近日，多家零售業(yè)上市公司推出再融資計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士指出，零售行業(yè)的持續(xù)景氣帶來的擴(kuò)張需求是零售業(yè)上市公司補(bǔ)充資金的主要?jiǎng)右颍?guī)模擴(kuò)張和業(yè)態(tài)的拓展將為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展培育更多的收益增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　“補(bǔ)血”重在開疆拓土

　　5月29日，鄂武商A（000501）公告，公司計(jì)劃定向增發(fā)不超過1億股；同日，銀座股份（600858）擬配股3600多萬股的公告也亮相；武漢中百（000759）則在10多天前公告，擬配股6700多萬股；而家電連鎖零售企業(yè)的龍頭之一蘇寧電器（002024）定向增發(fā)7300萬股的議案則在20天前獲得了公司股東大會(huì)審議通過。

　　零售業(yè)的景氣依舊成為零售業(yè)上市公司忙于擴(kuò)充地盤的最直接動(dòng)力。而對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率本身偏高的商業(yè)類上市公司來說，再融資自然成為解決擴(kuò)張沖動(dòng)的首要選擇之一。

　　某研究員在接受記者采訪時(shí)表示，零售行業(yè)仍然處于比較好的景氣周期，加上股改實(shí)施后，公司大股東有更多發(fā)展公司業(yè)績(jī)的動(dòng)力，而近期的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)較好，零售業(yè)上市公司也就有更強(qiáng)的意愿來再融資，以募集資金進(jìn)一步發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　以家電連鎖企業(yè)來說，目前，國內(nèi)家電連鎖企業(yè)還不存在真正意義上的全國性連鎖“巨無霸”，因此要想真正建立和完成全國性布局，資金無疑成為企業(yè)最大的渴求之一。蘇寧電器的定向發(fā)行方案就計(jì)劃以不低于33.3元/股的價(jià)格發(fā)行不超過7300萬股A股，所籌集的資金將用于250家連鎖店發(fā)展項(xiàng)目、沈陽物流中心項(xiàng)目、武漢中南旗艦店購置項(xiàng)目和上海浦東旗艦店購置項(xiàng)目等四個(gè)項(xiàng)目。

　　如今同屬武商聯(lián)旗下的鄂武商A與武漢中百情況同樣如此。鄂武商擬以不低于11.38元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過1億股，所募集的資金計(jì)劃投入武商百貨連鎖發(fā)展項(xiàng)目和武商集團(tuán)“摩爾”擴(kuò)建一期工程項(xiàng)目。而武漢中百此次配股所得資金約4.66億元將投入兩個(gè)項(xiàng)目：一項(xiàng)為對(duì)控股子公司武漢中百連鎖倉儲(chǔ)超市增資41049.57萬元，用于開發(fā)新建武漢市關(guān)山超市等25家大型倉儲(chǔ)超市技改項(xiàng)目；另一項(xiàng)目為對(duì)控股子公司武漢中百便民超市連鎖增資5592.31萬元，用于開發(fā)100家便民連鎖超市網(wǎng)點(diǎn)技改項(xiàng)目。   

　　不過，同為武商聯(lián)旗下的武漢中商（000785）近期卻未有再融資的動(dòng)向。聯(lián)想到此前業(yè)內(nèi)對(duì)于武商聯(lián)日后整合三家公司的猜想，此點(diǎn)值得關(guān)注。

　　成長(zhǎng)性可期

　　在再融資方式上，幾家公司各有選擇。鄂武商A、蘇寧電器選擇了定向增發(fā)，而武漢中百與銀座股份則采用了配股方式。不過，不管是何種方式，對(duì)于公司來說，在行業(yè)景氣的情況下，再融資都將使公司獲得更多的發(fā)展支持，有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　長(zhǎng)江證券研究員邵穩(wěn)重分析指出，鄂武商A的摩爾城擴(kuò)建項(xiàng)目如能夠成功實(shí)施，將合計(jì)擁有解放大道上全40萬平米（原來合計(jì)20萬平米）的商業(yè)經(jīng)營(yíng)物業(yè)，鄂武商A將占據(jù)武漢市最優(yōu)質(zhì)的商圈，并形成局部的商圈壟斷。不過，摩爾城擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)期較長(zhǎng)，根據(jù)公司預(yù)計(jì)，大約要到2011年才能產(chǎn)生回報(bào)，因而短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響不大。

　　他指出，2007年公司外延擴(kuò)張可能要加快。根據(jù)公司計(jì)劃，從今年開始，公司每年將在湖北二線地級(jí)城市開設(shè)大賣場(chǎng)10家。并于2007年-2009年在湖北地級(jí)城市開設(shè)9家連鎖百貨店。他認(rèn)為，公司2007年開店加速，短期內(nèi)會(huì)帶來一些開辦費(fèi)和培育期虧損，但長(zhǎng)期會(huì)帶來相應(yīng)的回報(bào)。

　　應(yīng)該提醒的是，并不是所有的定向增發(fā)都能構(gòu)成股價(jià)的利好，需要具體分析。業(yè)內(nèi)人士指出，定向增發(fā)資金的用途決定了盈利預(yù)期。如果項(xiàng)目前景難以把握，盈利預(yù)期并不能給公司業(yè)績(jī)帶來增長(zhǎng)，就會(huì)被市場(chǎng)冷落。而增發(fā)價(jià)格是否合理也值得關(guān)注。
　�。ㄖ袊C券報(bào) 陳健�。