出品/雷達(dá)財經(jīng)

撰文/彭程

繼嘗試直播帶貨、進(jìn)軍即時零售、涉足汽車銷售市場后，前首富黃光裕的商業(yè)轉(zhuǎn)型之路再添新篇。這一次，他將目光投向了氫能這一新興賽道。

雷達(dá)財經(jīng)了解到，9月10日，一家名為北京國美氫能科技有限公司的企業(yè)正式成立（以下簡稱“國美氫能”）。天眼查顯示，該公司注冊資本為1000萬元，而其背后的實(shí)際控制人正是曾叱咤商海的黃光裕。

國美氫能成立僅僅兩天后，黃光裕便以國美氫能董事長的身份出席“氫能綠色交通生態(tài)建設(shè)大會”，并發(fā)表致辭。

三天后，國美氫能再亮動作：其與國家電投集團(tuán)控股的國氫科技在北京舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。

從公司成立到迅速達(dá)成戰(zhàn)略合作，這場跨界布局的推進(jìn)速度之快令人咋舌，不禁讓人發(fā)問：黃光裕為何如此“急迫”地投身氫能領(lǐng)域？

回顧2021年，彼時剛剛重獲自由的黃光�？芍^意氣風(fēng)發(fā)，他豪情滿懷地喊出了那句“力爭用未來18個月的時間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場地位”的口號。

然而，四年時間轉(zhuǎn)瞬即逝，昔日的家電零售巨頭，如今仍面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)。國美零售業(yè)績承壓的同時，其在資本市場上也遭受“冷眼”。截至9月19日收盤，公司市值已跌至10億港元以下，相較巔峰時期大幅縮水。

就在所有人都以為國美將在傳統(tǒng)零售的泥沼中越陷越深時，黃光裕如今卻做出了這個令人意想不到的決定——跨界氫能。

不過，氫能賽道的前景潛藏著諸多復(fù)雜且難以預(yù)估的不確定性因素。對于國美而言，能否憑借此次跨界布局重新奪回往昔的榮耀，前方可謂是荊棘滿途、任重道遠(yuǎn)。

黃光裕又雙叒叕轉(zhuǎn)型，國美氫能“閃婚”

天眼查顯示，9月10日成立的國美氫能，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)。雖然該公司的注冊資本僅1000萬元，但從股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營范圍來看，卻足以彰顯出黃光裕對氫能業(yè)務(wù)的勃勃“野心”。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，該公司由黃光�？毓傻谋本i潤投資有限公司持股80%，北京鵬潤投資有限公司則由黃光裕直接持有82.59%的股份。

而國美氫能的經(jīng)營范圍包含新興能源技術(shù)研發(fā)；儲能技術(shù)服務(wù)；新型膜材料銷售；合成材料銷售；電池銷售；發(fā)電機(jī)及發(fā)電機(jī)組銷售；電池零配件銷售；站用加氫及儲氫設(shè)施銷售；氣體、液體分離及純凈設(shè)備銷售；智能基礎(chǔ)制造裝備銷售等。

從前述信息來看，國美氫能的經(jīng)營范圍極為廣泛，涵蓋了氫能產(chǎn)業(yè)鏈的多個核心環(huán)節(jié)，如“制氫、儲氫、燃料電池及關(guān)鍵材料、整車及運(yùn)營”等，定位為設(shè)備、材料及技術(shù)服務(wù)商。

同時，國美氫能的業(yè)務(wù)還拓展至物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)以及光伏設(shè)備及元器件制造，實(shí)現(xiàn)了對氫能生產(chǎn)、儲運(yùn)、應(yīng)用及配套服務(wù)的全方位覆蓋。

值得一提的是，國美氫能剛剛成立不久，黃光裕便馬不停蹄地開展了一系列動作。9月12日，在“氫能綠色交通生態(tài)建設(shè)大會”上，黃光裕首次以國美氫能董事長的身份公開亮相并致辭。

黃光裕表示，國美布局氫能，是經(jīng)過深思熟慮的戰(zhàn)略選擇。一方面，氫能作為一種清潔、高效的新能源，符合國家“雙碳”目標(biāo)的戰(zhàn)略方向，具有廣闊的發(fā)展前景。

