驗(yàn)豐富的本土戰(zhàn)略伙伴，將極大助力星巴克應(yīng)對下沉市場深耕、數(shù)字化運(yùn)營深化及激烈價格戰(zhàn)等挑戰(zhàn)，但仍需平衡品牌定位、管理磨合及避免潛在利益沖突等問題。

星巴克中國業(yè)務(wù)究竟花落誰家，紅餐網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。