出于對(duì)中小投資者保護(hù)，長(zhǎng)期以來(lái)，證監(jiān)會(huì)及交易所通常會(huì)通過(guò)發(fā)布問(wèn)詢函的方式，要求上市公司對(duì)重組、年報(bào)等涉及的異常信息進(jìn)行答復(fù)。

又或者說(shuō)，問(wèn)詢函是交易所發(fā)出“警示”的方式，提示投資者相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

5月23日，深交所發(fā)布對(duì)蘇寧易購(gòu)2021年年報(bào)問(wèn)詢函，內(nèi)容涉及扣非凈利下跌、現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)5年為負(fù)、借款違約等方面。

這份問(wèn)詢函的原因是，2021年蘇寧易購(gòu)交出一份令人“瞠目結(jié)舌”的虧損成績(jī)：營(yíng)業(yè)收入1389.04億元，同比下滑44.94%；凈利潤(rùn)虧損432.65億元，同比下滑912.11%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-446.69億元，較上年減少556.23%。

當(dāng)中四個(gè)季度營(yíng)業(yè)收入分別為540.05億元、396億元、219.68億元、233.31億元，凈利潤(rùn)分別為4.56億元、-39.08億元、-41.16億元、-356.96億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為-9.38億元、-40.86億元、-41.92億元、-354.53億元。

關(guān)于公司大幅虧損的原因，蘇寧易購(gòu)曾解釋，由于報(bào)告期公司計(jì)提減值準(zhǔn)備、投資損失、遞延所得稅轉(zhuǎn)回等因素影響，合計(jì)減少歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)347.02億元。

其中，在與恒大的聯(lián)營(yíng)公司恒寧商業(yè)賬面計(jì)提壞賬準(zhǔn)備209.9億元，對(duì)蘇寧易購(gòu)股東的凈利潤(rùn)影響102.85億元。該公司為蘇寧與恒大地產(chǎn)合資成立，蘇寧易購(gòu)持股49%。

深交所問(wèn)詢

深交所首先質(zhì)疑蘇寧易購(gòu)的巨額虧損業(yè)績(jī)，并要求其結(jié)合報(bào)告期內(nèi)分產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本變化情況，分析說(shuō)明扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入降幅的原因和合理性，是否存在以前年度延遲確認(rèn)營(yíng)業(yè)成本的情形。

并且，按季度經(jīng)營(yíng)情況，分析說(shuō)明第四季度營(yíng)業(yè)收入降幅不大的情況下，凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)均大幅下降的原因和合理性。

另外，請(qǐng)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)毛利率變動(dòng)情況以及期后營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)的情況，說(shuō)明第四季度的虧損是否具有持續(xù)性，并具體是說(shuō)明公司對(duì)于提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力擬采取的措施和截至目前的效果。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，從目前狀況看，蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)情況并未得到明顯改善，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.74億元，同比下降64.13%；凈利潤(rùn)虧損10.29億元，同比下降325.55%。

在蘇寧易購(gòu)披露的年報(bào)中，截至2021年末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-64.3億元，同比減少48.08億元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-61億元，同比增加31.41億元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額52.96億元，上年同期為45.77億元。而蘇寧易購(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已連續(xù)5年為負(fù)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額已連續(xù)3年為負(fù)。

對(duì)此，深交所要求蘇寧易購(gòu)結(jié)合銷售模式、采購(gòu)模式、結(jié)算模式、回款情況等的變化情況，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)的原因和合理性。

并且，結(jié)合近五年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)變動(dòng)情況，說(shuō)明是否存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)趨勢(shì)不一致的情形，如是，分析說(shuō)明原因和合理性，并核查說(shuō)明是否存在虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的情形;說(shuō)明公司針對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額持續(xù)為負(fù)的情況已采取或擬采取的改善措施。

對(duì)于資金鏈緊張的蘇寧易購(gòu)而言，源源不斷到期的債務(wù)帶來(lái)巨大壓力。觀點(diǎn)新媒體獲悉，由于未能履行若干銀行借款協(xié)議中的約定條款而觸發(fā)了部分銀行借款合同中的違約或交叉違約條款。截至2021年12月31日，該等違約事項(xiàng)導(dǎo)致相關(guān)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)有權(quán)要求蘇寧易購(gòu)提前償還共計(jì)人民幣191.05億元的銀行借款本金及利息。截至2021年12月31日，蘇寧易購(gòu)部分應(yīng)付款項(xiàng)共約人民幣328.93億元亦已逾期未支付。

