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作者/郭鵬

話事人更替，天津大麻花要走向全國？

4月18日，桂發(fā)祥（002820.SZ）發(fā)布公告稱，公司董事、總經(jīng)理李銘祥因退休申請辭去第四屆董事會董事、戰(zhàn)略委員會委員及總經(jīng)理職務、控股子公司法定代表人及其他職務，辭職后不再擔任公司及控股子公司其他任何職務。目前，李銘祥持有桂發(fā)祥710289股股份，占比為0.35%。

此前，李銘祥擔任過天津市桂發(fā)祥十八街麻花總店有限公司車間主任、副總經(jīng)理等職務；2014年12月至2018年3月，擔任桂發(fā)祥董事、副總經(jīng)理職務；2018年3月，李銘祥開始擔任桂發(fā)祥總經(jīng)理職務。

2020年7月，李銘祥擔任桂發(fā)祥董事長職務，但在2021年5月，因工作原因辭去董事長職務。

當時桂發(fā)祥發(fā)布公告表示，李銘祥先生任董事長期間，帶領公司全員上下奮力扭轉(zhuǎn)疫情不利影響，多措并舉、積極應對市場不利形勢，穩(wěn)固主業(yè)、調(diào)整蓄力，為加快公司生產(chǎn)經(jīng)營的恢復貢獻了重要力量。

根據(jù)桂發(fā)祥發(fā)布的公告，在李銘祥擔任總經(jīng)理期間，桂發(fā)祥董事長經(jīng)歷多次更換。2018年3月7日，李輝忠因年齡退休辭去董事長職務，吳宏接任董事長職務。

李輝忠任職期間，桂發(fā)祥的規(guī)模由小到大，成功于2016年11月18日在深交所上市。2020年7月，吳宏因工作原因辭任董事長職務，李銘祥接任，直至2021年5月。

此后，馮國東接任董事長職務。而在2022年9月，馮國東因身體原因辭去董事長職務。2022年9月至今，李路擔任桂發(fā)祥董事長職務。

也就是說，自2018年至今，桂發(fā)祥共歷經(jīng)5位董事長。

桂發(fā)祥是商務部首批認定的中華老字號企業(yè)，擁有近百年歷史。主打產(chǎn)品為十八街麻花，與狗不理包子、耳朵眼炸糕被譽為“天津三絕”。

據(jù)桂發(fā)祥2023年年報，該公司產(chǎn)品極具旅游特性和禮品屬性，因此旅游行業(yè)恢復，利好其業(yè)務發(fā)展。2020年-2022年，桂發(fā)祥營收走低，2022年營收大降，更是出現(xiàn)上市以來首次虧損。根據(jù)其2022年年報，該公司營收為2.36億元，同比下降41.66%，凈虧損7061.27萬元，同比下降431.72%。

2023年，受益于旅游業(yè)恢復，桂發(fā)祥扭虧為盈。據(jù)其2023年年報，該公司營收達5.04億元，同比增長113.20%，凈利潤為6103.50萬元，調(diào)整后同比增長187.54%。營收與凈利潤均創(chuàng)2020年以來最高。華鑫證券研報對此表示，營收增長主要系低基數(shù)下區(qū)域旅游市場活躍，帶動公司特產(chǎn)禮品消費。

同時，公司2023年銷售費用大漲，達1.30億元，同比增長19.99%。其中，廣告設計費達511.83萬元，同比增長159.68%。

2023年，該公司加大了品牌宣傳和廣告投入力度，多維度增加品牌露出，參與主流媒體活動，增加線下廣告投放，冠名高鐵，在公交車體、火車站、機場等重要交通樞紐以及熱點商區(qū)、地標建筑等投放宣傳廣告、產(chǎn)品配餐等。

大本營天津為桂發(fā)祥貢獻了絕大部分收入。據(jù)其2023年年報，該公司在天津地區(qū)營收為4.69億元，占比達93.01%。

2018年-2022年，天津地區(qū)收入平均占比高達96.64%。

此外，桂發(fā)祥以直銷為主，2023年年報顯示，公司直銷模式營收3.86億元，占比達76.68%，天津地區(qū)直營店數(shù)量達59家，營收規(guī)模為3.66億元，占直銷模式比例達到94.82%。

桂發(fā)祥的產(chǎn)品包括麻花產(chǎn)品、糕點及方便食品、其中麻花產(chǎn)品貢獻了大部分營收。據(jù)其2023年年報，麻花產(chǎn)品營收為3.25億元，占比達64.53%，麻花產(chǎn)品銷售量達4350.18噸，同比增長125.53%。華鑫證券對此表示，麻花產(chǎn)品噸價達7.47萬元/噸，同比增長12%，實現(xiàn)量價齊升，該公司產(chǎn)品按照“禮品”“休閑”雙向發(fā)展的思路進行結構調(diào)整，禮品類產(chǎn)品實現(xiàn)升級優(yōu)化，產(chǎn)品休閑化初見成效。

雖然桂發(fā)祥業(yè)務重點集中于天津，產(chǎn)品以麻花為主，但在2024年該公司將重點布局全國市場，并增加新產(chǎn)品。

2024年4月進行的投資者活動交流信息顯示，該公司將在北京、上海各開設1家品牌旗艦店，同時重點開拓外埠經(jīng)銷商，以北京為中心開拓華北區(qū)域、以上海為中心開拓華東區(qū)域，在京津冀、華東區(qū)域的特產(chǎn)禮品店、便利店、綜合商超等渠道加大開拓。

同時，公司還會增加休閑糕點產(chǎn)品，將會提高天津風味米制點心糕干、元宵等產(chǎn)品產(chǎn)能，天津風味方便食品嘎巴菜也將實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。桂發(fā)祥預計2024年目標營收為5.5億元。

華鑫證券表示，看好桂發(fā)祥“特色禮品筑牢發(fā)展根基、休閑產(chǎn)品開辟全國市場”的戰(zhàn)略主線，公司作為麻花龍頭積極尋找創(chuàng)新、產(chǎn)品渠道齊發(fā)力，老字號集合店、抖音新平臺、外埠市場有望帶來新的利潤增長點。