黃光裕再次站在媒體的鎂光燈下，8月5日國(guó)美電器公告稱(chēng)，公司當(dāng)日向香港特別行政區(qū)高等法院起訴大股東黃光裕，要求他就股份回購(gòu)中違反受信責(zé)任及信托責(zé)任進(jìn)行賠償。“對(duì)于黃光裕事件，局外人離真相其實(shí)很遠(yuǎn)，就像殺人游戲中第一輪睜開(kāi)眼的群眾。”一位網(wǎng)友如是說(shuō)，“如果黃和陳有一個(gè)是殺手，請(qǐng)傾聽(tīng)最了解和離他們最近的人的發(fā)言。”

　　近日關(guān)于“黃陳之爭(zhēng)”的報(bào)道鋪天蓋地，各路人馬紛紛曝料，但誰(shuí)真，誰(shuí)假，誰(shuí)是“殺手”？游戲結(jié)束之前，沒(méi)人知道誰(shuí)攥著那張K。

　　第一輪：英雄惜英雄

　　背景陳述：

　　2006年夏天，國(guó)美收購(gòu)了永樂(lè)電器。永樂(lè)創(chuàng)始人陳曉被國(guó)美電器的董事會(huì)任命為總裁。盡管當(dāng)時(shí)黃光裕是老板，陳曉是他的“打工仔”，但是兩個(gè)成功者英雄惜英雄，黃光裕不僅讓家廚每天多做一份飯送到陳曉辦公室，而且把待遇比照自己設(shè)置：陳曉當(dāng)時(shí)在鵬潤(rùn)大廈18層的辦公室跟黃光裕的完全對(duì)稱(chēng)，裝修一樣豪華；黃光裕當(dāng)時(shí)的座駕是價(jià)值幾百萬(wàn)元的邁巴赫，他為陳曉配了同樣的座車(chē)，一左一右停在鵬潤(rùn)大廈門(mén)前的專(zhuān)用車(chē)位�！　�

　　在任何場(chǎng)合黃光裕從來(lái)不說(shuō)國(guó)美收購(gòu)了永樂(lè)，而是“國(guó)美永樂(lè)合并”。陳曉進(jìn)入國(guó)美后，黃光裕似乎把拋頭露面的機(jī)會(huì)全給了他，自己則逐步從大眾的視野中淡出，成為背后的戰(zhàn)略制定者。對(duì)于黃陳兩人的這段蜜月期，各方當(dāng)事人是如何表述？　　

　　陳曉：我是以職業(yè)經(jīng)理人的心態(tài)到國(guó)美工作的。

　　黃光裕：在印象中陳曉是一個(gè)很壞的老小孩，在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中曾經(jīng)給我很大的壓力。通過(guò)數(shù)月合并談判的接觸，我認(rèn)為陳曉胸懷很寬廣，能夠把雙方合并提高到一個(gè)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的高度。陳曉做事非常細(xì)心……再也找不到比陳曉更合適的總裁人選。

　　記者解讀：這段時(shí)間雖然陳曉被“架空”的傳言不斷，但黃陳二人相敬如賓。同時(shí)國(guó)美電器也在二人的共同帶領(lǐng)下蓬勃發(fā)展，2007年國(guó)美銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)71.77%，至424.79億元人民幣。第一輪，殺手比較狡猾，天下太平之時(shí)，隱藏得天衣無(wú)縫。　

　　第二輪：等閑變卻故人心

　　背景陳述：

　　“等閑變卻故人心，卻道故人心易變”。隨著2008年黃光裕因操縱股價(jià)罪鋃鐺入獄，兩人的蜜月期也宣告結(jié)束。2008年11月，陳曉臨危受命出任國(guó)美總裁兼任董事會(huì)代理主席。2009年1月16日，陳曉正式出任國(guó)美電器董事會(huì)主席，兼任總裁。

　　這段時(shí)間發(fā)生了兩件讓黃光裕大為光火的事：一件是戰(zhàn)略股東貝恩資本的引入；一件是對(duì)國(guó)美高管大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)。對(duì)于這兩年事情，獄中的黃光裕都表示了異議，但“將在外君命有所不受”，一切均按照陳曉的計(jì)劃執(zhí)行。

　　2008年，凈利潤(rùn)下降到了10.48億元，這是自2004年上市以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降。此時(shí)因黃光裕獲罪銀行停止了授信，大部分供應(yīng)商也不敢向其大量賒欠貨物，國(guó)美的現(xiàn)金流出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題，截至2008年末，國(guó)美電器應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元，而當(dāng)時(shí)現(xiàn)金流僅約為30.51億元。更要命的是，國(guó)美46億港元的可轉(zhuǎn)債快要到期�！　�

