聯(lián)商網(wǎng)消息：高鑫零售于2月28日公布了2015年度公司年報(bào)，與往年不同的是今年的年報(bào)出現(xiàn)該企業(yè)自2011年7月香港主板上市以來的首次凈利下降。一時(shí)間行業(yè)輿論嘩然，認(rèn)為雄踞零售行業(yè)老大地位多年，旗下?lián)碛?a href=http://t.linkshop.com/kindex_id_1157.aspx target=_blank class=hotwords>大潤發(fā)和歐尚兩大品牌的高鑫零售也已出現(xiàn)凈利下滑，豈不代表著大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)集體受到重創(chuàng)。

　　更有甚者在解析高鑫零售年報(bào)后風(fēng)牛馬不相及的用“大潤發(fā)母公司市值蒸發(fā)750億”這樣的字眼來博人眼球。市值蒸發(fā)750億港幣而非人民幣，即便不在幣種這里做辯解。近年港股受整體股市巨大震蕩的影響，整體港股最高值和現(xiàn)值出現(xiàn)了巨大波動(dòng)。高鑫零售作為香港主板股受其因素影響在所難免，其實(shí)這和高鑫零售本身經(jīng)營業(yè)績并無關(guān)系。

　　根據(jù)年報(bào)所知2015年高鑫零售完成銷售964.14億，同比增長5％，毛利率同比增長0.4％達(dá)到23.7％，在客觀環(huán)境不容樂觀的情況下取得如此成績實(shí)屬不易，同樣令同行羨慕。但是凈利潤為24.43億較上一年度減少4.56億，同比下降15.7％。讓業(yè)界頗感驚訝和議論的正是減少的這4.56億凈利潤。其實(shí)仔細(xì)分析高鑫零售年報(bào)和梳理其2015年的商業(yè)舉措。其實(shí)這4.56億和高鑫零售旗下大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)的經(jīng)營能力并無關(guān)系。

　　其一、公司運(yùn)營成本由2014年的150.97億上升到2015年的170.02億，增長12.6％。其中因電商等業(yè)務(wù)發(fā)展需要和人員薪資普調(diào)，截止2015年底員工總?cè)藬?shù)達(dá)到13.6萬，2015年員工薪資福利總額71.81億，僅人事費(fèi)用一項(xiàng)就同期增加了9.83億，遠(yuǎn)高于營業(yè)收入5％的增幅�？唇衲陮�(shí)體零售企業(yè)包括人事費(fèi)用在內(nèi)的各項(xiàng)成本均出現(xiàn)大幅增加，大賣場(chǎng)無法逃避成本增長魔咒，高鑫零售同樣也無法幸免。

　　其二、高鑫零售一直致力于線下大賣場(chǎng)開拓多個(gè)新領(lǐng)域及線上電子商務(wù)平臺(tái)規(guī)模擴(kuò)大，帶來的運(yùn)營成本和行政費(fèi)用同比分別增長了12.6％和10.3％。其中除大家熟知的飛牛網(wǎng)在2015年虧損1.7億外，公司還斥資1.03億元收購高端生鮮食品電商莆田網(wǎng)57.25％的股份，同時(shí)開發(fā)了面對(duì)大學(xué)生消費(fèi)人群的移動(dòng)O2O平臺(tái)“校呵呵”。這些業(yè)務(wù)在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利，均屬于投資項(xiàng)。

　　
　　飛牛網(wǎng)CEO兼大潤發(fā)中國董事長黃明端

　　燒錢模式一直是電商發(fā)展的必經(jīng)之路，身兼飛牛網(wǎng)CEO的黃明端也曾透露高鑫零售在電商發(fā)展上將繼續(xù)加大投入，計(jì)劃2016年將擴(kuò)大到6億-10億人民幣。同樣我們應(yīng)該看到其線上平臺(tái)飛牛網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員從2015年上半年的550萬人年底已上升至990萬人，日均訂單量已過4萬單，配送范圍覆蓋全國，平臺(tái)擁有100萬SKU，計(jì)劃2016年SKU數(shù)擴(kuò)大到300萬-500萬，2015年共發(fā)展合伙人會(huì)員50萬，并力爭在2016年合伙人數(shù)量達(dá)到300萬。在業(yè)界看來飛牛網(wǎng)相比于其他線上商超，在這么短的時(shí)間取得如此漂亮的成績已經(jīng)非常難得了！

