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作者/馬幸

自簽訂收購(gòu)協(xié)議起，蘇寧易購(gòu)與家樂(lè)福中國(guó)已經(jīng)“相聚”1237天了。

11月10日，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司披露了旗下子公司Suning International Group Co.,Limited（簡(jiǎn)稱“蘇寧國(guó)際”）收購(gòu)Carrefour S.A.（簡(jiǎn)稱“家樂(lè)福集團(tuán)”）剩余20%股份的進(jìn)展公告。

公告稱，蘇寧國(guó)際因與Carrefour Nederland B.V.、家樂(lè)福集團(tuán)達(dá)成協(xié)議時(shí)的客觀環(huán)境發(fā)生了重大變化，就剩余家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)的收購(gòu)發(fā)生了較大爭(zhēng)議。

回顧之前蘇寧易購(gòu)對(duì)家樂(lè)福中國(guó)80%股權(quán)的收購(gòu)，彼時(shí)雙方洽談過(guò)程似乎更加順利，甚至在購(gòu)買協(xié)議中替余下20%股權(quán)做了約定，蘇寧易購(gòu)更是授權(quán)蘇寧國(guó)際一次性付清48億元收購(gòu)價(jià)款。

事實(shí)上，在本次收購(gòu)事項(xiàng)之前，便有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示看好，認(rèn)為這對(duì)于家樂(lè)福解決自身問(wèn)題以及蘇寧易購(gòu)擴(kuò)張來(lái)說(shuō)，是一種雙贏的局面。

時(shí)過(guò)境遷，從現(xiàn)在的視角來(lái)看，蘇寧易購(gòu)與家樂(lè)福中國(guó)之間的融合似乎并沒(méi)有那么樂(lè)觀。

收購(gòu)前塵

一直以來(lái)，蘇寧易購(gòu)都想實(shí)現(xiàn)對(duì)大快消實(shí)體場(chǎng)景的布局，以達(dá)到對(duì)零售業(yè)更廣泛的覆蓋。為了趕上新零售的浪潮，它將矛頭對(duì)準(zhǔn)了零售商超。

與此同時(shí)，家樂(lè)福集團(tuán)在中國(guó)的日子卻并不好過(guò)。

自2010年后，在本土超市和電商雙重夾擊下，家樂(lè)福中國(guó)收入和門店數(shù)量開始持續(xù)下降。截至2018年末，家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)收體量為300億元，歸母凈虧損5.78億元，歸屬所有者權(quán)益為負(fù)19.27億元。

家樂(lè)福急于脫困，對(duì)外宣布與騰訊、永輝達(dá)成潛在投資合作意向，同時(shí)也與國(guó)美開展“以店中店”的銷售形式，形成深度戰(zhàn)略合作關(guān)系。但是之后，家樂(lè)福接受了蘇寧易購(gòu)關(guān)于合作事項(xiàng)的洽談，雙方并就收購(gòu)事項(xiàng)一拍即合。

2019年6月22日，蘇寧國(guó)際Carrefour Nederland B.V.及家樂(lè)福集團(tuán)簽訂《股份購(gòu)買協(xié)議》。該協(xié)議約定，蘇寧國(guó)際際向Carrefour Nederland B.V.以現(xiàn)金48億元人民幣等值歐元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。

協(xié)議同時(shí)規(guī)定，若Carrefour Nederland B.V.選擇于收購(gòu)日后滿兩年的九十天內(nèi)將所持有的剩余20%家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)按照協(xié)議約定的固定價(jià)格轉(zhuǎn)讓給蘇寧國(guó)際，蘇寧國(guó)際需無(wú)條件購(gòu)買；在Carrefour Nederland B.V.賣出期權(quán)到期后九十天內(nèi)，蘇寧國(guó)際若選擇按照協(xié)議約定的固定價(jià)格收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)剩余20%股權(quán)，Carrefour Nederland B.V.需要無(wú)條件出售。

簽訂協(xié)議之后，蘇寧國(guó)際以公司2018年度經(jīng)審計(jì)歸屬于公司股東凈資產(chǎn)比例約為5.93%的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，于2019年9月26日正式完成對(duì)家樂(lè)福中國(guó)80%股權(quán)的收購(gòu)。

彼時(shí)，蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)張近東還給家樂(lè)福3萬(wàn)員工寫了一封內(nèi)部信，并在信中表示：“時(shí)代需要蘇寧和家樂(lè)福這樣在各自領(lǐng)域?qū)α闶郾举|(zhì)有著深刻理解、擁有核心能力的企業(yè)走到一起，積極探索零售發(fā)展的新道路，為消費(fèi)者提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)�！�

面對(duì)一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況不好的外資商超，蘇寧易購(gòu)也做好了大刀闊斧的準(zhǔn)備，分別在組織架構(gòu)及業(yè)態(tài)、供應(yīng)鏈、服務(wù)和技術(shù)三方面，對(duì)家樂(lè)福中國(guó)作出了整合與調(diào)整。

在高層人員架構(gòu)方面，委派蘇寧副總裁田睿正式擔(dān)任家樂(lè)福中國(guó)首席執(zhí)行官兼管理董事會(huì)。業(yè)態(tài)融合方面，蘇寧麾下各子品牌（如極物、百貨）將在資源的整合與匯總后，按照公司布局規(guī)劃在家樂(lè)福線下實(shí)體店中展開銷售。

同時(shí)，打通了蘇寧與家樂(lè)福線上+線下雙渠道銷售模式，進(jìn)一步降低采購(gòu)和物流成本。

自納入蘇寧易購(gòu)大快消體系后，通過(guò)門店數(shù)字化改造以及與蘇寧易購(gòu)生態(tài)加速融合，家樂(lè)福中國(guó)經(jīng)營(yíng)效益得到穩(wěn)步提升，2019年第四季度即實(shí)現(xiàn)了過(guò)去近7年來(lái)首次單季度盈利。

