問(wèn)：公司報(bào)告期內(nèi)公司固定資產(chǎn)構(gòu)成

中國(guó)銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場(chǎng)部副總經(jīng)理 徐揚(yáng)：經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司連鎖經(jīng)營(yíng)的門(mén)店已經(jīng)覆蓋了膠東地區(qū)及周邊縣市主要商業(yè)地段、成熟商圈及社區(qū)商業(yè)中心，并通過(guò)購(gòu)買(mǎi)的方式擁有一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)的自有物業(yè)。未來(lái)公司連鎖門(mén)店的發(fā)展仍以租賃物業(yè)為主，并對(duì)地段優(yōu)越的物業(yè)在綜合評(píng)估后采取購(gòu)置的方式。報(bào)告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)未發(fā)生減值情形，未計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

問(wèn)：貴公司所在行業(yè)銷(xiāo)售模式怎樣?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理 王培桓：超市行業(yè)的銷(xiāo)售模式主要有自營(yíng)、聯(lián)營(yíng)和出租。

①自營(yíng)：由超市企業(yè)直接采購(gòu)商品，待購(gòu)銷(xiāo)商品驗(yàn)收入庫(kù)后，將作為超市企業(yè)的庫(kù)存，與商品所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均由超市企業(yè)承擔(dān)。自營(yíng)方式下，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)將是主要利潤(rùn)來(lái)源。

②聯(lián)營(yíng)：供應(yīng)商提供商品在超市企業(yè)賣(mài)場(chǎng)指定區(qū)域設(shè)立品牌專(zhuān)柜由供應(yīng)商的銷(xiāo)售人員負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，雙方共同管理。在商品尚未售出的情況下，該商品仍屬供應(yīng)商所有，超市企業(yè)不承擔(dān)該商品的跌價(jià)損失及其他風(fēng)險(xiǎn)，主要的利潤(rùn)來(lái)源是銷(xiāo)售額扣點(diǎn)。

③出租：出租為超市企業(yè)與租戶(hù)在超市業(yè)態(tài)下的一種合作方式，即租戶(hù)與公司簽訂租賃合同，在公司門(mén)店指定的經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)。本公司不參與經(jīng)營(yíng)，不承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由租戶(hù)獨(dú)資獨(dú)營(yíng)，商品所有權(quán)歸租戶(hù)所有，由租戶(hù)繳納或發(fā)行人代扣代繳相關(guān)稅費(fèi)。公司的利潤(rùn)來(lái)源為租戶(hù)依合同向公司交納的租金收入。

問(wèn)：請(qǐng)分析一下公司的盈利能力?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理 王培桓：公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)成為重要的區(qū)域性零售企業(yè)。公司秉承發(fā)展連鎖、物流先行的穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營(yíng)理念，一方面在立足膠東地區(qū)的基礎(chǔ)上不斷向西、向北滲透，截至2016年9月末公司已經(jīng)在山東地區(qū)建立了620家連鎖門(mén)店，并在威海、煙臺(tái)、高密、宋村、萊蕪等地?fù)碛辛?處常溫物流中心及5處生鮮物流中心，而且本次募投項(xiàng)目中生鮮加工物流中心項(xiàng)目已經(jīng)處于規(guī)劃階段，為進(jìn)一步開(kāi)設(shè)連鎖門(mén)店奠定了基礎(chǔ);另一方面，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，尤其是經(jīng)歷了糖酒站的發(fā)展階段，公司與2,500多家國(guó)內(nèi)外供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定且持續(xù)的直接合作關(guān)系。

另外，公司與200多個(gè)合作社和養(yǎng)殖場(chǎng)建立了對(duì)接關(guān)系，與100多處基地簽訂了5年以上的長(zhǎng)期合同，超過(guò)80%的生鮮都采取了“源頭直采”的采購(gòu)模式;而且公司采用中央廚房模式，實(shí)現(xiàn)了自制產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，降低了門(mén)店成本，增加了銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。隨著物流體系日趨完善、直接采購(gòu)模式不斷加強(qiáng)、中央廚房的優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)以及與農(nóng)產(chǎn)品基地合作日益密切，將進(jìn)一步提高公司盈利能力和區(qū)域影響力。

報(bào)告期內(nèi)公司開(kāi)始嘗試跨境購(gòu)業(yè)務(wù)、家家悅網(wǎng)上商城業(yè)務(wù)，2016年依托公司連鎖門(mén)店、物流配送、中央廚房等線下的資源優(yōu)勢(shì)，公司開(kāi)始逐步嘗試農(nóng)村電商業(yè)務(wù)。目前上述電商均處于起步階段，盡管增長(zhǎng)幅度高，但與線下零售業(yè)務(wù)相比規(guī)模很小。

問(wèn)：公司過(guò)期食品或其他不合格食品的處理方式有哪些?