這同樣是深交所關(guān)注的重點(diǎn)，要求蘇寧易購(gòu)具體列示截至目前已觸發(fā)違約的借款具體情況，以及說(shuō)明截至目前借款償還進(jìn)展和擬采取的應(yīng)對(duì)措施，并說(shuō)明觸發(fā)違約或交叉違約條款后相關(guān)抵押物是否存在被強(qiáng)制執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)影響正常經(jīng)營(yíng)。

對(duì)于已逾期未支付的應(yīng)付款項(xiàng)，則要求披露包括應(yīng)付款項(xiàng)的形成時(shí)間、原因、金額、交易對(duì)象、付款約定、截至目前的支付進(jìn)展等，同時(shí)，說(shuō)明相關(guān)事項(xiàng)是否已涉訴，如是，說(shuō)明是否存在相關(guān)資產(chǎn)被強(qiáng)制執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

蘇寧易購(gòu)2021年的巨額虧損，很大原因在于期內(nèi)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備、投資損失事項(xiàng)，這部分金額合計(jì)減少2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)279.48億元。

其中，因蘇寧易購(gòu)聯(lián)營(yíng)企業(yè)上海星圖金融服務(wù)集團(tuán)有限公司的上市計(jì)劃變動(dòng)，蘇寧易購(gòu)計(jì)提減值準(zhǔn)備86.18億元，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響66.43億元。對(duì)此，深交所要求蘇寧易購(gòu)結(jié)合對(duì)金服公司的具體投資情況，以及金服公司報(bào)告期內(nèi)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，說(shuō)明上述減值測(cè)試的過(guò)程。

另外，結(jié)合公司對(duì)收回相關(guān)股權(quán)投資款項(xiàng)已采取和擬采取的具體措施，說(shuō)明公司董事會(huì)是否能夠充分維護(hù)上市公司的利益，是否存在通過(guò)放棄股權(quán)投資款項(xiàng)向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形。

問(wèn)詢函中還要求蘇寧易購(gòu)補(bǔ)充披露近三年應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)涉及的前十名客戶或供應(yīng)商的情況，包括名稱、與其關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易內(nèi)容、交易時(shí)間、交易金額等，并報(bào)備相應(yīng)的交易合同。

觀點(diǎn)新媒體查閱，此次深交所下發(fā)的問(wèn)詢函共涉及16個(gè)方面，還包括信用減值損失、應(yīng)收票據(jù)減少等方面，要求蘇寧易購(gòu)就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，在2022年6月7日前對(duì)外披露。

蘇寧易購(gòu)泥淖

巨虧業(yè)績(jī)帶來(lái)的是連鎖反應(yīng)。

由于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，觸及股票上市相關(guān)規(guī)定，蘇寧易購(gòu)股票于5月5日停牌一天，5月6日復(fù)牌后將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票簡(jiǎn)稱為“ST易購(gòu)”，股票交易的日漲跌幅限制為5%。

財(cái)報(bào)顯示，2019年-2021年，蘇寧易購(gòu)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-57.11億、-68.07億、-446.49億元。

在被ST后，5月6日ST易購(gòu)復(fù)牌后開(kāi)盤(pán)跌停，下跌4.95%，至3.07元/股。至目前，蘇寧易購(gòu)總市值220.65億元。

蘇寧易購(gòu)于一份公告中稱，2021年公司遇到了較大的流動(dòng)性壓力，在江蘇省、南京市黨委政府、戰(zhàn)略股東的支持下，正在逐步恢復(fù)各項(xiàng)工作，并取得一定的成效。公司董事會(huì)積極采取各項(xiàng)舉措，增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，爭(zhēng)取撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示，消除影響。

