8月21日晚間，叮咚買菜發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，這也是其正式發(fā)布“4G”戰(zhàn)略之后的首份季報(bào)。整體來說，叮咚買菜該季度的規(guī)模和利潤實(shí)現(xiàn)了雙增長，穩(wěn)中有進(jìn)，而且隨著新戰(zhàn)略的推進(jìn)，針對商品結(jié)構(gòu)和客群的調(diào)整也已經(jīng)看到初步成果。

財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜Q2實(shí)現(xiàn)GMV(商品交易總額)65億元，同比增長4.5%；營收實(shí)現(xiàn)59.8億元，同比增長6.7%。在盈利方面，Non-GAAP(非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則)標(biāo)準(zhǔn)下的凈利潤為1.3億元，同比增長23.9%，同時(shí)在GAAP(一般公認(rèn)會計(jì)原則)標(biāo)準(zhǔn)下也實(shí)現(xiàn)了1.1億元凈利潤，同比增長59.7%。

至此，隨著連續(xù)實(shí)現(xiàn)11個(gè)季度的Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)盈利和連續(xù)6個(gè)季度的GAAP盈利，叮咚買菜已經(jīng)毋庸置疑擁有了完全的自我造血能力。

而在公司大盤的持續(xù)穩(wěn)定增長中，叮咚買菜在江浙滬地區(qū)的護(hù)城河優(yōu)勢依然非常明顯。在上海，叮咚買菜在消費(fèi)者滲透率已經(jīng)比較高的基礎(chǔ)上，該季度GMV仍然取得了3.5%的同比增長；江浙則是實(shí)現(xiàn)了11%的同比增長，其中有10個(gè)城市的同比增速達(dá)到20%以上。

可以說，在外部環(huán)境變化迅速，競爭異常激烈的背景下，叮咚買菜穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)盈利的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，進(jìn)一步驗(yàn)證了公司內(nèi)核的穩(wěn)定與決策的正確性。

雖然叮咚買菜錨定在垂直的生鮮食品賽道，并一直堅(jiān)持做難的事——供應(yīng)鏈，但其增長空間并沒有因此被限制，叮咚買菜還在推進(jìn)更深、更遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，以不斷打破發(fā)展邊界。

前不久，叮咚買菜正式宣布了“4G”戰(zhàn)略(好用戶、好商品、好服務(wù)、好心智)，和聚焦在“一寸窄，一公里深”的策略，并進(jìn)行了APP“品質(zhì)之愛”升級、商品開發(fā)事業(yè)部拆分、績效考核體系優(yōu)化等一系列調(diào)整，更加聚焦在對“好商品”的打造。雖然戰(zhàn)略改革是個(gè)長期過程，且要經(jīng)歷變革陣痛期，但經(jīng)過近半年的調(diào)整，該季度叮咚買菜平臺上已經(jīng)初步呈現(xiàn)了不少數(shù)據(jù)上的變化。

叮咚買菜高層就在業(yè)績會上介紹稱，大盤的增長很大一部分正是新動(dòng)作帶來的。比如，該季度大盤用戶的月均下單頻次達(dá)4.4次，再次保持了同比增長，而其中，更加關(guān)注商品新鮮、品質(zhì)和特色的“好用戶”群體的月下單頻次已經(jīng)達(dá)到了8.1次。

6月份，叮咚買菜“好用戶”的占比已經(jīng)接近30%，并貢獻(xiàn)了高達(dá)68.5%的GMV；新客中“好用戶”的占比也高達(dá)80%。這明顯意味著公司對當(dāng)前市場趨勢的判斷是準(zhǔn)確的，用好商品來吸引好用戶的策略也已經(jīng)開始奏效。

為了做“好商品”，叮咚買菜在商品端累計(jì)汰換了4000多支商品。就在6月，平臺上有著叫好又叫座、人無我有、人有我優(yōu)、人優(yōu)我特等屬性的好商品的SKU占比已經(jīng)達(dá)40%，GMV占比相比今年初也提升了約30個(gè)百分點(diǎn)。