　　經(jīng)過(guò)多方周旋，陳曉最終與竺稼領(lǐng)銜的貝恩資本達(dá)成協(xié)議。竺陳二人也是老相識(shí)，竺稼任摩根士丹利中國(guó)區(qū)CEO時(shí)曾幫助永樂(lè)赴港上市。貝恩同意認(rèn)購(gòu)國(guó)美發(fā)行的18億港元可轉(zhuǎn)股債券，初始轉(zhuǎn)股價(jià)每股1.18港元，并獲得了國(guó)美董事會(huì)3個(gè)非執(zhí)行董事席位。國(guó)美還向老股東進(jìn)行了配股，兩項(xiàng)共籌得32億港元，初步化解了現(xiàn)金流危機(jī)。至此國(guó)美舊部對(duì)陳曉印象大為改觀(guān)，但是黃光裕以及部分市場(chǎng)人士對(duì)陳曉的“救火”行為卻并不買(mǎi)賬�！　�

　　黃燕虹(黃光裕之妹)：當(dāng)時(shí)有眾多的國(guó)外投資者對(duì)國(guó)美此次融資非常有興趣，融資條件也比貝恩寬松很多，但陳曉以沒(méi)有時(shí)間談判為由，不接觸、不談判，才導(dǎo)致公司與貝恩簽訂了極其苛刻的融資協(xié)議。

　　某證券分析師：竺稼早年曾與時(shí)任永樂(lè)電器董事長(zhǎng)的陳曉簽下了名震一時(shí)的“對(duì)賭協(xié)議”，這一協(xié)議最終因大摩出售永樂(lè)股權(quán)獲得滿(mǎn)意投資回報(bào)率而宣告結(jié)束，事實(shí)上永樂(lè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率根本沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)，如果繼續(xù)執(zhí)行陳曉必輸。黃陳從當(dāng)年的“死對(duì)頭”走到一起，現(xiàn)在陳曉發(fā)動(dòng)一場(chǎng)前所未有的“國(guó)美電器去黃光裕行動(dòng)”，不地道。

　　記者解讀：解了燃眉之急的陳曉卻因?yàn)榘驯阋速u(mài)給了昔日故交，得了個(gè)“吃里扒外”的名聲。更可悲的是，如果黃光裕把此事上升到外資對(duì)于民族零售企業(yè)的侵蝕上，可能陳曉吃不了兜著走。本輪，陳曉略敗一籌。

　　第三輪：“金手銬”鎖舊臣

　　背景陳述：

　　引入了貝恩資本后，7月份陳曉又用股權(quán)激勵(lì)籠絡(luò)國(guó)美舊部。2009年7月7日，國(guó)美電器通過(guò)高管獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，部分董事及上百名高級(jí)雇員可認(rèn)購(gòu)國(guó)美電器發(fā)行的3.83億股新股，行權(quán)價(jià)格為1.90港元。其中陳曉2200萬(wàn)股，王俊洲2000萬(wàn)股，李俊濤1800萬(wàn)股，魏秋立1800萬(wàn)股，孫一丁1300萬(wàn)股，牟貴先1300萬(wàn)股，伍建華1000萬(wàn)股。

　　黃光裕：堅(jiān)決反對(duì)以陳曉為董事局主席的董事會(huì)通過(guò)這個(gè)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，因?yàn)槠跈?quán)分配的方案，自己完全被排除在外。

　　孫一丁(黃光裕舊部)：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授出的程序沒(méi)有任何問(wèn)題，不需要提請(qǐng)股東大會(huì)或者大股東批準(zhǔn)。

　　分析人士：股權(quán)激勵(lì)方案中，陳曉獲得了最大的一筆2200萬(wàn)股的股權(quán)激勵(lì)，實(shí)在令人意外！通常的做法是此時(shí)主動(dòng)放棄，從而激勵(lì)起更多管理層的信心和斗志。而陳曉卻獲得了最大的一塊“蛋糕”，想不通！

　　記者解讀：陳曉用“金手銬”籠絡(luò)了黃光裕的老部下，但也徹底激怒了獄中的黃光裕。他不能容忍自己多年的同事和部下都加入到陳曉的“去黃化”進(jìn)程中。“沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人和朋友，只有永遠(yuǎn)的利益”。本輪，雙方均無(wú)明顯漏洞，股權(quán)激勵(lì)雖然穩(wěn)住了管理層，但自己享用最肥的肉也會(huì)授人把柄。