中國(guó)銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：

對(duì)于以經(jīng)營(yíng)綜合超市和大賣(mài)場(chǎng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的連鎖零售企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保證。公司制定了《不合格商品退市制度》、《問(wèn)題食品銷(xiāo)毀制度》、《臨期商品管理規(guī)范》等制度。

在商品查驗(yàn)入庫(kù)過(guò)程中，若發(fā)現(xiàn)不合格食品，公司及時(shí)依據(jù)協(xié)議約定拒收、單獨(dú)貨架存放管理、及時(shí)報(bào)損銷(xiāo)毀、作銷(xiāo)毀記錄等措施，控制超過(guò)保質(zhì)期、產(chǎn)品變質(zhì)、不符合食品安全要求的食品不流入門(mén)店銷(xiāo)售環(huán)節(jié)。在門(mén)店銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，食品安全員定期對(duì)現(xiàn)場(chǎng)銷(xiāo)售的食品進(jìn)行查驗(yàn)和清理(食用農(nóng)產(chǎn)品做到每日檢查)，對(duì)不合格食品主動(dòng)將其撤柜下架，并單獨(dú)存放管理。

問(wèn)：貴公司所在行業(yè)盈利模式怎樣?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理 王培桓：

從盈利來(lái)源看，不同零售商的模式也有很大區(qū)別，主要有以下兩種模式：

①前端模式，通過(guò)良好的服務(wù)實(shí)現(xiàn)門(mén)店較強(qiáng)的銷(xiāo)售能力，通過(guò)信息技術(shù)的提升，建立高效的供應(yīng)鏈管理和物流配送系統(tǒng)來(lái)降低成本，實(shí)現(xiàn)商品購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)獲取利潤(rùn);

②后端模式，零售商為供應(yīng)商提供服務(wù)和資源支持，以后臺(tái)費(fèi)用為輔助利潤(rùn)來(lái)源。

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下募集資金運(yùn)用對(duì)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的影響?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 財(cái)務(wù)總監(jiān) 姜文霞：公司本次募集資金投資項(xiàng)目，緊緊圍繞公司現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)，有利于進(jìn)一步提高公司的盈利能力，有利于進(jìn)一步鞏固和提高公司行業(yè)地位，增強(qiáng)市場(chǎng)影響力。本次發(fā)行募集資金到位后，公司的股本總額、凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資產(chǎn)將有較大幅度的提高，資產(chǎn)負(fù)債率將大幅下降，資產(chǎn)流動(dòng)性、償債能力將進(jìn)一步得到提高。

由于目前資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生效益需要一定的時(shí)間，因此，募集資金到位后短期內(nèi)將對(duì)公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)一定影響，但隨著項(xiàng)目建成投產(chǎn)，募集資金投資項(xiàng)目的收入預(yù)計(jì)將進(jìn)入持續(xù)快速增長(zhǎng)階段，投資項(xiàng)目對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將逐漸顯現(xiàn)。謝謝!

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理 丁明波：

1、股東回報(bào)規(guī)劃制定考慮因素：公司著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，綜合考慮了企業(yè)實(shí)際情況、發(fā)展目標(biāo)、股東要求和意愿、社會(huì)資金成本、外部融資環(huán)境等因素，建立對(duì)投資者持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)的回報(bào)規(guī)劃與機(jī)制，從而對(duì)股利分配作出制度性安排，以保證股利分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

