鄂武商A07年將是業(yè)績實現(xiàn)突破的一年：鄂武商幾年來對投資失利所計提的應收帳款壞帳損失基本已完成，對一些不良資產(chǎn)的股權轉(zhuǎn)讓也處于尾聲，對零售業(yè)務的拖累不在。武漢商場06年的翻新重建完畢，今年9月重新營業(yè)，此外，量販店面07年擴張加速。

　　鄂武商的百貨業(yè)務一直呈穩(wěn)定上升狀態(tài)，考慮到07年9月份武漢商場重新營業(yè)，預計未來三年現(xiàn)有百貨業(yè)務（在不考慮異地擴張的情況下）營業(yè)收入將增長14.2%、25.5%、9.2%的增長速度。量販業(yè)態(tài)營業(yè)收入占公司的40%，06年武商量販的增長率為11.56%，07年將是公司提速擴張的開始，未來5年預計增加20家店，年銷售額20億。預計未來三年的年復合增長率將超過20%，由于武商量販在業(yè)態(tài)上采取的是“百貨＋超市”的類型，因此其毛利率和凈利率均高于普通超市的水平，其毛利率達到12.13%，凈利率能達到1.8%左右，并且呈逐年上漲的態(tài)勢。武商的家電專賣與購物中心相結合，該業(yè)態(tài)并非公司的強勢所在，預計公司將不會繼續(xù)發(fā)展該業(yè)態(tài)。

　　西南證券分析師李葳認為，只考慮百貨和量販業(yè)務的07-09年的每股收益分別為0.25、0.32、0.37元；考慮到異地百貨連鎖項目進展順利的07-09年的每股收益分別為0.25、0.37、0.51元；如果武漢廣場提租成功的07-09年的每股收益分別為0.35、0.42、 0.47元；若更傾向于第三種估值，給予“增持”評級。