　　第四輪：董事會(huì)硝煙彌漫

　　背景陳述：

　　“拿了別人的手短。”在關(guān)鍵時(shí)刻伸出援手的貝恩資本很快就要求兌現(xiàn)承諾。2010年5月11日在國(guó)美電的股東大會(huì)上，按照協(xié)議貝恩投資董事總經(jīng)理竺稼等3人應(yīng)該進(jìn)入國(guó)美董事會(huì)任非執(zhí)行董事。在此前董事會(huì)大權(quán)還握在黃光裕手中。貝恩3名董事的進(jìn)入，無(wú)疑將改變董事會(huì)投票權(quán)的分布。因此黃光裕堅(jiān)決反對(duì)，利用自己的大股東地位否決了該議案。而根據(jù)協(xié)議，如果貝恩投資失去董事席位，將造成國(guó)美電器違約并須做出賠償，相關(guān)賠償額高達(dá)人民幣24億元�！　�

　　陳曉：黃光裕寧愿公司賠償24億元來(lái)達(dá)到他個(gè)人目的，這讓公司管理層徹底失望。投反對(duì)票這個(gè)事我們不去評(píng)價(jià)，具體情況我也不是太清楚，因?yàn)槲腋麤](méi)有辦法交流。

　　黃光裕：這次融資，貝恩資本對(duì)上市公司和大股東設(shè)置了多項(xiàng)苛刻的限制性條款，大股東基本被排除在外，而沒(méi)有對(duì)貝恩資本設(shè)定任何限制性條款。

　　牟貴先(國(guó)美電器副總裁)：從黃總出事，一直到今天，董事會(huì)和管理層做一切事情的出發(fā)點(diǎn)都是為了全體股東好。清除貝恩董事，所有的股東利益都要受損。

　　記者解讀：根據(jù)公司章程，國(guó)美董事會(huì)有權(quán)臨時(shí)任命董事人選，因此貝恩的3名非執(zhí)行董事還是進(jìn)入了董事會(huì)，國(guó)美也免去了支付24億元的賠償。此輪為保住控股地位，黃光裕意圖過(guò)于明顯，否決的原因也過(guò)于草率。

　　第五輪：魚(yú)死網(wǎng)將破？

　　背景陳述：

　　陳曉6月初對(duì)媒體表示相信各方會(huì)回歸理智，而“即便出現(xiàn)最壞的結(jié)果，那魚(yú)可能會(huì)死，網(wǎng)是不會(huì)破的，因?yàn)檫^(guò)去的20個(gè)月國(guó)美電器已經(jīng)度過(guò)了最危險(xiǎn)的時(shí)刻”。但僅兩個(gè)月后，眼看著魚(yú)死網(wǎng)破的“最壞結(jié)果”就要出現(xiàn)了。

　　8月4日，黃光裕通過(guò)其全資控制的公司(Shinning Crown Holdings Inc)要求國(guó)美董事會(huì)撤銷(xiāo)多位高管職位，其中包括董事會(huì)主席陳曉及執(zhí)行董事孫一丁，提名黃光裕胞妹黃燕虹及中關(guān)村副董事長(zhǎng)鄒曉春出任國(guó)美電器執(zhí)行董事。次日，國(guó)美電器就向香港法院提交了訴狀，要求黃光裕對(duì)違約責(zé)任進(jìn)行賠償。至此，雙方徹底決裂。

　　黃燕虹：陳曉為了自己的私欲，改變了國(guó)美電器的發(fā)展方向。作為公司創(chuàng)始人，黃光裕心急如焚。我們必須及時(shí)重組董事局，把國(guó)美電器帶回到領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向的正確道路上來(lái)。

　　陳曉：黃光裕主要想控制公司董事會(huì)，只為個(gè)人利益而忽視了公眾股東、企業(yè)、員工等利益。

　　王俊洲(黃光裕舊部)：陳曉一直以來(lái)都是一個(gè)出色的有感染力的領(lǐng)袖人物，是值得信賴(lài)的同事和親密朋友，所以這(重組董事會(huì))是一個(gè)非常令人失望之舉。

　　記者解讀：黃光裕當(dāng)然希望一手創(chuàng)辦的企業(yè)健康發(fā)展，但企業(yè)發(fā)展得再好，自己不能如當(dāng)初那樣呼風(fēng)喚雨，尤其是部下不再對(duì)他俯首帖耳，這種失落感也許更讓他無(wú)法接受。雖然這兩年國(guó)美電器的發(fā)展并不盡如人意，但這與兩年前黃光裕入獄無(wú)法脫離干系。另外，要論不專(zhuān)心經(jīng)營(yíng)，在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的黃光裕也并不那么理直氣壯吧？

　　游戲還沒(méi)有結(jié)束，接下來(lái)一定還會(huì)有更多的人跳出來(lái)說(shuō)三道四，誰(shuí)是平民？誰(shuí)是警察？誰(shuí)是假跳警？誰(shuí)在假指認(rèn)？群眾們可要擦亮眼睛。
　�。ā都t周刊》特約/侯斐）