出品/大河財(cái)立方 

作者/何鳳娟

正值暑期，在“外賣大戰(zhàn)”的助推下，部分新茶飲門店銷量激增，市場(chǎng)一片繁榮。

然而，繁榮景象的背后，是冰火兩重天的現(xiàn)實(shí)。一面是行業(yè)在過(guò)去一年里新增近11.8萬(wàn)家門店；另一面卻是超過(guò)15.7萬(wàn)家門店黯然關(guān)閉，加盟商紛紛選擇離場(chǎng)。

在此背景下，加盟茶飲品牌的真實(shí)盈利狀況如何？哪些品牌仍具備投資價(jià)值？行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)又在哪里？

答案或藏在各大品牌的定期報(bào)告里。大河財(cái)立方聚焦開店數(shù)量領(lǐng)先且有年報(bào)數(shù)據(jù)的Top5茶飲品牌，從單店經(jīng)營(yíng)能力、成本結(jié)構(gòu)、品牌增長(zhǎng)趨勢(shì)、市場(chǎng)潛在空間等四個(gè)維度切入，通過(guò)對(duì)詳實(shí)數(shù)據(jù)的拆解，破解茶飲品牌加盟迷局。

01

看經(jīng)營(yíng)：1家霸王茶姬日均經(jīng)營(yíng)流水≈4家蜜雪冰城/滬上阿姨

加盟茶飲品牌到底能賺多少錢？單店日均經(jīng)營(yíng)流水（單店日均GMV/單店日均零售額）和日均銷量（賣出杯數(shù)），是決定奶茶杯里是“蜜”還是“淚”的關(guān)鍵。

·誰(shuí)的“吸金力”強(qiáng)？1霸王茶姬≈4蜜雪冰城/滬上阿姨

2024年Top5奶茶店中，“茶飲新貴”霸王茶姬的賺錢能力斷層領(lǐng)跑，以單店日均GMV超1.7萬(wàn)元將其他品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

茶百道和古茗位居第二梯隊(duì)，單店日均GMV分別為6641.2元（估算）和6500.0元，這也僅相當(dāng)于霸王茶姬的約2/5。由于茶百道2024年年報(bào)未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，此數(shù)據(jù)依據(jù)2022年與2023年增長(zhǎng)率平均值估算。

“國(guó)民頂流”蜜雪冰城單店“吸金力”略顯不足，與滬上阿姨同處第三梯隊(duì)，其單店日均GMV分別為4184.4元（年報(bào)未披露，依據(jù)招股書中公布的前三季度數(shù)據(jù)）和3753.0元，僅為霸王茶姬的1/4左右。也就是說(shuō)，霸王茶姬1家店1天的收入約等于蜜雪冰城/滬上阿姨1家店“苦干”4天。

值得注意的是，滬上阿姨是2024年單店日均GMV唯一未達(dá)到4000元大關(guān)的品牌，品牌影響力和“吸金力”有待提升。

·誰(shuí)在狂飆，誰(shuí)在掉隊(duì)？中端品牌陷“負(fù)增長(zhǎng)”困局

單店日均GMV增長(zhǎng)率就像品牌發(fā)展的“晴雨表”，既能反映單店盈利能力的爆發(fā)力，也能揭示品牌后續(xù)發(fā)展的可持續(xù)性。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，霸王茶姬無(wú)疑是近兩年最亮眼的“增長(zhǎng)明星”：2023年單店日均GMV同比暴漲171.94%，2024年增速雖回落至6.01%，但依然領(lǐng)跑行業(yè)。

蜜雪冰城則保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，連續(xù)兩年保持正增長(zhǎng)，但增速?gòu)?.87%放緩至1.37%（前三季度），顯現(xiàn)出增長(zhǎng)略顯乏力跡象。

中端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局更加激烈，多個(gè)頭部品牌出現(xiàn)增長(zhǎng)失速。

滬上阿姨下跌最為嚴(yán)重，單店GMV增速?gòu)?023年的3.92%暴跌至2024年-12.11%，跌幅高達(dá)16個(gè)百分點(diǎn)，成為頭部品牌中表現(xiàn)最弱的選手。

古茗同樣陷入增長(zhǎng)困境，增速?gòu)?.68%的高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為-4.41%的負(fù)增長(zhǎng)，下滑幅度超過(guò)14個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱。

