蘇寧“范本”：上市5年半市值增長(zhǎng)27倍
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2010-02-20 21:59
蘇寧電器早在上市之前，就已經(jīng)顯示出了良好的成長(zhǎng)性。公司2003年凈利潤(rùn)比2002年增長(zhǎng)了68.88％，2004年凈利潤(rùn)又增長(zhǎng)了83.21％。
自從2004年在中小板上市之后，外界認(rèn)為它不過(guò)是五金家電連鎖店，未必能繼續(xù)保持成長(zhǎng)性。
而蘇寧電器則用高成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)粉碎了市場(chǎng)上的懷疑。2005年至2007年凈利潤(rùn)的增幅分別為93.5％、105.43％、93.42％；2008年由于受到金融危機(jī)等因素的影響，增幅放緩，但還是增長(zhǎng)了48％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于一般的公司。
2002年蘇寧電器的營(yíng)業(yè)收入為35億元，凈利潤(rùn)為5856萬(wàn)元，只是一家中小型企業(yè)。到2008年，其營(yíng)業(yè)收入近500億元，凈利潤(rùn)高達(dá)217018萬(wàn)元，6年里凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)83％。
蘇寧電器在短短數(shù)年內(nèi)由一家中小企業(yè)一舉成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)大型商業(yè)企業(yè)。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，則是股價(jià)的大幅度上漲。當(dāng)初蘇寧電器在中小板上市的時(shí)候，市值僅為30億元，目前市值則超過(guò)了850億元，市值增長(zhǎng)超過(guò)了27倍。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，蘇寧電器的高速成長(zhǎng)和給予股東高回報(bào)的基礎(chǔ)，是其連鎖規(guī)模擴(kuò)張和單店效能提升相互平衡的行業(yè)模式，而這種商業(yè)模式也正是公司具備持久業(yè)態(tài)生命力的關(guān)鍵。
具體來(lái)說(shuō)，蘇寧電器的盈利模式有三大特色：一是薄利多銷、以規(guī)模贏得利潤(rùn)。“價(jià)格不貴”是蘇寧電器吸引大部分顧客走進(jìn)店里的最主要原因。而這背后是凈利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)�，但是由于其�?guī)模大，從而形成了總體的高利潤(rùn)。
其次，蘇寧電器的這一模式也具有很好的復(fù)制性。據(jù)了解，公司2006年末、2007年末以及2008年末連鎖門店的數(shù)量分別為351家、632家、812家。到目前為止，蘇寧電器的門店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了1000家。
另外，蘇寧電器由于利潤(rùn)率很低，這在另一方面就給行業(yè)制造了相當(dāng)高的門檻。到目前為止，這塊市場(chǎng)尚未出現(xiàn)任何強(qiáng)大的新進(jìn)入者，這在很大程度上也是由于蘇寧電器等國(guó)內(nèi)家電連鎖巨頭所確立的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)苛刻。
（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 記者江怡曼）
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