3月，整體商業(yè)環(huán)境繼續(xù)回暖，線下消費發(fā)展勢頭趨好，這些都為購物中心的發(fā)展提供了穩(wěn)定動力。

月內(nèi)新開業(yè)項目較少，僅恒隆地產(chǎn)和蘇寧置業(yè)有新項目入市，但入市后的反響不錯。

從購物中心運營商公布的最新財報數(shù)據(jù)來看，疫情給項目運營和規(guī)模擴張都帶來了較大挑戰(zhàn)，但仍有不少重點購物中心運營商實現(xiàn)了同比增長。

除得益于政策利好、較好的運營能力外，規(guī)模擴張帶來的優(yōu)勢也不可忽視。

與此同時，輕資產(chǎn)模式越發(fā)受重視，成為了頭部企業(yè)重點發(fā)展的策略之一。不少企業(yè)正通過各種渠道獲取更多的管理項目，進行商業(yè)管理能力方面的輸出。

華潤、恒隆分列前二，輕資產(chǎn)成企業(yè)發(fā)展重點

3月，已上市的購物中心運營商大多公布了2020年的業(yè)績數(shù)據(jù)，雖然去年面臨疫情帶來的巨大考驗，但仍有不少企業(yè)同比實現(xiàn)增長。

在觀點指數(shù)選取的7個樣本企業(yè)中，5個企業(yè)實現(xiàn)了同比正增長，部分增長幅度較大，新城控股、龍湖集團、恒隆地產(chǎn)、華潤萬象生活的增長幅度均超過15%，其中新城控股同比增幅接近40%，主要得益于旗下吾悅廣場系列在過去一年的迅速擴張和集中開業(yè)。

2個收入同比下降企業(yè)為印力集團和大悅城地產(chǎn)，大悅城下降幅度較大，主要由于重點布局區(qū)域的項目2020年受疫情影響較大，此外新項目開業(yè)較少，難以為收入做出貢獻。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報，觀點指數(shù)整理

出租率方面，大部分運營商的出租率均在85%以上，部分企業(yè)由于一些新開業(yè)項目處在運營初期，出租率相對較低。

此外，也有企業(yè)運營項目中含有不少較為陳舊的項目，因此整體出租率不高。未來主要寄希望于獲取更多優(yōu)質(zhì)項目，以及提升運營能力，實現(xiàn)出租率方面的增長。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報，觀點指數(shù)整理

項目運營數(shù)量上，以輕資產(chǎn)輸出為主的萬達商管在營項目數(shù)量位列前茅。此外，近年來加速布局的新城控股也達成了100個吾悅廣場的目標。

其次是華潤萬象生活、寶龍商業(yè)這類本身有一定商業(yè)運營能力，含有輕資產(chǎn)模式的商管上市企業(yè)，項目擴張速度較快。

再是恒隆地產(chǎn)、太古地產(chǎn)這類主要運營自持資產(chǎn)項目，雖然項目數(shù)量較少，但收入和出租率都屬于行業(yè)頂尖水平，且抗風險能力較強，在疫情下最先實現(xiàn)復蘇。

數(shù)據(jù)來源：公開資料，觀點指數(shù)整理

值得注意的是，輕資產(chǎn)輸出成為了眾多頭部商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)未來的發(fā)展重點，在自持商業(yè)項目發(fā)展有限，且已具備成熟運營體系的前提下，輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)顯然更具發(fā)展空間。

除已分拆商管業(yè)務(wù)上市的寶龍商業(yè)、華潤萬象生活外，世茂、龍湖、大悅城地產(chǎn)均表現(xiàn)出了對商業(yè)輕資產(chǎn)的重視。

以世茂為例，其將輕資產(chǎn)服務(wù)輸出視為實現(xiàn)快速發(fā)展、彎道超車的關(guān)鍵路徑之一。截至2020年末，已經(jīng)簽訂6個輕資產(chǎn)輸出項目，其中4個為商業(yè)項目，分別為揚州世茂廣場、濟南路港世茂項目、萬寧華亞世茂歡樂城、寧德霞浦時代廣場。