另一方面，國美在零售領(lǐng)域積累的豐富資源和渠道優(yōu)勢，有望為氫能業(yè)務(wù)的推廣和應(yīng)用提供有力支持。

僅僅三天之后，國美氫能再亮動作。9月15日，國美氫能與國家電投集團(tuán)控股的國氫科技在北京舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。這場跨界布局的推進(jìn)進(jìn)程可謂“神速”，從公司成立到戰(zhàn)略簽約，只用了短短5天的時間。

從首富之巔到至暗谷底，黃光裕歷經(jīng)商業(yè)沉浮

黃光裕如此“急迫”推進(jìn)國美氫能合作的背后，或與國美當(dāng)前所面臨的困境有關(guān)�；仡欉^去，站在國美身后的黃光裕，其創(chuàng)業(yè)歷程可謂跌宕起伏。

時間回?fù)苤?969年，黃光裕出生于廣東潮汕的一個貧困農(nóng)戶家庭。早年，家境貧寒的他，甚至與哥哥黃俊欽靠撿拾廢品補(bǔ)貼家用。

1987年，黃光裕在北京珠市口開了一家不到100平米的小店，專賣家用電器，這便是國美的第一家門店。憑借著“薄利多銷”的經(jīng)營策略，國美迅速在市場中嶄露頭角。

1990年，黃光裕開始脫離中間商與廠家直接接觸，在家電流通業(yè)創(chuàng)造出嶄新的供銷模式——包銷制。

到1993年，黃光裕已擁有國美、國豪、亞華等七、八家門店。為便于管理，他將這些店統(tǒng)一為“國美電器”，形成了連鎖經(jīng)營模式的雛形。

然而，因?yàn)榻?jīng)營理念不同，黃光裕和哥哥后續(xù)決定“分家”，黃光裕分得了“國美”這塊牌子。自此，進(jìn)入“黃光裕時代”的國美進(jìn)入高速發(fā)展期。

2004年，國美電器在香港成功上市。2004年、2005年、2008年，黃光裕三次拿下《胡潤百富榜》的首富桂冠，一時風(fēng)光無限。

然而，黃光裕的傳奇人生，在2008年發(fā)生轉(zhuǎn)折。當(dāng)年11月，黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查。2009年1月，黃光裕辭去國美電器董事職務(wù)，其作為國美主席的身份同時自動終止。

2010年8月，黃光裕因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產(chǎn)2億元。

與此同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，傳統(tǒng)家電零售行業(yè)遭受巨大沖擊。以京東、淘寶為代表的電商平臺迅速崛起，它們憑借便捷的購物體驗(yàn)、豐富的商品種類和優(yōu)惠的價格，吸引了大量消費(fèi)者。

在眾多電商玩家的猛烈攻勢下，國美傳統(tǒng)的線下門店模式逐漸失去優(yōu)勢，業(yè)績開始出現(xiàn)下滑。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2017年開始，國美零售的歸母凈利潤已連續(xù)虧損八年。

2024年，國美零售營收同比下滑26.76%至4.74億元，較2016年巔峰時期的766.95億元更是縮水超99%，甚至不及當(dāng)年的零頭；全年歸母凈利潤虧損達(dá)116.29億元，虧損規(guī)模同比擴(kuò)大15.63%。

今年上半年，國美零售的營收同比增長75.35%至2.97億元，但同期公司仍深陷虧損泥沼，錄得歸母凈利潤虧損13.46億元。

截至上半年末，國美零售負(fù)債總額高達(dá)422.01億元，其中短期借款為233.58億元；資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步飆升，達(dá)到209.23%。

此外，根據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)及多地法院公告，國美系多家公司已被法院裁定進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

另據(jù)天眼查信息，國美系多家公司被法院列為失信被執(zhí)行人。截至發(fā)稿，僅國美電器有限公司一家企業(yè)，目前便有118條失信被執(zhí)行人信息，涉案總金額高達(dá)20.27億元。

為了擺脫困境，國美其實(shí)也曾嘗試過多種轉(zhuǎn)型舉措，但并未取得明顯成效。

例如，2023年，國美入駐抖音、快手等平臺開啟直播帶貨，但未能打開銷路；2024年，國美推出“即時倉”及便利店業(yè)務(wù)，但因資金匱乏而難以擴(kuò)展；同年年底，國美又宣布涉足新能源汽車銷售領(lǐng)域，亦遭到業(yè)內(nèi)不少質(zhì)疑。