例如，爭(zhēng)取江蘇省政府相關(guān)部門支持，保證蘇寧易購(gòu)聯(lián)合授信委員會(huì)運(yùn)作，與銀行建立長(zhǎng)期合作業(yè)務(wù)關(guān)系，保障存量穩(wěn)定，并爭(zhēng)取增量授信。蘇寧易購(gòu)提及，公司在穩(wěn)定存量授信的基礎(chǔ)上，今年已新增了10.5億元增量融資，后續(xù)還將繼續(xù)推進(jìn)增量獲取。

經(jīng)營(yíng)方面，將繼續(xù)嚴(yán)控各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，積極采取各項(xiàng)措施支持業(yè)務(wù)發(fā)展以改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流；嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，溝通供應(yīng)商及其他債權(quán)人對(duì)應(yīng)付賬款的償付安排；拓展融資渠道及融資方式，加快存量資產(chǎn)，尤其是部分土地儲(chǔ)備、權(quán)益性投資、持有物流地產(chǎn)項(xiàng)目的盤(pán)活；引進(jìn)戰(zhàn)略投資，增加公司現(xiàn)金流入；爭(zhēng)取戰(zhàn)略股東、產(chǎn)業(yè)投資人支持，加強(qiáng)商品、物流、電商運(yùn)營(yíng)合作。

關(guān)于今年的目標(biāo)，蘇寧易購(gòu)稱，2022年全年工作主線是加快改善公司流動(dòng)性及商品供應(yīng)鏈；通過(guò)毛利水平恢復(fù)、費(fèi)用管控、坪效與人效的提升等，確保家電3C核心業(yè)務(wù)回歸盈利軌道，實(shí)現(xiàn)家電3C核心業(yè)務(wù)3月單月開(kāi)始盈利和全年盈利這兩個(gè)階段性目標(biāo)。

說(shuō)起蘇寧的債務(wù)危機(jī)，雖有外部環(huán)境、盲目擴(kuò)張、經(jīng)營(yíng)不善等因素，但200億支援恒大仍被不少人認(rèn)為是壓垮蘇寧的一根“稻草”。

除去對(duì)星圖金服計(jì)提減值準(zhǔn)備約人民幣86.18億元，另一個(gè)大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備便是于恒大共同成立的深圳恒寧。

蘇寧易購(gòu)于年報(bào)中稱，于2021年12月31日，深圳恒寧應(yīng)收A公司款項(xiàng)約人民幣233.23億元，由于A公司發(fā)生重大財(cái)務(wù)困難，信用風(fēng)險(xiǎn)已顯著增加，因此深圳恒寧針對(duì)該些款項(xiàng)評(píng)估了預(yù)計(jì)可能回收的現(xiàn)金流量，并根據(jù)其與合同應(yīng)收的現(xiàn)金流量之間差額的現(xiàn)值，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約人民幣209.9億元，蘇寧易購(gòu)相應(yīng)按照權(quán)益法調(diào)整當(dāng)期損益約人民幣102.85億元。

2021年，蘇寧易購(gòu)遭遇了前所未有的流動(dòng)性壓力，出售資產(chǎn)、定增募資、大股東質(zhì)押股權(quán)、出售股份、直至當(dāng)年7月，江蘇國(guó)資聯(lián)合包括阿里在內(nèi)的各方資本成立聯(lián)合體，入股蘇寧易購(gòu)，方看到希望。

2021年7月6日，蘇寧易購(gòu)公告稱，蘇寧電器集團(tuán)、西藏信托及公司控股股東、實(shí)控人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)，擬將所持公司合計(jì)數(shù)量占上市公司總股本16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期。

據(jù)悉，新新零售基金二期系南京新興零售發(fā)展基金（江蘇國(guó)資）、華泰證券資管、杭州阿里媽媽軟件以及重慶海爾、美的集團(tuán)、TCL、小米科技等產(chǎn)業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯(lián)合體。

至此，蘇寧易購(gòu)無(wú)控股股東，亦無(wú)實(shí)際控制人，張近東時(shí)代正式落幕，這位創(chuàng)始人不再是蘇寧易購(gòu)實(shí)際控制人，并辭去董事長(zhǎng)等職務(wù)。接替他的，是由阿里巴巴提名的零售大佬黃明端。

截至2021年末，張近東直接持有蘇寧易購(gòu)的股份比例為17.62%，新新零售基金二期持股比例為16.96%，而淘寶（中國(guó)）持股比例為19.99%。