3月1日，百麗時尚集團（以下簡稱“百麗時尚”）正式向港交所遞交IPO申請，美銀證券、摩根士丹利為百麗時尚IPO的聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，百麗時尚已達到轉(zhuǎn)型的第一階段目標，業(yè)務(wù)步入穩(wěn)健增長，并為日后的持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)�？v覽過去幾年，從百麗時尚在行業(yè)低谷期的穩(wěn)健、在復(fù)蘇階段的爆發(fā)，可以看到，“鞋王”正在更廣闊的賽道加速奔跑，為鞋服行業(yè)注入新的發(fā)展活力。

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中國規(guī)模最大的時尚鞋履公司

業(yè)績穩(wěn)健引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2022年零售額計，百麗時尚是中國領(lǐng)先的時尚潮流公司及規(guī)模最大的時尚鞋履公司。與此同時，百麗時尚在時尚鞋類連續(xù)十余年穩(wěn)居全國市場份額第一，市場份額由2020年的占比11.2%，進一步擴大至2022年的12.3%。

值得注意的是，2023年在穿越行業(yè)低谷守穩(wěn)基本盤后，百麗時尚也抓住復(fù)蘇機遇實現(xiàn)了快速增長。

招股書顯示，截至2023年11月30日止九個月，百麗時尚營收和凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，營收同比增長12.8%至161億元，凈利潤同比增長92.7%至21億元，凈利潤率達到12.8%，是業(yè)績期內(nèi)最高水平。

截至2023年11月30日止九個月，百麗時尚經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額近30億元，同比增加94.3%，體現(xiàn)了穩(wěn)健強大的現(xiàn)金流能力。

鞋服行業(yè)獨立分析師程偉雄表示：“2022年，時尚鞋服行業(yè)承壓較大，受到線下門店人流減少等因素影響出現(xiàn)營收短暫下滑，同業(yè)大多出現(xiàn)虧損，但個別企業(yè)也表現(xiàn)出穩(wěn)健盈利的強大韌性，比如龍頭百麗時尚22/23財年就依然實現(xiàn)了近13億元的可觀盈利和超過34億元的經(jīng)營現(xiàn)金流，可以看出即使在行業(yè)低谷期，百麗時尚也表現(xiàn)出了好于市場的抗壓實力，并更有能力實現(xiàn)快速強勁的復(fù)蘇。”

02

擴展賽道品牌多元化

搭建平臺助力品牌快速成長

百麗時尚致力于為時尚品牌建立一個充滿活力的成長平臺和開放的生態(tài)系統(tǒng)。根據(jù)招股書，截至目前，百麗時尚經(jīng)營19個核心品牌的組合，包括定位于時尚流行的BELLE、TATA、STACCATO、73Hours、Joy&Peace、BASTO、TooManyShoes，功能休閑的SKAP、hush puppies、Bata、SENDA，運動休閑的TEENMIX、CHAMPION、CAT、ellesse，潮流活力的OGR、INITIAL、MOUSSY、SLY，覆蓋女鞋、男鞋、童鞋、服裝和配飾等品類，滿足不同年齡、不同場合的多元需求。

在百麗時尚平臺賦能下，各品牌的發(fā)展?jié)摿Λ@得了更好的發(fā)掘，受到更多消費者的認可。通過敏銳洞察消費需求，優(yōu)化品牌組合，強調(diào)品牌差異化。以全渠道客戶運營能力、數(shù)據(jù)驅(qū)動的數(shù)智化運營能力、全價值鏈的快速精準反應(yīng)能力等核心優(yōu)勢助力品牌發(fā)展。同時，通過成立品牌發(fā)展及形象創(chuàng)意（“BIC”）團隊，建立數(shù)字化營銷評估體系，統(tǒng)籌明星、跨界聯(lián)名等資源，研究試點新型營銷策略，為品牌成長賦能。

百麗時尚自2018年收購了高端女鞋品牌73Hours，持續(xù)助力其成長。截至2023年11月30日止九個月，73Hours的收入較2022年同期同比增長近60%。于2023年“雙十一”購物節(jié)期間，73Hours在中國的線上銷售額幾乎是上一年度的兩倍；此外，百麗時尚于2023年初收購了新興運動休閑鞋履品牌OGR，并為其提供各種渠道資源及品牌支持。2023年“雙十一”購物節(jié)期間，OGR在中國的線上銷售額較2022年同期增長約380%。

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以消費者為中心的垂直一體化業(yè)務(wù)模式

精準捕捉消費趨勢

對消費需求的敏銳抓取，源自百麗時尚完善專業(yè)的商業(yè)體系。百麗時尚開創(chuàng)時尚鞋服行業(yè)垂直一體化業(yè)務(wù)模式，以消費者為中心，覆蓋從時尚潮流趨勢研究、商品企劃、設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造、商品管理、DTC零售到消費者洞察的全價值鏈。