如今，在多次轉(zhuǎn)型未取得顯著成效的背景下，黃光裕又選擇跨界加碼氫能賽道，此舉被外界視為其為國美自救謀得的又一個新出路。

押寶氫能賽道，國美仍前途未卜

公開資料顯示，此次在國美氫能成立僅僅5天后便迅速與其達(dá)成戰(zhàn)略合作的國氫科技，是國內(nèi)能源央企中的第一家氫能專業(yè)化子公司。

自2017年5月成立以來，國氫科技在氫能車核心的燃料電池技術(shù)方面取得了顯著突破，且自主掌握了多項(xiàng)產(chǎn)品級關(guān)鍵核心技術(shù)及工程化生產(chǎn)工藝。

根據(jù)雙方簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將攜手聚焦綠色、創(chuàng)新發(fā)展及多產(chǎn)、多能融合愿景，在氫能應(yīng)用場景構(gòu)建、氫能車輛規(guī)�；\(yùn)營以及氫能裝備推廣等領(lǐng)域展開合作。

此次合作將充分發(fā)揮國氫科技在氫能技術(shù)研發(fā)、裝備制造與生態(tài)協(xié)同上的優(yōu)勢，和國美氫能在資本運(yùn)作、渠道網(wǎng)絡(luò)及資產(chǎn)運(yùn)營方面的特長。

雙方通過資源整合、模式創(chuàng)新及股權(quán)協(xié)同，推動“十五五”期間規(guī)�；瘹淠苘囕v落地與加氫站精準(zhǔn)匹配，構(gòu)建綠色氫能產(chǎn)業(yè)生態(tài)，助力氫能行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

然而，國美此番跨界氫能賽道的舉動，仍面臨著不小的挑戰(zhàn)。由于氫能產(chǎn)業(yè)目前正處于發(fā)展初期，市場規(guī)模較小，商業(yè)模式尚未成熟，雙方的合作能否在短期內(nèi)取得顯著的經(jīng)濟(jì)效益，市場上也存在著諸多質(zhì)疑的聲音。

有專業(yè)人士指出，氫能行業(yè)是一個技術(shù)密集型和資金密集型的行業(yè)，從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化需要大量的資金投入和長期的技術(shù)積累。

而國美自身目前正面臨著嚴(yán)峻的財務(wù)困境，其是否有足夠的資金和技術(shù)實(shí)力來持續(xù)支撐氫能業(yè)務(wù)的發(fā)展，還是一個未知數(shù)。

據(jù)中國石化報，氫能產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及領(lǐng)域廣、專業(yè)性強(qiáng)等特點(diǎn)。目前國內(nèi)涉氫企業(yè)已超過3000家，眾多企業(yè)紛紛在制氫、儲氫、輸氫、用氫等氫能全產(chǎn)業(yè)鏈開展布局，隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不足的問題日益凸顯。

比如，上游制氫環(huán)節(jié)電解水制氫與可再生能源發(fā)電協(xié)同性差，電解水制氫需要大量穩(wěn)定和低成本電力，而可再生能源風(fēng)能、太陽能發(fā)電具有間歇性和不穩(wěn)定性，目前兩者之間銜接還不夠完善。

同時，目前低成本綠氫氫源主要在西北地區(qū)，部分氫氣消費(fèi)重點(diǎn)區(qū)域在東南地區(qū)，而大規(guī)模、低成本氫氣管輸技術(shù)尚處于示范期。

再者，氫能產(chǎn)業(yè)尚處于成長期，需要政策扶持才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前國家和政府雖出臺了數(shù)百項(xiàng)支持政策，但實(shí)施效果與市場需求之間仍存在差距。

氫能作為一種低碳能源，目前碳交易市場對氫能減排價值缺乏明確認(rèn)定，導(dǎo)致氫能企業(yè)尚不能在碳交易市場獲得收益。氫能產(chǎn)業(yè)的市場準(zhǔn)入限制較多，加氫站建設(shè)審批程序復(fù)雜。

此外，國美自身在氫能領(lǐng)域的技術(shù)儲備和人才積累相對薄弱，如何快速提升技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力，也是擺在國美面前的一大難題。

又雙叒叕轉(zhuǎn)型的黃光裕，能否憑借國美氫能與國氫科技的合作在氫能賽道占據(jù)一席之地，進(jìn)而借助氫能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“重生”？雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。