出品/青眼

撰文/梨子

近日，據(jù)外媒報(bào)道，韓國(guó)美妝初創(chuàng)公司Goodai Global正計(jì)劃以約1500億韓元（約合人民幣7.93億元）收購(gòu)韓國(guó)知名美妝品牌SKINFOOD思親膚（下稱：“思親膚”）。據(jù)悉，Goodai Global已與首爾私募股權(quán)公司The Hahm Partners組成財(cái)團(tuán)，被指定為思親膚的首選投標(biāo)人，此次出售方為本地私募股權(quán)機(jī)構(gòu)Pine Tree Partners。這，已是思親膚的第二次易主。

值得一提的是，思親膚最巔峰時(shí)期的銷售額在韓妝品牌中曾排名第三，僅次于兩大韓妝巨頭愛(ài)茉莉太平洋和LG生活健康。但在2012年達(dá)到1850億韓元（約合人民幣9.78億元）的頂峰之后，便開(kāi)始走下坡路。那么，思親膚究竟為何陷入今日困局？

7.93億元！

思親膚將再次易主

公開(kāi)資料顯示，思親膚始于1957年成立的IPEERES，后者是一家韓國(guó)化妝品代工企業(yè)；2004年，思親膚品牌正式被其母公司推向市場(chǎng)，并憑借著當(dāng)時(shí)獨(dú)有的“以食護(hù)膚”理念很快就在韓國(guó)走紅，是韓國(guó)第一代獨(dú)立美妝品牌，也是韓國(guó)第一代美妝單品牌店鋪之一，且銷往全球多個(gè)國(guó)家。

截自思親膚品牌官網(wǎng)

事實(shí)上，這并非思親膚首次易主。

據(jù)媒體報(bào)道，早在2018年，思親膚就曾因經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)入破產(chǎn)重整階段；2019年，私募投資基金Pine Tree Partners收購(gòu)了思親膚及其母公司IPEERES。彼時(shí)，Pine Tree Partners對(duì)思親膚和其母公司IPEERES提出的收購(gòu)金額分別為1776億韓元（約合人民幣9.39億元）、224億韓元（約合人民幣1.18億元），總額共計(jì)2000億韓元（約合人民幣10.57億元）。

不過(guò)，思親膚在被Pine Tree Partners收購(gòu)后，其業(yè)績(jī)也未能得到大幅改善。據(jù)外媒報(bào)道，2020年思親膚銷售額為175億韓元（約合人民幣0.93億元），未及2018年的三分之一，營(yíng)業(yè)虧損為42億韓元（約合人民幣0.22億元）；至2024年，盡管其銷售額已恢復(fù)到約780億韓元（約合人民幣4.13億元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已恢復(fù)到約104億韓元（約合人民幣0.55億元），但遠(yuǎn)不及巔峰時(shí)期2012年近10億元的營(yíng)收。

據(jù)悉，本次出售方正是Pine Tree Partners，而收購(gòu)方Goodai Global則是一家韓國(guó)美妝初創(chuàng)公司。公開(kāi)資料顯示，Goodai Global成立于2016年，總部位于韓國(guó)首爾，是一家專注于發(fā)掘與培育K-beauty品牌的美妝初創(chuàng)公司，致力于推動(dòng)K-beauty品牌的全球化發(fā)展。

目前，Goodai Global已擁有Beauty of Joseon、TIRTIR、Laka等熱門(mén)品牌，并控股韓國(guó)美妝批發(fā)及營(yíng)銷咨詢公司Craver Corporation。若本次交易達(dá)成，思親膚品牌將進(jìn)一步豐富Goodai Global現(xiàn)有的韓系獨(dú)立美妝品牌矩陣。

韓妝單品牌店TOP3

曾在全球開(kāi)出超千家門(mén)店

事實(shí)上，回溯思親膚品牌發(fā)展史，它也曾有過(guò)高光時(shí)刻。

據(jù)悉，作為最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的韓妝品牌之一，思親膚在2008年正式進(jìn)軍中國(guó)，在中國(guó)成立思親膚化妝品貿(mào)易（上海）有限公司，開(kāi)啟直營(yíng)模式，與悅詩(shī)風(fēng)吟、菲詩(shī)小鋪等共同掀起了韓妝單品牌店的熱潮。