·誰(shuí)是茶飲“銷量王”？最高日銷量是最低值的近4.7倍

誰(shuí)才是茶飲界真正的“人氣王”？單店日均銷量見分曉。

數(shù)據(jù)顯示，2024年霸王茶姬以日均837杯的亮眼成績(jī)領(lǐng)先，這一數(shù)字不僅是第2名蜜雪冰城（468杯）的1.8倍，更達(dá)到滬上阿姨（184杯）的4.7倍。古茗與茶百道銷量相近，分別為384杯、370杯。

從單店日均銷量增速來(lái)看，霸王茶姬保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，2023年單店銷量同比暴漲167.10%，2024年仍維持4.63%的正增長(zhǎng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

其他品牌集體遭遇銷量“增長(zhǎng)寒冬”。

最令人意外的是蜜雪冰城，其2024年銷量遭遇滑鐵盧，單店銷量增速?gòu)?5.64%斷崖式下跌至-23.03%，跌幅高達(dá)38.67個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，其單店GMV卻逆勢(shì)上揚(yáng)，這種“賣的少卻收入增多”的現(xiàn)象，可能是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，或是暢銷的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道和銷售方式等發(fā)生了變化。

同樣陷入困境的還有滬上阿姨、古茗。滬上阿姨增速下滑21.06個(gè)百分點(diǎn)，從10.61%跌至-10.45%；古茗下滑16.22個(gè)百分點(diǎn)，從8.31%降至-7.91%。

02

看成本：蜜雪冰城開業(yè)20萬(wàn)起步，每賣一杯34%付給總部

想投身甜蜜的茶飲賽道，只知道收入多少錢可不夠，成本結(jié)構(gòu)與毛利率也至關(guān)重要。

加盟、設(shè)備采購(gòu)、原料、店面裝修……不同品牌存在怎樣的成本差異？哪些屬于“大頭支出”？各品牌商品銷售毛利率又相差多少？

·開店費(fèi)用有多少？開業(yè)20萬(wàn)元起步，設(shè)備費(fèi)及裝修費(fèi)占大頭

研究發(fā)現(xiàn)，不同定位的茶飲品牌開業(yè)費(fèi)用（不含租金、人工等日常經(jīng)營(yíng)性支出）呈梯度上升趨勢(shì)。需說(shuō)明的是，本數(shù)據(jù)來(lái)自品牌官網(wǎng)或加盟手冊(cè)，不考慮分期、補(bǔ)貼等因素，為最低開業(yè)費(fèi)用，僅反映行業(yè)趨勢(shì)，實(shí)際投入可能有差異。

平價(jià)品牌蜜雪冰城開業(yè)成本超20萬(wàn)元，但加盟費(fèi)采用年付制，也就意味著，品牌方收過(guò)加盟費(fèi)后，每年還要依據(jù)城市層級(jí)按0.7萬(wàn)—1.1萬(wàn)元/年繼續(xù)收取。

中端品牌中，古茗以46.18萬(wàn)元居首，其于2025年起實(shí)施9.88萬(wàn)元加盟費(fèi)分期支付政策；茶百道35.3萬(wàn)元起步，其加盟費(fèi)采用“首年0費(fèi)用+階梯收費(fèi)”模式，即經(jīng)營(yíng)滿1年、2年、3年分別收取2萬(wàn)元、4萬(wàn)元和3萬(wàn)元；滬上阿姨開業(yè)費(fèi)用相對(duì)較低，17.48萬(wàn)元起步（不含裝修費(fèi)），主要得益于管理費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等7項(xiàng)費(fèi)用全免。

高端品牌中，國(guó)風(fēng)茶飲代表霸王茶姬開業(yè)成本已突破50萬(wàn)元，其裝修費(fèi)及設(shè)備費(fèi)均相對(duì)較高。

盡管品牌定位及開業(yè)成本差異顯著，但成本結(jié)構(gòu)卻呈現(xiàn)高度一致性，裝修費(fèi)與設(shè)備費(fèi)是最大的兩項(xiàng)支出，合計(jì)占比約60%。其中，古茗的設(shè)備費(fèi)最高，達(dá)21萬(wàn)元，涵蓋咖啡機(jī)、制冰機(jī)、泡茶機(jī)等設(shè)備；而霸王茶姬的裝修費(fèi)最高，15萬(wàn)元起步。