月內(nèi)，龍湖商業(yè)也宣布全面啟動輕資產(chǎn)模式。截至2020年，龍湖商業(yè)在全國開業(yè)的商場已有49座，加上尚未開業(yè)的項目達到了100個。可以預見的是，進入輕資產(chǎn)發(fā)展階段后，新項目的發(fā)展步伐還將加快。

大悅城地產(chǎn)今年的發(fā)展規(guī)劃也有一定改變，將輕資產(chǎn)項目發(fā)展作為重要的戰(zhàn)略方向。截至2020年末，大悅城地產(chǎn)以輕資產(chǎn)模式運營了天津和平大悅城項目、昆明大悅城項目以及鞍山大悅城項目，同時在長沙和無錫有2個在建輕資產(chǎn)項目。

營商環(huán)境趨好，商業(yè)分拆上市熱度上升

延續(xù)今年以來的發(fā)展趨勢，本月社會消費品零售總額累計值錄得105221億元，累計增長33.9%。

一定程度上，意味著我國消費市場整體大幅度回暖，基本上已經(jīng)擺脫了疫情的困擾。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，觀點指數(shù)整理

政策方面，月內(nèi)商務(wù)部流通發(fā)展司發(fā)布了《城市一刻鐘便民生活圈建設(shè)指南(征求意見稿)》公開征求意見的通知，其中提及了新建社區(qū)應堅持相對集中建設(shè)原則，優(yōu)先考慮發(fā)展組團式社區(qū)商業(yè)形態(tài)，重點建設(shè)社區(qū)商業(yè)綜合體、社區(qū)購物中心、便民商業(yè)中心等，這對于購物中心項目的發(fā)展有一定的政策利好。

新入市項目方面，和往年趨勢一致，年初新開業(yè)的購物中心項目并不多。月內(nèi)僅有4個項目開業(yè)，總體量為40.7萬平方米，其中恒隆地產(chǎn)和蘇寧置業(yè)各開業(yè)1個項目。

恒隆地產(chǎn)花費8年在武漢打造的標桿項目武漢恒隆廣場月內(nèi)正式開業(yè)，該項目總樓面面積45萬平方米，商業(yè)綜合體中包括購物商場、國際甲級辦公樓與銷售型物業(yè)。其中，商場部分的總面積17.7萬平方米，約300個商鋪，目前已引進約110家武漢首店、獨家及旗艦店，其中首次進入華中的旗艦店有26家。

除新項目開業(yè)外，月內(nèi)重點企業(yè)也有新動作。媒體報道稱紅星美凱龍旗下商管板塊上海愛琴海商業(yè)集團股份有限公司近期正籌備赴港上市，估值預期約在120-150億元左右。雖然愛琴海集團未明確具體時間表，但卻如實反映當下商管企業(yè)上市的趨勢。

愛琴海集團是紅星美凱龍集團旗下進行城市綜合體及商業(yè)購物中心籌建、招商、運營的管理平臺，商業(yè)管理總面積近1900萬平方米，憑借購物中心產(chǎn)品線愛琴海購物公園實現(xiàn)購物中心業(yè)務(wù)的全國化布局。

今年1月，愛琴海集團實現(xiàn)了各類資產(chǎn)管理項目的成功簽約，與上海、西安、大連、臨邑、輝南等地的近10座項目成功簽署了合作協(xié)議，在輕資產(chǎn)方面有不小的收獲。

萬達商管也于月內(nèi)宣布與珠海市政府簽署戰(zhàn)略協(xié)議，將重組后的萬達輕資產(chǎn)商管公司落戶珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億戰(zhàn)投入股萬達輕資產(chǎn)商管公司。此外，還表示將對輕資產(chǎn)商業(yè)運營、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進行重組，謀求境內(nèi)外上市。

總體而言，商業(yè)特別是以輕資產(chǎn)模式上市正愈發(fā)受重視，不少頭部企業(yè)都在謀求輕資產(chǎn)方面的突破，希冀以此實現(xiàn)未來的長久增長目標。