2010年，思親膚就發(fā)展成為韓國(guó)線下單品牌店銷售排名第三的品牌。2012年，思親膚天貓旗艦店開(kāi)業(yè)，同年，品牌迎來(lái)高光時(shí)刻，銷售規(guī)模達(dá)到了1850億韓元（約合人民幣9.78億元），創(chuàng)下歷史峰值。

但好景不長(zhǎng)，僅時(shí)隔一年，思親膚營(yíng)收就驟降100億韓元（約合人民幣0.53億元）至1746億韓元（約合人民幣9.23億元）；2014年，思親膚凈利更是暴跌250%，虧損52億韓元（約合人民幣0.28億元）。后又因2015年韓國(guó)MERS病毒和2016年中韓薩德矛盾等等因素，思親膚在華的銷售更是每況愈下，債務(wù)狀況便持續(xù)惡化，并一直處于虧損模式。

值得一提的是，在市場(chǎng)環(huán)境急劇惡化的2015年，思親膚仍采取了激進(jìn)的擴(kuò)張策略。據(jù)媒體此前報(bào)道，2015年，思親膚在全球開(kāi)出了1000多家門(mén)店，其中在中國(guó)的零售網(wǎng)點(diǎn)突破300多家，包括百貨柜和單品牌店兩種店鋪形式。

另?yè)?jù)媒體披露，至2017年，思親膚的負(fù)債率高達(dá)781.1%，負(fù)債總額達(dá)到434億韓元（約合人民幣2.29億元），同年中國(guó)市場(chǎng)的銷售額僅為50億韓元（約合人民幣0.26億元），較2016年同期減少45%；同時(shí)，思親膚產(chǎn)品供應(yīng)和流通也逐漸開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。盡管業(yè)績(jī)斷崖式下跌，2017年，思親膚在華仍維持著161家門(mén)店的規(guī)模。

2018年8月，由于思親膚無(wú)法償還承包雇傭企業(yè)的貸款，導(dǎo)致181名店鋪職員被雇傭公司勸退。此外，長(zhǎng)期的斷供導(dǎo)致矛盾進(jìn)一步激發(fā)，思親膚的加盟店主們也因店鋪持續(xù)斷貨而要求賠償；同年10月，思親膚申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并啟動(dòng)重組計(jì)劃。

在此次戰(zhàn)略調(diào)整中，思親膚全面關(guān)閉中國(guó)線下實(shí)體門(mén)店，僅通過(guò)跨境電商等線上渠道維持銷售。值得一提的是，同年，“思親膚倒閉”話題一度沖上微博熱搜榜，引發(fā)消費(fèi)者熱議。

此后，思親膚天貓旗艦店也悄然關(guān)閉，其官方微信服務(wù)號(hào)的最后更新停留在2022年12月。目前，該品牌在中國(guó)市場(chǎng)已無(wú)官方直營(yíng)渠道。

不過(guò)，青眼注意到，思親膚的官方微博和小紅書(shū)賬號(hào)仍在持續(xù)更新品牌產(chǎn)品信息，也有不少粉絲在下面留言問(wèn)何時(shí)再開(kāi)店鋪、如何購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品等。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，此舉可能主要出于品牌宣傳曝光考量�！半m然思親膚目前在中國(guó)市場(chǎng)已無(wú)官方直營(yíng)渠道，但其產(chǎn)品仍可通過(guò)代購(gòu)等非官方渠道流通�！�

截自思親膚小紅書(shū)賬號(hào)

單品牌店還有機(jī)會(huì)嗎？

可以說(shuō)，思親膚的沉浮，正是美妝單品牌店在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展歷程的一個(gè)縮影。