受益于DTC零售模式、以“訂、補、迭”貨品模式為核心的柔性供應(yīng)鏈和精益化生產(chǎn)，百麗時尚通過對最新時尚趨勢的即時洞察，在每季之前和期間調(diào)整商品企劃、設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)及銷售策略，及時推出消費者喜愛的產(chǎn)品，并根據(jù)市場實際需求持續(xù)完善產(chǎn)品設(shè)計及生產(chǎn)，能夠最大限度地提高產(chǎn)品的受歡迎程度，還可以在任何時候?qū)齑嫠浇抵磷畹汀?/span>

在“訂、補、迭”快速反應(yīng)模式的基礎(chǔ)上，對于若干新興品牌及產(chǎn)品線，百麗時尚已開始將迭代設(shè)計更加前置，并將消費者反饋先行融入商品企劃、設(shè)計研發(fā)及營銷過程中，有助于更加準確地提前獲悉消費者偏好，從而提高爆款產(chǎn)品推出時取得成功的概率。

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DTC全渠道零售網(wǎng)絡(luò)

筑起堅固的行業(yè)壁壘

不斷完善的線上線下全渠道零售網(wǎng)絡(luò)體系及運營能力，使百麗時尚擁有了更加健康的抗風(fēng)險能力，為公司發(fā)展筑起堅固的行業(yè)競爭壁壘。

一方面，遍布全國的直營門店網(wǎng)絡(luò)仍然是百麗時尚和消費者產(chǎn)生交互的核心。百麗時尚不斷進行渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實體門店根據(jù)各品牌發(fā)展戰(zhàn)略作出優(yōu)化和升級的決策，策略性關(guān)閉低效店鋪，聚焦單店店效提升。百麗時尚以實體門店為核心，以消費者為中心，以門店為營，以導(dǎo)購為觸點，實現(xiàn)線上線下融合，突破時間和空間的限制，即便離店也能繼續(xù)服務(wù)客戶，使品牌和消費者形成更緊密的鏈接和互動。截至2023年11月30日，百麗時尚的線下零售網(wǎng)絡(luò)由遍布全國的8300多家門店和數(shù)萬名店員組成。

另一方面，百麗時尚持續(xù)投放大量資源拓寬線上渠道，進一步完善全渠道發(fā)展結(jié)構(gòu)。根據(jù)招股書，百麗時尚鞋服線上營收占比從截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至截至2023年11月30日止九個月的28%。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2022年線上時尚鞋履零售總額統(tǒng)計，百麗時尚在所有中國公司中名列第一。

浙江大學(xué)管理學(xué)院專聘副院長、營銷學(xué)教授、博導(dǎo)王小毅認為，零售全渠道高質(zhì)量發(fā)展，減法加法都要做，不能單純看門店數(shù)量增減，更重要的是看結(jié)構(gòu)、看整體。百麗時尚DTC全渠道零售網(wǎng)絡(luò)經(jīng)過多年沉淀和持續(xù)優(yōu)化夯實了業(yè)績增長基本盤，與多元品牌擴賽道形成雙輪驅(qū)動。而其“訂、補、迭”貨品模式、精準研發(fā)和精準營銷相結(jié)合的精準預(yù)判和快速反應(yīng)能力，不僅深化了品牌與消費者之間的互動關(guān)系，更實現(xiàn)了供應(yīng)鏈的柔性升級，這確保了其業(yè)務(wù)模式上的核心競爭優(yōu)勢與壁壘。

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長期深耕數(shù)字化

讓數(shù)智化能力成為新的生產(chǎn)力

在數(shù)字化方面，百麗時尚具備前瞻布局、全面轉(zhuǎn)型、長期建設(shè)的發(fā)展特色，實現(xiàn)從點到系統(tǒng)的全局建設(shè)。經(jīng)過多年深耕，百麗時尚的數(shù)字化能力已達到行業(yè)領(lǐng)先水平。2024年1月，百麗時尚取得由工信部牽頭制定的數(shù)據(jù)管理能力成熟度評估模型（DCMM）四級企業(yè)等級證書，是近百家四級及以上等級企業(yè)中唯一的消費零售公司。

目前，百麗時尚已完成全價值鏈業(yè)務(wù)流程數(shù)字化，覆蓋商品企劃、設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造及零售運營等環(huán)節(jié)。其中，截至2023年11月底，百麗時尚已獲得144項自動化智能制造相關(guān)專利；在數(shù)字化商品管理上，百麗時尚創(chuàng)新開發(fā)了商品全生命周期的動態(tài)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)系統(tǒng)，實現(xiàn)了商品的“進、銷、調(diào)、存”數(shù)據(jù)的實時分析，幫助集團快速制定訂補迭計劃和決策、提高貨品流轉(zhuǎn)效率。

百麗時尚從多元品牌擴展賽道、全渠道高質(zhì)量發(fā)展、數(shù)智化轉(zhuǎn)型深耕等多點發(fā)力，不斷迭代核心競爭力，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長和強勁復(fù)蘇。在時尚潮流需求持續(xù)擴大和升級的當(dāng)下，以百麗時尚等為代表的中國時尚鞋服企業(yè)正迎來更大的發(fā)展機遇，通過創(chuàng)新持續(xù)自我進化，有望帶領(lǐng)中國時尚潮流行業(yè)迎來新的發(fā)展高度。