需說(shuō)明的是，上述數(shù)據(jù)僅反映顯性成本，并未包含選址過(guò)程中的“點(diǎn)位費(fèi)”、原材料采購(gòu)溢價(jià)等隱性成本。此外，持續(xù)性運(yùn)營(yíng)成本（如租金、人工、水電等）同樣關(guān)鍵，這些成本往往與選址策略、門店規(guī)模及區(qū)域消費(fèi)水平等相關(guān)。

·銷售毛利率表現(xiàn)如何？蜜雪冰城采購(gòu)費(fèi)用占比超34%

開奶茶店，加盟商需要持續(xù)從總部采購(gòu)果醬、奶制品等原料，這筆采購(gòu)費(fèi)決定了單杯產(chǎn)品的成本，影響著加盟商的利潤(rùn)空間。

這筆費(fèi)用如何量化？加盟商的采購(gòu)費(fèi)用，對(duì)應(yīng)著品牌方的收入，我們使用品牌方全年銷售商品和設(shè)備的收入，除以當(dāng)年門店總數(shù)來(lái)衡量該指標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年霸王茶姬以167.53萬(wàn)元的采購(gòu)費(fèi)用居首；古茗其次，為70.88萬(wàn)元；茶百道與蜜雪冰城較為接近，分別為55.41萬(wàn)元和52.09萬(wàn)元；滬上阿姨的單店采購(gòu)費(fèi)用最低，僅為28.68萬(wàn)元，顯著低于其他品牌。

評(píng)估奶茶店的利潤(rùn)空間，要看采購(gòu)費(fèi)用占單店日均GMV的比例。比例越高，意味著每賣一杯奶茶，你能賺的錢就越少，商品銷售的毛利率也相對(duì)越低。

數(shù)據(jù)顯示，2024年蜜雪冰城以34.11%位居榜首，顯示出其成本壓力相對(duì)較大；滬上阿姨則以20.93%的占比表現(xiàn)最優(yōu)；茶百道、霸王茶姬、古茗處于中間水平，比例分別為22.86%、27.28%和30.02%。

令人意外的是，盡管霸王茶姬的絕對(duì)采購(gòu)額遠(yuǎn)超同行，但其27.28%的占比卻優(yōu)于蜜雪冰城的34.11%。這也反映了高端奶茶品牌通過(guò)高客單價(jià)一定程度上減輕了壓力，而平價(jià)品牌則面臨“薄利多銷”的經(jīng)營(yíng)壓力。

03

看增長(zhǎng)：滬上阿姨閉店率10.78%居首，茶百道加盟商流失率高達(dá)16.6%

2025年以來(lái)，盡管新茶飲行業(yè)新店不斷開業(yè)，但門店總量卻呈現(xiàn)凈下滑態(tài)勢(shì)。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月15日，全國(guó)奶茶店總數(shù)約42.63萬(wàn)家，近一年凈增長(zhǎng)為-3.92萬(wàn)家——這意味著在11.8萬(wàn)家新店開張的同時(shí)，超15.7萬(wàn)家門店黯然離場(chǎng)，關(guān)店量超過(guò)新開店數(shù)量。

在此背景下，投資者選擇加盟品牌時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮具備持續(xù)擴(kuò)張能力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)品牌。

·誰(shuí)擴(kuò)張最快？霸王茶姬3年狂飆近6倍

從門店擴(kuò)張速度來(lái)看，霸王茶姬增長(zhǎng)速度較快，2023年門店數(shù)量同比暴漲223%至3511家，2024年繼續(xù)保持83.42%的高增速，達(dá)到6440家門店，成為擴(kuò)張最快的品牌。

蜜雪冰城作為行業(yè)龍頭，近兩年增速相對(duì)平穩(wěn)，均超20%。憑借龐大的基數(shù)優(yōu)勢(shì)，2024年年末門店總數(shù)已突破4.6萬(wàn)家，穩(wěn)居行業(yè)第一。

中端奶茶品牌的門店擴(kuò)張步伐在2024年普遍放緩，其中滬上阿姨的增速下滑最為顯著，從2023年的46.77%大幅下降28.96個(gè)百分點(diǎn)至17.81%；古茗緊隨其后，增速下滑24.82個(gè)百分點(diǎn)，由34.97%降至10.14%；茶百道增速下滑15.02個(gè)百分點(diǎn)，從22.64%降至7.61%。