據(jù)了解，化妝品單品牌店模式最早由1976年于英國(guó)成立的THE BODY SHOP創(chuàng)立，隨后歐舒丹和科顏氏進(jìn)一步將其“發(fā)揚(yáng)光大”。而在中國(guó)市場(chǎng)，悅詩(shī)風(fēng)吟、菲詩(shī)小鋪等韓系品牌則是最早的“造風(fēng)者”，使得單品牌店一度成為實(shí)體零售渠道最為火爆的店鋪模式之一，也為中國(guó)本土單品牌店的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2015年前后是韓系美妝單品牌店發(fā)展的高峰期，不過(guò)，好景不長(zhǎng)，從2017年開(kāi)始，受多重因素影響，曾經(jīng)來(lái)勢(shì)洶洶的韓系單品牌店逐漸式微。據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院公開(kāi)的單品牌店2017年銷售額數(shù)據(jù)顯示，悅詩(shī)風(fēng)吟業(yè)績(jī)下滑16.4%、菲詩(shī)小鋪下滑16.6%、ABLE C&C公司業(yè)績(jī)下滑13.4%，跌幅巨大。

一時(shí)間，菲詩(shī)小鋪、思親膚等單品牌店品牌紛紛在中國(guó)市場(chǎng)遇挫，線下店鋪遭大規(guī)模撤柜。至此，韓系美妝單品牌店在中國(guó)市場(chǎng)的輝煌時(shí)代正式落幕，而以樊文花、植物醫(yī)生、蜜思膚等為代表的本土單品牌店逐漸站穩(wěn)市場(chǎng)腳跟。

不過(guò)，近年來(lái)，在電商渠道迅猛發(fā)展和疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊的雙重夾擊下，單品牌店等線下美妝業(yè)態(tài)遭遇重創(chuàng)。不僅多個(gè)韓系單品牌店品牌相繼退出中國(guó)線下市場(chǎng)，部分本土單品牌店也陷入業(yè)績(jī)低迷的困境，甚至有部分單品牌店已接連閉店退場(chǎng)。

典型如，據(jù)新三板上市的美妝單品牌店企業(yè)蜜思膚最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，蜜思膚實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.30億元，同比下滑14.80%；歸母凈利潤(rùn)僅1242.49萬(wàn)元，較上年同期2544.47萬(wàn)元驟降51.17%，創(chuàng)下近五年新低。該公司將利潤(rùn)“腰斬”歸因于營(yíng)收萎縮、成本上升和銷售費(fèi)用增加的三重壓力。

那么，美妝單品牌店為何難開(kāi)？

一方面，當(dāng)下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，美妝單品牌店不僅受到線上電商平臺(tái)的沖擊，同時(shí)也遭受線下美妝集合店的擠壓。

 “當(dāng)下消費(fèi)者對(duì)單品牌店熱情不高，更喜歡多品牌店鋪。”某進(jìn)口代理商表示。此外，杭州美易添品牌管理有限公司總經(jīng)理錢(qián)琦認(rèn)為，單品牌店的品牌單一性制約了消費(fèi)者的選擇空間。他進(jìn)一步闡述道，“術(shù)業(yè)有專攻，現(xiàn)在的消費(fèi)者更傾向于選擇品牌擅長(zhǎng)的品類產(chǎn)品，不太愿意相信一個(gè)品牌可以把所有品類都做好。”

另一方面，美妝單品牌店存在運(yùn)營(yíng)成本較高、但利潤(rùn)空間有限的情況。有業(yè)內(nèi)人士曾告訴青眼，“單品牌店存在盈利能力低下、運(yùn)營(yíng)成本走高以及貨品較為單一等短板�！�

“另外租金上漲，客單價(jià)不變的情況下，難以支撐成本；培訓(xùn)體系不專業(yè)，也無(wú)法滿足客戶進(jìn)店的體驗(yàn)感�！鄙鲜鲞M(jìn)口代理商表示。

可以說(shuō)，當(dāng)前美妝單品牌店已經(jīng)很難回歸昔日輝煌。對(duì)于美妝單品牌店而言，唯有緊跟消費(fèi)者需求變化趨勢(shì)以及時(shí)代發(fā)展變化，不斷發(fā)展與變革，方能在市場(chǎng)浪潮中占據(jù)一席之地。

注：本文數(shù)據(jù)按照今日實(shí)時(shí)匯率換算成人民幣。