在達(dá)成“4G”的路徑上，叮咚買菜已經(jīng)形成了自己的方法論。比如針對商品開發(fā)，對于一些常見的大眾生鮮品類，叮咚買菜選擇走向更深的源頭，做到更安全更透明，同時(shí)進(jìn)行差異化創(chuàng)新，使這些品類中好商品的占比能夠迅速提升。就在6月份，平臺上肉禽蛋品類中好商品的GMV占比達(dá)到了55%，其中豬肉系列里的黑豬肉占比就達(dá)到了35%；此外6月蔬菜品類中有機(jī)蔬菜的占比也提高至12%，GMV同比提升了約38%；而放眼整個(gè)Q2，有機(jī)商品的整體GMV同比增長了約40%。

不能忽視的還有叮咚買菜數(shù)字化的底層能力以及AI技術(shù)的深度應(yīng)用。新戰(zhàn)略下，叮咚買菜的“數(shù)智大腦”系統(tǒng)已經(jīng)從最初的“供應(yīng)鏈效率提升工具”的定位，升級為驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新與優(yōu)化用戶體驗(yàn)的關(guān)鍵引擎，應(yīng)用在所有業(yè)務(wù)核心環(huán)節(jié)，既輔助全鏈路業(yè)務(wù)的高效經(jīng)營，也幫助商品開發(fā)人員進(jìn)行開發(fā)決策，另外也能通過前臺+后臺的AI技術(shù)應(yīng)用，大大提升消費(fèi)者在使用叮咚買菜時(shí)對線上線下的全程體驗(yàn)感。

而有了深度的供應(yīng)鏈資源、差異化的商品開發(fā)能力與AI加持的數(shù)字化底層能力為基礎(chǔ)，叮咚買菜也將更有條件推動(dòng)供應(yīng)鏈的toB、出海等增量業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在叮咚買菜對未來整體業(yè)務(wù)的規(guī)劃中，將圍繞著商品和供應(yīng)鏈能力，通過生鮮直采、自有農(nóng)場和工廠以及龐大的商品開發(fā)團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)好商品的“有貨”與穩(wěn)定供應(yīng)；通過叮咚買菜APP和國內(nèi)外多個(gè)優(yōu)質(zhì)的銷售渠道，提升全渠道銷售的規(guī)�；c效率，實(shí)現(xiàn)“賣得好”；在上述基礎(chǔ)上，再通過商品和供應(yīng)鏈不斷拓展觸達(dá)范圍，讓叮咚買菜的商品走向更多國家和地區(qū)。

如此，從供應(yīng)鏈端到渠道端，再到區(qū)域拓展，可以共同構(gòu)建起叮咚買菜長期的、獨(dú)特的系統(tǒng)能力與增長空間。財(cái)報(bào)也顯示，該季度，其來自toB業(yè)務(wù)的收入同比增速達(dá)69.4%，收入占比同比提升了1.6個(gè)百分點(diǎn)。

隨著“4G”戰(zhàn)略和“一寸窄一公里深”策略的推進(jìn)，以及產(chǎn)品端“品質(zhì)之愛”這一新定位的出現(xiàn)，叮咚買菜如今發(fā)展出了獨(dú)特的模式與競爭力，未來有望在自身最擅長的業(yè)務(wù)能力之上，撬動(dòng)更大的增長勢能。“當(dāng)然，我們的變革還需要很長時(shí)間，但我們相信效果會越來越明顯，我們會是時(shí)間的朋友，也為投資人創(chuàng)造長期價(jià)值�！倍＿速I菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖業(yè)績會上說。

對于未來的業(yè)績預(yù)期，在零售行業(yè)競爭白熱化的環(huán)境下，叮咚買菜方面表示依然有信心繼續(xù)維持同期規(guī)模，并且持續(xù)盈利。此外，截至Q2末，公司包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期受限資金、短期投資以及長期理財(cái)?shù)挠囝~為40.1億元，穩(wěn)健的現(xiàn)金流將繼續(xù)為其后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航。