聯(lián)商網(wǎng)消息：對于日前聯(lián)華超市公告稱以總代價約4.92億元收購華聯(lián)超市全部股權的消息，業(yè)內(nèi)表現(xiàn)出高度關注。此舉意味著市場長期期盼的百聯(lián)集團超商業(yè)務的重組，經(jīng)歷了六年之癢，終于拉開神秘的面紗。收購完成后，兩者整合將鞏固聯(lián)華在華東地區(qū)的領導地位，穩(wěn)步推進全國戰(zhàn)略。集百聯(lián)集團和聯(lián)華超市董事長于一身的馬新生告訴記者，此番聯(lián)華華聯(lián)的整合絕不會僅僅滿足于物理意義上的疊加，品牌背后資源的整合與共享更重要。百聯(lián)的戰(zhàn)略目標，五年內(nèi)成為真正的全國性大集團。

　　2003年4月，上海原四大商業(yè)集團一百集團、華聯(lián)集團、友誼集團、物貿(mào)集團宣布合并成立百聯(lián)集團。百聯(lián)旗下有多家上市公司，包括分列中國連鎖零售企業(yè)排行第一、第二的聯(lián)華超市和上海華聯(lián)超市，以及其他商業(yè)強企。超商事業(yè)部無可非議是百聯(lián)集團重組整合的重中之重，市場對于百聯(lián)集團下屬的超商業(yè)務重組充滿憧憬，政府和社會各方面都在期待百聯(lián)集團盡快拿出重組方案，資產(chǎn)優(yōu)化后的超商業(yè)態(tài)發(fā)展前景給予了公眾美好的遐想空間。

　　市場推崇的熱情褪去后，公眾認識到百聯(lián)集團超商業(yè)態(tài)重組工作的復雜性和不確定性。首先，百聯(lián)超商企業(yè)股本結構復雜，股權性質迥異：聯(lián)華超市為香港上市的H股公司，百聯(lián)集團對聯(lián)華超市的控制是通過友誼股份持股體現(xiàn)出來的，并不直接持有聯(lián)華超市股權；華聯(lián)超市則是國內(nèi)上市A股公司，滬港兩地不同的上市規(guī)則、各方股東不同的投資價值理念，使得百聯(lián)超商重組之路艱難曲折。其次，2003年以來，百聯(lián)集團曾三次更換董事長，換帥頻率之高，是任何一家國有企業(yè)鮮有發(fā)生的。而每次換帥，超商重組都會是最為敏感的話題。之所以有如此高的呼聲，一方面是政府、社會和資本市場對百聯(lián)超商重組的迫切要求，另一方面是百聯(lián)超商重組遲遲不見動作，這使百聯(lián)超商重組披上了神秘色彩。

　　2007年底，重組重擔壓在了百聯(lián)集團第三任董事長――原上海市國資委黨委副書記馬新生的肩上。

　　馬新生到任后即刻醞釀旗下超商的重組整合。2009年初，根據(jù)上海國資委關于國資重組的有關精神，百聯(lián)集團出資10.5585億元收購上海實業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司全資附屬企業(yè)上海實業(yè)聯(lián)合集團商務網(wǎng)絡發(fā)展有限公司100％的股權，從而通過上實網(wǎng)絡直接持有聯(lián)華超市21.17%的股權，加上友誼股份持有的聯(lián)華超市34.03%的股份，百聯(lián)集團間接持有聯(lián)華超市股權的比例增加至55.2%。此前，華聯(lián)超市已經(jīng)將“600825”的殼資源轉讓給新華傳媒，聯(lián)華超市與華聯(lián)超市重組的技術難題得以破解，重組條件日臻成熟。

　　本次百聯(lián)集團重組超商業(yè)務方案看似平常，但仔細探究，卻又用心非常。按常理，集團注資擬采用定向增發(fā)，以進一步增強百聯(lián)集團對于聯(lián)華超市的控制力，除了現(xiàn)金收購比較簡單快速外，也避免了聯(lián)華超市現(xiàn)有其他投資者股權被攤薄。其次，對于華聯(lián)超市的估值也頗動了一番心思。2005年至2008年，上海市場出現(xiàn)了多起并購案，如特易購對樂購、信盟資本對家得利、沃爾瑪對好又多的并購，以華聯(lián)超市超過1300家的網(wǎng)點，在上海標超前三名的地位，以及銷售和贏利能力，華聯(lián)超市的估值并不亞于這些企業(yè)，但本次收購價格為4.92億元，低于市場的價格判斷。以該價格測算，本次收購的市盈率、市凈率分別為14.98倍和1.9倍，也低于目前內(nèi)地和香港兩地同類上市公司。同時，在5月27日聯(lián)華超市的董事會上，百聯(lián)集團黨委書記、董事長馬新生兼任聯(lián)華董事長；6月25日聯(lián)華的董事會上，百聯(lián)超商事業(yè)部總經(jīng)理華國平出任聯(lián)華超市總經(jīng)理；聯(lián)華超市原總經(jīng)理良威任任常務副總經(jīng)理。該公司經(jīng)營班子發(fā)生了根本變化。