2、股東回報(bào)規(guī)劃制定周期和相關(guān)決策機(jī)制：公司至少每三年重新審閱一次《股東分紅回報(bào)規(guī)劃》，根據(jù)獨(dú)立董事、監(jiān)事和公眾投資者的意見(jiàn)，對(duì)公司正在實(shí)施的股利分配政策做出適當(dāng)且必要的調(diào)整，確定該時(shí)段的股東回報(bào)計(jì)劃。但公司保證修改后的股東回報(bào)計(jì)劃不得違反以下原則：在公司當(dāng)年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為正數(shù)且符合《公司法》規(guī)定的分紅條件的情況下，公司采取現(xiàn)金、股票或者二者相結(jié)合的方式，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的20%。

問(wèn)：請(qǐng)對(duì)比一下報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用與同行業(yè)上市公司情況?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理 丁明波：2013年至2015年發(fā)行人銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率均低于可比上市公司，費(fèi)用管控能力處于較好水平。

公司報(bào)告期內(nèi)主要是新增綜合超市業(yè)態(tài)，大賣(mài)場(chǎng)、百貨店的新增數(shù)量控制在合理范圍，綜合超市尤其是在三線、四線城市以及農(nóng)村的綜合超市整體費(fèi)用水平較低。公司亦在不斷深化流程改造，優(yōu)化、完善內(nèi)部管理流程，加大信息技術(shù)開(kāi)發(fā)，提高企業(yè)管理信息化程度，提高工作效率，降低管理成本，推行商品品類(lèi)精細(xì)化管理，實(shí)施系統(tǒng)自動(dòng)補(bǔ)貨，加速存貨周轉(zhuǎn)，降低商品損耗，推行合理的人員編制計(jì)劃，優(yōu)化崗位結(jié)構(gòu)，降低人力成本。

綜上，公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模快速增加的情況下，仍能較好的控制總體費(fèi)用率水平，顯示了公司具備較高的費(fèi)用管控能力。

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下連鎖超市建設(shè)項(xiàng)目的背景?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理 丁明波：未來(lái)幾年，公司將按照“山東廣度、膠東深度、覆蓋社區(qū)、城鄉(xiāng)一體”的戰(zhàn)略，依托物流支撐，繼續(xù)強(qiáng)化東部區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)密度，加快向西部區(qū)域梯度推進(jìn)，多業(yè)態(tài)深耕膠東地區(qū)，大力發(fā)展綜合超市，依托于公司在山東省的品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓新區(qū)域，并逐步滲透，最終覆蓋整個(gè)山東省。

問(wèn)：公司最近幾年凈利潤(rùn)情況如何?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 財(cái)務(wù)總監(jiān) 姜文霞：公司2013年、2014年、2015年、2016年1-9月凈利潤(rùn)分別為22,321.43、22,773.37、24,715.07、17,822.46萬(wàn)元。

問(wèn)：傳統(tǒng)零售較網(wǎng)絡(luò)零售的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有哪些?

中國(guó)銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：雖然網(wǎng)絡(luò)零售占社會(huì)總零售的份額在不斷地?cái)U(kuò)大，但由于其與傳統(tǒng)零售在購(gòu)物體驗(yàn)等多方面存在差異，并不能完全替代傳統(tǒng)零售在消費(fèi)人群中的作用。未來(lái)，兩種業(yè)態(tài)將是共存和互補(bǔ)的共生關(guān)系。相對(duì)網(wǎng)絡(luò)零售而言，傳統(tǒng)零售較網(wǎng)絡(luò)零售主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如下：

1、傳統(tǒng)零售的區(qū)位便利性

就門(mén)店而言，電商平臺(tái)是虛擬門(mén)店，銷(xiāo)售規(guī)模多數(shù)由網(wǎng)絡(luò)瀏覽量和物流配送能力決定。但是，傳統(tǒng)零售擁有實(shí)體門(mén)店，其具有實(shí)體商品體驗(yàn)性，商品立即可得性，刺激顧客沖動(dòng)性購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)店員有近距離服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，這是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物無(wú)法替代的。