　　飛牛網(wǎng)憑借可以共享集團(tuán)公司供應(yīng)鏈降低采購成本；利用門店優(yōu)勢(shì)2015年3月份開啟門店O2O配送項(xiàng)目，并且兩個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了全國配送；利用實(shí)體門店員工優(yōu)勢(shì)開展大規(guī)模的地面推廣。總之，飛牛網(wǎng)盡管在2015年燒掉1.7億現(xiàn)金來拓展自身業(yè)務(wù)，電商花費(fèi)成本已經(jīng)屬于業(yè)內(nèi)很低水平，但是飛牛網(wǎng)騰空起飛的雛形已經(jīng)顯現(xiàn)，宏偉版圖已經(jīng)凸顯。

　　高鑫零售順應(yīng)新的消費(fèi)趨勢(shì)，加大電商等方面的投資資金正是來自實(shí)體零售的利潤，如果公司整體利潤下滑而偏頗的認(rèn)為是大賣場(chǎng)受到重創(chuàng)是思維維度出現(xiàn)問題。

　　第三、電商和同業(yè)競爭的加劇，大賣場(chǎng)固有的商品結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。高鑫零售旗下的門店同樣出現(xiàn)了客流下降，但是經(jīng)過品類調(diào)整客單價(jià)上升了，所以不要輕言大賣場(chǎng)整個(gè)業(yè)態(tài)不行的論調(diào)。大賣場(chǎng)這一業(yè)態(tài)同樣會(huì)通過自身調(diào)整來適應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)變化。高鑫零售旗下主要是大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)，在其經(jīng)營的品類中家電下降10％，百貨和紡織也出現(xiàn)了大幅度下降，但是通過品類調(diào)整，進(jìn)口食品、休閑食品和生鮮商品銷售大幅提升。同樣在外租區(qū)收入方面，通過擴(kuò)大互動(dòng)體驗(yàn)的消費(fèi)項(xiàng)目占比，不但吸引了高端消費(fèi)人群，而且使外租區(qū)收益同期增長了15.6％從而達(dá)到31.44億。

　　大賣場(chǎng)這個(gè)業(yè)態(tài)經(jīng)過不斷調(diào)整來適應(yīng)商業(yè)變化，包括高鑫零售在內(nèi)很多富有創(chuàng)新意識(shí)的零售企業(yè)同樣會(huì)與消費(fèi)者的需求變化保持一致。

　　第四、高鑫零售2015年新開38家門店，其中36家為綜合性大賣場(chǎng)，兩家為超級(jí)市場(chǎng)，同時(shí)，關(guān)閉了一家位于杭州的歐尚超市。當(dāng)前實(shí)體零售的現(xiàn)實(shí)是：門店選址隨著競爭加強(qiáng)而越發(fā)困難，同業(yè)競爭、電商擠壓和經(jīng)營成本增加，新店投資回報(bào)周期在增長。高鑫零售旗下新開門店業(yè)績均表現(xiàn)欠佳，但是投資回報(bào)期周期仍處于業(yè)內(nèi)最好水平，大潤發(fā)至今沒有關(guān)閉過一家門店，并且仍然保持著單店產(chǎn)出最大的殊榮。

　　所以看到一些關(guān)于看高鑫零售利潤下滑就認(rèn)為這是大賣場(chǎng)陷落的新聞消息，不免令人感覺下此結(jié)論尚早，如此輕率的結(jié)論更像是管中窺豹。今天美銀美林發(fā)表的研究報(bào)告指出：2015年度高鑫零售的派息比率按年提高了19個(gè)百分點(diǎn)而到了62％，報(bào)告認(rèn)為這對(duì)于股東屬于正面驚喜，這份報(bào)告的內(nèi)容無疑是非常理性的。另外，就在年報(bào)公布后，高鑫零售這幾天的股價(jià)一直是在持續(xù)上漲，也再次說明資本市場(chǎng)并沒有因?yàn)槠鋬衾禄纯崭喏瘟闶邸！　?img alt="" src="http://m.fzhengdeli.com.cn.cn/upload/article/2016/20160302224953_8701.jpg" />

　　另據(jù)最新消息，高鑫零售旗下兩大品牌(大潤發(fā)和歐尚)在營運(yùn)管理上則是相互獨(dú)立。不知是否與業(yè)績有關(guān)，歐尚中國區(qū)于上月剛剛調(diào)整中國區(qū)組織架構(gòu)。入職歐尚中國近20年的沈輝接棒歐尚中國區(qū)總經(jīng)理，他也是歐尚入華以來第一位中國籍總經(jīng)理。沈輝的上任能否改變自去年采購人員換血和近十位店長離職帶來的動(dòng)蕩，讓歐尚在未來有一個(gè)好的表現(xiàn)，這同樣事關(guān)高鑫零售的未來發(fā)展和業(yè)績表現(xiàn)。
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