　　馬新生在出任百聯(lián)董事長之前，曾任上海市國資委黨委副書記，并先后擔任上海電氣(集團)總公司副董事長、黨委副書記,上海電氣(集團)總公司總裁、黨委副書記，有著豐富的大型國有企業(yè)經(jīng)營管理與實踐的經(jīng)驗。華國平曾經(jīng)出國留德深造，擅長資本運作，聯(lián)華超市2003年在香港上市，他是主要的謀劃者之一。百聯(lián)集團組建以后，他在超商事業(yè)部主政時一直分管聯(lián)華超市在港的證券事務。而具有相當連鎖零售經(jīng)驗的聯(lián)華元老，原聯(lián)華超市總經(jīng)理良威，深得馬新生的信任和倚重，繼續(xù)委以重任，擔當聯(lián)華常務副總經(jīng)理，負責日常營運與管理。

　　值得一提的聯(lián)華超市這出乎尋常的人事安排，讓業(yè)界開始了百聯(lián)集團即將整合聯(lián)華和華聯(lián)的猜想。馬新生的親自掛帥和這樣的核心班子配備，輿論普遍認為，就是對百聯(lián)超商事業(yè)板塊的重視或將啟動重大整合的預示。

　　聯(lián)華超市是中國連鎖零售業(yè)的龍頭老大，連續(xù)12年執(zhí)中國連鎖業(yè)之牛耳。該公司的董事長一直以來始終是由重量級人物擔任。百聯(lián)集團組建之前，聯(lián)華的董事長由友誼集團總經(jīng)理王宗南擔任，2003年百聯(lián)集團成立，總裁王宗南繼續(xù)兼任聯(lián)華的董事長，直到調(diào)離去光明食品集團。不論是友誼集團或是百聯(lián)集團，王宗南均身兼兩個重要職務，在集團層面可以全盤考慮聯(lián)華的發(fā)展，在聯(lián)華則可以全面貫徹集團的戰(zhàn)略意圖�，F(xiàn)如今，馬新生又擔當重任，身兼兩職，可見集團公司對聯(lián)華超市，作為主力業(yè)態(tài)的關注和重視。

　　業(yè)內(nèi)分析稱，馬新生領導的百聯(lián)超商整合身負兩重特殊使命:一是作為上海國企國資改革先行者，為國有資本在競爭領域的重組整合探索新的模式；二是作為國家商業(yè)企業(yè)的主力，在完全市場化的商業(yè)競爭中如何確立和鞏固市場的主導地位，因此，未來百聯(lián)超商的一舉一動將格外引人注目。

　　馬新生表示，這次聯(lián)華華聯(lián)的整合絕不是滿足于物理意義上的疊加。超商的“四公司六品牌”有許多國內(nèi)同行所沒有的內(nèi)部資源優(yōu)勢，如何把潛在的資源優(yōu)勢轉化為市場的競爭力，這是關鍵的問題。加快超商資源整合是當前集團整合工作的重中之重，要充分發(fā)揮超商業(yè)態(tài)比較全、網(wǎng)點多、資金流量大的綜合優(yōu)勢，實現(xiàn)資源、信息共享，提升管理效率和效益，增強企業(yè)的市場競爭能力。目前，則主要聚焦資本層面、業(yè)務層面和組織架構層面的整合。馬新生同時強調(diào)，百聯(lián)超商要在整合中加快發(fā)展，創(chuàng)新贏利模式，創(chuàng)新競爭方式，創(chuàng)新擴張手段，創(chuàng)新業(yè)態(tài)形式。

　　聯(lián)想起百聯(lián)集團在2008年提出的在五年內(nèi)成為真正的全國性大集團的戰(zhàn)略目標，可以預見，百聯(lián)集團已經(jīng)將超商業(yè)務作為今后全國發(fā)展的主力板塊，百聯(lián)集團后續(xù)的超商發(fā)展和重組更值得市場期待。種種跡象表明，百聯(lián)集團不僅在本次重組中加強了對聯(lián)華超市的支持力度，也將在不久的未來繼續(xù)給予聯(lián)華超市更大范圍的支持。

　　聯(lián)華超市和華聯(lián)超市都是誕生于上世紀九十年代初的中國民族商業(yè)，在市場中學習，在競爭中成長，在創(chuàng)新中發(fā)展。本次重組，百聯(lián)集團已經(jīng)明確將采用“雙品牌”市場運作體系，繼續(xù)做強做大“聯(lián)華”和“華聯(lián)”品牌，不輕易放棄任何的一家門店資源，整合后的聯(lián)華超市門店數(shù)將超過5300家，市場領先地位將進一步得到鞏固。
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