來源/投資界 

撰文/周佳麗 楊文靜

10月22日晚間，李寧有限公司（簡稱“李寧公司”）發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司LN Co與Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation訂立認購及股東協(xié)議，以成立一家合資公司。

其中，涉及的主體除了李寧公司外，還有紅杉中國。服飾巨頭與頭部VC強強聯(lián)合，這家合資公司被李寧公司寄予了進軍海外市場的厚望。

劍指出海，李寧請來“高參”

具體來看看這家新公司——

根據(jù)公告，合資公司的股本總額為2億港元，其中LN Co、Founder Co、HongShan Venture及 HongShan Motivation將分別以現(xiàn)金注資5800萬港元、5200萬港元、6272.8萬港元及2727.2萬港元，并分別占合資公司股本總額之29%、26%、31.36%及13.64%。

幾大主體中，F(xiàn)ounder Co由李寧公司創(chuàng)始人、董事長李寧全資擁有，而HongShan Venture及HongShan Motivation均為紅杉中國旗下的投資控股公司。

因此綜合來看，李寧公司和李寧本人合計持有新公司55%的股份，紅杉中國則合計持股45%。

公司成立來做什么？公告稱，公司將在其他地區(qū)獨家開發(fā)和經(jīng)營李寧品牌業(yè)務(wù)（包括銷售李寧品牌產(chǎn)品），包括李寧品牌產(chǎn)品的設(shè)計、制造、采購、經(jīng)銷、批發(fā)、物流、零售及市場營銷業(yè)務(wù)，還有與之相關(guān)的其他業(yè)務(wù)。

這個過程中，雙方都會動用各自的資源，盡力協(xié)助合資集團建立獨立經(jīng)營能力，實現(xiàn)李寧品牌在海外的長期發(fā)展，并在日后尋求IPO機會；而李寧公司則繼續(xù)在中國內(nèi)地深耕。這也意味著，新公司的成立劍指出海。

李寧方面表示，由于意識到境外市場存著諸多的不確定性，市場的經(jīng)營模式與中國內(nèi)地市場的模式差異巨大�！翱紤]到拓展境外市場需要與具有豐富的跨國資源的合作方合作，共同成立一個全新的架構(gòu)，在此架構(gòu)之下組建一支獨立擁有豐富的海外資源和經(jīng)驗的團隊負責操作，朝著明確的業(yè)務(wù)及財務(wù)目標去推進�！�

此外，李寧公司還有一項額外的購買權(quán)，可以在完成合資后8-9年間的任何時間收購HongShan Co及Founder Co持有的全部或部分合資股分。

在運動品牌國內(nèi)競爭白熱化的當下，或許，出海會是這個35歲體育巨頭新的未來。

紅杉中國出�！肮ヂ浴保簭耐顿Y賦能到戰(zhàn)略并購

為什么是紅杉中國？

李寧公司在公告中給出了答案：紅杉中國從2005年成立以來已積累豐富的投資經(jīng)驗，并建立了強大的具有深刻行業(yè)洞見的專業(yè)投資者團隊及跨境投資網(wǎng)絡(luò)，幫助從事跨境業(yè)務(wù)的企業(yè)部署在發(fā)展期中所需的關(guān)鍵資源，為其提供商業(yè)賦能、人才培養(yǎng)、數(shù)字化支持等服務(wù)。

本次合資中各方優(yōu)勢互補，以各自的聲譽、品牌、渠道、人才等資源最大化發(fā)揮在合資公司中的作用，讓合資公司在業(yè)務(wù)運營中能發(fā)揮競爭力和保持靈活性，并更有效地管理境外市場的風險。公司短期內(nèi)將更聚焦于中國內(nèi)地市場業(yè)務(wù)，以增大核心業(yè)務(wù)的市場份額，增強品牌在核心業(yè)務(wù)細分市場上的競爭力。

