聯(lián)華超市、華聯(lián)超市如果能夠整合，對于從來不缺少想像力的資本市場來說，聯(lián)華超市借道友誼股份的殼資源“海歸”A股市場的設(shè)想也開始被舊事重提。   

　　猜想友誼股份將來會通過重組蛻出“凈殼”，讓聯(lián)華超市借道“海歸”，有三條理由。6年前百聯(lián)集團(tuán)剛成立時(shí)，曾提出的整體發(fā)展設(shè)想是合并同類項(xiàng)以后，分別注入相關(guān)上市公司。從目前的現(xiàn)狀看，百聯(lián)集團(tuán)最重要的業(yè)態(tài)之一———百貨、購物中心業(yè)態(tài)已經(jīng)有了百聯(lián)股份這個(gè)“殼”，而另一大融資需求更為迫切的業(yè)態(tài)———超商業(yè)態(tài)，卻在A股市場處于“無殼”狀態(tài)，“無殼”就意味著少了一件有效的直接融資工具。另外，百聯(lián)集團(tuán)初成立時(shí)，被劃分成八大事業(yè)部，其中三大主力板塊分別為百貨、超商和專業(yè)專賣，如今，百貨事業(yè)部已經(jīng)變?yōu)楣净\(yùn)作的百聯(lián)股份，專業(yè)專賣事業(yè)部同樣變成了商業(yè)連鎖公司，而唯獨(dú)超商板塊依然是“事業(yè)部”編制，事業(yè)部完成它的“歷史使命”是遲早的事情，前提就是資產(chǎn)理順。

　　其次，友誼股份的主業(yè)不清晰，已經(jīng)與百聯(lián)集團(tuán)的整體發(fā)展不相吻合。公開資料顯示，友誼股份的四大業(yè)務(wù)中，聯(lián)華超市已經(jīng)是其最為核心的業(yè)務(wù)，2008年中期對公司凈利潤貢獻(xiàn)率為74.06%，可謂一榮俱榮，一損俱損。但友誼股份中還有著其他主營業(yè)務(wù)，如裝飾建材賣場、百貨和購物中心等業(yè)態(tài)。按照“合并同類項(xiàng)”的要求，這些業(yè)態(tài)理應(yīng)進(jìn)入百聯(lián)股份和百聯(lián)商業(yè)連鎖公司，可由于歸屬不清，企業(yè)在實(shí)際運(yùn)作中就面臨尷尬，比如百聯(lián)西郊購物中心，它的資產(chǎn)關(guān)系是在友誼股份里面，而業(yè)務(wù)管理是歸口百聯(lián)股份，企業(yè)的指標(biāo)由百聯(lián)股份來制定，而利潤卻要上繳給友誼股份……  

　　其三，今年2月2日，友誼股份公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)警公告稱，2008年公司的年度業(yè)績將同比減少50%左右。造成業(yè)績變動的一個(gè)主要原因就是公司控股子公司好美家裝潢建材有限公司利潤出現(xiàn)較大虧損。從證券市場的規(guī)律來看，“虧損”同時(shí)又蘊(yùn)含著新的格局、新的希望。眾所周知，友誼股份是百聯(lián)集團(tuán)迄今唯一還沒有進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整的上市公司，友誼之殼承載著聯(lián)華“海歸”之夢或許并不遙遠(yuǎn)。
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