截至2020年10月15日，家樂(lè)福中國(guó)在全國(guó)52個(gè)城市擁有200多家門店，設(shè)有8個(gè)中心倉(cāng)。而蘇寧易購(gòu)在線下早已擁有37家綜合購(gòu)物廣場(chǎng)、2000家家電3C直營(yíng)店、超6000家零售云加盟店以及100家母嬰專業(yè)店的體量。

爭(zhēng)議未來(lái)

這樣的改變卻沒(méi)能持續(xù)太久，到了2021年，家樂(lè)福中國(guó)關(guān)店步伐愈來(lái)愈快。

僅前兩個(gè)月，家樂(lè)福中國(guó)就關(guān)閉14家門店，之后又退出濟(jì)南、珠海等多個(gè)城市，而大多數(shù)店鋪關(guān)閉的原因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)。

蘇寧易購(gòu)2021年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)家樂(lè)福中國(guó)評(píng)估增值攤銷影響凈利潤(rùn)2.84億元，若不考慮該部分的影響，2021年1-6月家樂(lè)福中國(guó)凈利潤(rùn)為虧損4.86億元。而之后2021年財(cái)報(bào)顯示，家樂(lè)福中國(guó)凈利潤(rùn)虧損達(dá)到了33.37億元。

從以往的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019-2020年家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)收分別為65.32億元、255.74億元；凈虧損方面則持續(xù)擴(kuò)大，分別為3.04億元、7.95億元。

盡管在外界看來(lái)蘇寧易購(gòu)和家樂(lè)福中國(guó)的結(jié)合是抱團(tuán)取暖，但現(xiàn)實(shí)是殘酷的，雙方來(lái)自不同的領(lǐng)域，互相融入顯得較為困難，而蘇寧易購(gòu)又以家電起家，缺乏做快消品的經(jīng)驗(yàn)。

在這樣的背景下，有傳言稱蘇寧易購(gòu)正考慮出售持有的家樂(lè)福中國(guó)控股股權(quán)，以此籌資約7億至8億美元，此舉或能幫助蘇寧易購(gòu)解決資金方面的困難。

不過(guò)很快傳言就被攻破了，家樂(lè)福中國(guó)公開表示上述消息不實(shí)，并且稱已經(jīng)向發(fā)布此消息的相關(guān)媒體發(fā)出了律師函。

蘇寧易購(gòu)最新財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入555.38億元，同比下降51.95%；歸屬母公司凈利-45.45億元，較去年同期的-75.68億元收窄39.94%。

針對(duì)凈虧損，蘇寧易購(gòu)在三季報(bào)中表示，非常重要的影響因素是家樂(lè)福中國(guó)業(yè)務(wù)受到多重因素影響，帶來(lái)規(guī)模下降較快，較高的固定租金成本難以分?jǐn)偂?/p>

蘇寧易購(gòu)還表示，將從關(guān)店、加大家樂(lè)福門店的電器3C業(yè)務(wù)融入以及家樂(lè)福自身加快商品結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面對(duì)家樂(lè)福業(yè)務(wù)做調(diào)整。

財(cái)報(bào)顯示，截至今年9月末，家樂(lè)福超市為151家，較2021年末的205家減少54家。結(jié)合蘇寧易購(gòu)?fù)谪?cái)報(bào)，2019年-2021年家樂(lè)福超市分別關(guān)店3家、20家和26家，這也意味著家樂(lè)福超市在今年前三個(gè)季度關(guān)店量已超過(guò)去三年之和。

隨著家樂(lè)福中國(guó)經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下，余下未收購(gòu)的20%股權(quán)也到了“了結(jié)”的時(shí)候。

2021年9月27日，Carrefour Nederand B.V.向蘇寧國(guó)際發(fā)出售股權(quán)通知，要求蘇寧國(guó)際于不遲于售股權(quán)通知交付后的90個(gè)工作日內(nèi)按照人民幣12億元的價(jià)格收購(gòu)所持有的剩余20%家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)。

至2022年4月28日，蘇寧國(guó)際已經(jīng)與Carrefour Nederand B.V.就剩余20%的家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)的分期購(gòu)買安排協(xié)商取得一致。

按照既定協(xié)議，至此雙方應(yīng)該是沒(méi)有任何爭(zhēng)議了，然而事情還是發(fā)生了變化。

蘇寧易購(gòu)于11月10日的公告中披露，蘇寧國(guó)際與Carrefour Nederland B.V.就剩余家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)的收購(gòu)發(fā)生了較大爭(zhēng)議，雙方按照協(xié)議約定爭(zhēng)議解決方式在進(jìn)行處理。

公告顯示，蘇寧國(guó)際目前已支付人民幣2.04億元。也就是說(shuō)，蘇寧國(guó)際仍有10億左右的款項(xiàng)未予支付。

盡管蘇寧易購(gòu)沒(méi)有披露具體的爭(zhēng)議內(nèi)容，但從該次收購(gòu)事項(xiàng)的分期購(gòu)買行為來(lái)看，或許是因?yàn)樘K寧國(guó)際自身資金周轉(zhuǎn)不足。且對(duì)于家樂(lè)福中國(guó)一直以來(lái)的虧損情況，蘇寧易購(gòu)也難免有擔(dān)憂的地方。

無(wú)論這次爭(zhēng)議以何種方式收尾，家樂(lè)福中國(guó)仍然是蘇寧易購(gòu)亟待要解決的“痛”。