看到公告當晚，一位長期從事出海業(yè)務(wù)的投行人士進一步向記者分析：首先，中國企業(yè)國際化是當下一個非常明確的趨勢，但海外市場分散而復(fù)雜，中國企業(yè)從頭搭建自有團隊會面臨許多挑戰(zhàn)，這時找一個強力又互補的合作伙伴便成為首選。其次，中國企業(yè)的全球化，是既要取得海外市場的增量增長，又要保持國內(nèi)市場的存量增長，因此在海外搭建新團隊，使得國內(nèi)國外獨立運行，更有利于各自聚焦發(fā)展。最后，專門成立合資公司，有助于理順管理模式與激勵機制，吸引更多海外人才“新鮮血液”，避免“水土不服”。

與李寧達成合作，背后則是紅杉中國長期在跨境消費領(lǐng)域進行廣泛布局的結(jié)果。從風險投資到戰(zhàn)略并購，無論是幫助海外消費品牌進入中國市場，還是賦能國產(chǎn)品牌參與全球競爭，紅杉中國逐漸在消費品牌、消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域編織了一張廣闊的橫跨海內(nèi)外的投資網(wǎng)絡(luò)。

在這個方向上，紅杉中國投資了跨境電商巨頭SHEIN，并深度參與了企業(yè)的發(fā)展，成為SHEIN機構(gòu)股東中的關(guān)鍵一員。始祖鳥的母公司亞瑪芬，正瞄準海外市場的泡泡瑪特、卡游等，紅杉也是其中的重要投資人。除此之外，傳出上市消息的跨境電商傲基、出海電動自行車品牌Aventon、全球頭部科技鞋履品牌集團Miracle Miles等背后，都有紅杉的身影。

除了投資動作頻頻，紅杉中國還在新加坡、倫敦等地設(shè)立了辦公室，在東南亞、歐洲等地尋求投資機會的同時，更是通過這些“物理節(jié)點”幫助其有意出海的被投企業(yè)邁出重要一步。

中國將崛起一批世界級企業(yè)

2024年作為“體育大年”，在巴黎奧運會、歐洲杯等體育盛事的襯托下，國產(chǎn)運動品牌的全球化迎來窗口期。

今年8月，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國體育用品及設(shè)備出口同比增長16.7%，高出同期出口整體增速9.8個百分點。世界貿(mào)易組織（WTO）發(fā)布的數(shù)據(jù)報告顯示，全球范圍內(nèi)的體育用品貿(mào)易在過去近30年里增長了近3倍，而在這30年間，中國已成為全球最大的體育用品出口國。

與此同時，在全球范圍內(nèi)有巨大影響力的國際運動品牌，如阿迪、耐克等，業(yè)績增長紛紛低于市場預(yù)期，甚至錄得30年來的首次虧損。在體育大年的火熱氛圍和海外巨頭表現(xiàn)不佳的情況下，國產(chǎn)運動品牌加快了全球化腳步。

去年年底，李寧在香港購置物業(yè)，用作中國香港總部，加速海外拓展；亞瑪芬在被安踏收購后，于今年2月重新上市，承載了安踏的國際化雄心。

隨著國產(chǎn)運動品牌紛紛瞄準海外，放眼望去，中國商業(yè)江湖正在形成一個共識——“不出海，就出局”。

全球產(chǎn)業(yè)鏈重組，“走出去”已成大勢所趨，出海2.0時代拉開序幕，一批中國企業(yè)在海外大殺四方：

以SHEIN、Temu、TikTok等為代表的跨境電商及互聯(lián)網(wǎng)平臺在海外迅猛崛起；小米、OPPO、vivo等手機品牌出海銷量走高；名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特走出國門，海外門店人潮擁擠；還有比亞迪、五菱、蔚來等中國新能源汽車在中東、東南亞等地區(qū)走俏，海外市場的表現(xiàn)彎道超車歐美日韓等老牌車企。

世界正在見證新的中國力量。