·誰(shuí)閉店率最高？滬上阿姨10.78%閉店率居首

雖然各品牌加盟店總量都保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致閉店現(xiàn)象突出。

詳細(xì)來(lái)看，2024年滬上阿姨以10.78%的閉店率位居榜首，全年關(guān)閉加盟店987家；茶百道其次，閉店率為10.62%，關(guān)閉890家；古茗、蜜雪冰城閉店率相對(duì)較低，分別為6.80%、3.46%。

中端品牌2024年閉店率較2023年均略有上升，其中茶百道增幅最大，較2023年飆升超3倍，從2023年的2.82%升至2024年的10.62%。

·誰(shuí)加盟商流失多？茶百道流失率高達(dá)16.61%

隨著各品牌門店運(yùn)營(yíng)效益持續(xù)走低、關(guān)店規(guī)模不斷擴(kuò)大，加盟商流失現(xiàn)象也逐漸顯現(xiàn)。

具體來(lái)看，2024年各品牌的加盟商退出情況明顯加劇，其中茶百道的情況最為嚴(yán)峻，達(dá)16.61%，平均每100個(gè)加盟商就有近17個(gè)選擇退出，全年共有1144個(gè)加盟商離場(chǎng)。

古茗和滬上阿姨的情況也不樂(lè)觀，加盟商流失率分別為15.18%和14.04%。

從變化趨勢(shì)來(lái)看，古茗的加盟商流失問(wèn)題最為嚴(yán)重，加盟商流失率較2023年增加了近7個(gè)百分點(diǎn)。茶百道和滬上阿姨的流失率也比2023年上升了約6個(gè)百分點(diǎn)。蜜雪冰城較為穩(wěn)定，加盟商流失率波動(dòng)幅度相對(duì)較小。

04

看市場(chǎng)：下沉市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，健康養(yǎng)生點(diǎn)燃加盟新熱點(diǎn)

作為一名加盟商，選擇奶茶品牌時(shí)，不僅要算清營(yíng)收、成本和增長(zhǎng)潛力這本“經(jīng)濟(jì)賬”，更要洞察行業(yè)趨勢(shì)，捕捉優(yōu)質(zhì)賽道。

當(dāng)前，茶飲行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“精耕細(xì)作”，蘊(yùn)藏著下沉市場(chǎng)、極致性價(jià)比和健康化升級(jí)等新機(jī)遇。

·增長(zhǎng)主陣地在哪？三線及以下城市成關(guān)鍵

茶飲市場(chǎng)規(guī)模增速將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，“增量時(shí)代”已逐漸落幕。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3749.3億元，同比增速?gòu)?021年超50%下滑至5.7%。更嚴(yán)峻的是，2026年至2028年增速預(yù)計(jì)將持續(xù)下滑至1.5%。

面對(duì)增長(zhǎng)放緩，出海與下沉市場(chǎng)成為兩大突圍方向。相較于出海面臨的文化差異和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，下沉市場(chǎng)憑借龐大的消費(fèi)群體、較低的經(jīng)營(yíng)成本以及成熟的加盟模式，正成為品牌爭(zhēng)奪的主戰(zhàn)場(chǎng)。

三線及以下城市正成為現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。觀研天下數(shù)據(jù)顯示，以終端零售額計(jì)，三線及以下城市的市場(chǎng)規(guī)模增速預(yù)計(jì)將以22.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2028年的2682億元，其市場(chǎng)規(guī)模占比將從2023年的28.8%增長(zhǎng)至2028年的66.8%。

·價(jià)格帶“卷”向何方？10元以下賽道增速最快

隨著新式茶飲市場(chǎng)的快速發(fā)展，行業(yè)格局已逐漸清晰，形成平價(jià)（10元以下）、大眾（10元—20元）及高價(jià)（20元以上）3個(gè)價(jià)格帶。

10元—20元茶飲消費(fèi)占據(jù)市場(chǎng)60%以上，10元以下市場(chǎng)增速較快。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，人均消費(fèi)10元以下的價(jià)格區(qū)間從邊緣走向舞臺(tái)中央，份額從7.1%升至30.2%；10元—20元?jiǎng)t從60.2%增長(zhǎng)至66.3%。此外，人均消費(fèi)20元以上的高價(jià)市場(chǎng)份額斷崖式下滑，從32.7%大幅萎縮至僅剩3.5%。