2、傳統(tǒng)零售的面對(duì)面營(yíng)銷(xiāo)策略

就營(yíng)銷(xiāo)策略而言，電子商務(wù)的產(chǎn)品搜索主要依靠關(guān)鍵字、價(jià)格、功能等，同時(shí)提供排行榜、商品比價(jià)功能、組合產(chǎn)品等，通過(guò)大數(shù)據(jù)的分析為顧客進(jìn)行精準(zhǔn)的營(yíng)銷(xiāo)。而傳統(tǒng)零售按照顧客購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣排放商品，將量大、知名度高以及促銷(xiāo)的商品擺在更加顯眼的位置。商家還會(huì)把必需品放在更靠?jī)?nèi)的位置，讓顧客在找尋的過(guò)程中看到其他產(chǎn)品而產(chǎn)生沖動(dòng)性購(gòu)買(mǎi)。產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)依靠廣告、實(shí)體門(mén)店的環(huán)境刺激購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售人員面對(duì)面推介，兩類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)方式針對(duì)不同的顧客人群，滿(mǎn)足不同消費(fèi)習(xí)慣營(yíng)銷(xiāo)策略能更直接地刺激消費(fèi)人群。

3、傳統(tǒng)零售的多層次存儲(chǔ)、配送

就供應(yīng)鏈而言，電商倉(cāng)庫(kù)以平面存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)為主，商品運(yùn)送需要拆零，對(duì)于單價(jià)較低的商品，或生鮮、熟食等有特殊運(yùn)輸要求的商品而言，電子商務(wù)物流成本占商品流通成本的比例較高。而傳統(tǒng)零售多用立體庫(kù)，庫(kù)存有倉(cāng)庫(kù)到店鋪的多層次管理，配送過(guò)程需要經(jīng)過(guò)實(shí)體門(mén)店。對(duì)于單價(jià)較低的商品，或生鮮、熟食等有特殊運(yùn)輸要求的商品而言，擁有成熟定期(如一天一配)配送網(wǎng)絡(luò)和門(mén)店生產(chǎn)能力的傳統(tǒng)零售商將仍在這部分品類(lèi)上占據(jù)一定的成本優(yōu)勢(shì)。

問(wèn)：請(qǐng)分析一下報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用情況?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 財(cái)務(wù)總監(jiān) 姜文霞：公司期間費(fèi)用以銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用為主，符合超市業(yè)態(tài)的基本特點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)雖然銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用金額較大，但是占營(yíng)業(yè)收入比重比較穩(wěn)定，即公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用與公司擴(kuò)張速度相適應(yīng)，與銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)相適應(yīng)。

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下本次募集資金投資項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)系?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事會(huì)秘書(shū) 副總經(jīng)理 丁明波：公司自1995年轉(zhuǎn)型后即從事連鎖零售業(yè)務(wù)，本次募集資金投資項(xiàng)目均圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，其中連鎖超市建設(shè)項(xiàng)目完成后將大幅增加公司在山東省連鎖門(mén)店的數(shù)量，進(jìn)一步提升公司區(qū)域影響力;生鮮加工物流中心項(xiàng)目建成后萊蕪生鮮加工配送中心將具備農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)、初加工、配送等綜合性的功能，倉(cāng)儲(chǔ)、加工和配送的能力大幅提高;連鎖超市改建項(xiàng)目完成后將起到優(yōu)化商品品類(lèi)、改善購(gòu)物環(huán)境、提升品牌形象等作用;信息系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)改造并建立新的業(yè)務(wù)系統(tǒng)和服務(wù)系統(tǒng)。

問(wèn)：公司采購(gòu)模式是什么?

家家悅集團(tuán)股份有限公司 董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理 丁明波：公司生鮮采購(gòu)及雜貨采購(gòu)的模式具體如下：

(1)生鮮采購(gòu)

公司的生鮮采購(gòu)是基地直供模式。公司大力發(fā)展基地直供，推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、區(qū)域生鮮農(nóng)產(chǎn)品流通一體化建設(shè)。截至目前，公司已與遍布全國(guó)的200多個(gè)合作社或養(yǎng)殖場(chǎng)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，其中與100多個(gè)基地簽訂了5年以上的《基地合作協(xié)議》，源頭采購(gòu)已占生鮮采購(gòu)總額的80%以上。公司完善的基地發(fā)展模式已經(jīng)成為現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的有力保障。

(2)雜貨采購(gòu)

公司的雜貨采購(gòu)主要采用總部統(tǒng)采和廠家直供結(jié)合的采購(gòu)模式。目前已與500多家廠商建立了十年以上長(zhǎng)期合作關(guān)系。

<未完待續(xù)>