·哪個(gè)新概念異軍突起？健康養(yǎng)生品牌迎爆發(fā)式增長(zhǎng)

隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的增強(qiáng)，茶飲掀起養(yǎng)生熱潮。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，在2023年11月至2024年10月期間，樣本茶飲品牌推出的新品中，含有枸杞、人參、羅漢果等傳統(tǒng)養(yǎng)生食材的產(chǎn)品占比已達(dá)16.5%。

專注于健康養(yǎng)生的新茶飲品牌迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前，全國(guó)已有超30個(gè)主打中藥或草本養(yǎng)生的茶飲品牌，如陸藜·開了個(gè)方子、青楠五味茶、椿風(fēng)等。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月，全國(guó)主打現(xiàn)制養(yǎng)生茶飲的門店數(shù)量已超6000家，相比2023年底激增1倍。

研究員觀點(diǎn)

當(dāng)前，新茶飲行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”邁向“精耕細(xì)作”。一方面，霸王茶姬等展現(xiàn)出強(qiáng)勁的單店盈利能力；另一方面，中端品牌面臨增長(zhǎng)壓力、部分區(qū)域閉店率及加盟商流失率攀升等問(wèn)題，行業(yè)分化明顯。

作為奶茶行業(yè)的意向投資者，面對(duì)市場(chǎng)上的新興品牌與知名品牌，應(yīng)如何選擇？

一是資金實(shí)力與品牌投入門檻匹配。高門檻的品牌，更適合現(xiàn)金流充裕的專業(yè)投資者；對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)激烈的中端品牌，則需結(jié)合市場(chǎng)健康度（如存活率、流失率等）、促銷活動(dòng)的性價(jià)比及總部的扶持力度等綜合考量；對(duì)于低門檻品牌，應(yīng)盡量搶占“高需求、低密度”的優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，以地理位置優(yōu)勢(shì)形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。無(wú)論選擇何種品牌，都需預(yù)留充足資金以應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況。

二是目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)與品牌戰(zhàn)略定位匹配。在城市商圈，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)是核心。城市核心商圈租金高、競(jìng)爭(zhēng)激烈，可優(yōu)先選擇具有強(qiáng)品牌號(hào)召力和穩(wěn)定客流的品牌。在縣域市場(chǎng)，差異化競(jìng)爭(zhēng)是關(guān)鍵�？杉用讼鲁恋闹懈叨似放疲非笃焚|(zhì)的年輕客群，避開門店數(shù)量較多的品牌。在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，更追求極致的性價(jià)比，可優(yōu)先選擇客單價(jià)較低的品牌。

三是賽道選擇與消費(fèi)趨勢(shì)演變相匹配。當(dāng)前，健康化、高性價(jià)比與文化體驗(yàn)等成為新趨勢(shì)。加盟商應(yīng)優(yōu)先選擇產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)成熟并擁有文化內(nèi)核的品牌，以順應(yīng)并引領(lǐng)市場(chǎng)潮流。

選定初步意向后，加盟商也應(yīng)投入足夠時(shí)間進(jìn)行系統(tǒng)性、全方位的深度調(diào)查。一是深度實(shí)地考察。在目標(biāo)門店駐店觀察，系統(tǒng)記錄客流量、客單價(jià)、外賣訂單量等核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。二是全面成本核算。除顯性成本外，需將外賣平臺(tái)抽成、營(yíng)銷活動(dòng)攤銷、設(shè)備維修與折舊等隱性成本納入核算。三是評(píng)估總部支持力度。通過(guò)官方社群等渠道，深入了解品牌在供應(yīng)鏈響應(yīng)、營(yíng)銷支持、區(qū)域保護(hù)等方面的具體政策。

總之，新茶飲加盟早已不是“躺賺”的生意。想成功，選對(duì)品牌只是第一步，更重要的是加盟商能否完成從“機(jī)會(huì)主義者”到“價(jià)值共創(chuàng)者”的角色轉(zhuǎn)變，只有將自己的資源、能力和品牌優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，才能讓門店走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)。