2004財(cái)務(wù)年度凈銷(xiāo)售額從2003財(cái)務(wù)年度的648億美元增加了12.8％，達(dá)到731億美元。這一增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力是同比商店銷(xiāo)售額5.4％的增長(zhǎng)，2004財(cái)務(wù)年度增開(kāi)的183家新店銷(xiāo)售額和175家2003財(cái)務(wù)年度增開(kāi)的175家新店銷(xiāo)售額和我們新收購(gòu)的業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額。我們計(jì)劃在截止于2006.1.29的財(cái)務(wù)年度（2005財(cái)務(wù)年度）期間開(kāi)設(shè)175家新店。希望銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)在2004，2005財(cái)務(wù)年度同比商店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)和新開(kāi)商店的銷(xiāo)售額以及新收購(gòu)的業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額的驅(qū)動(dòng)下可以達(dá)到9% 到12%。
同比商店銷(xiāo)售額在2004財(cái)務(wù)年度的增長(zhǎng)，是自1999年以來(lái)的最好業(yè)績(jī)，反映出一系列的因素。我們的平均票據(jù)在所有銷(xiāo)售部門(mén)內(nèi)都有增長(zhǎng)，漲率達(dá)7.3％，達(dá)到公司的最高記錄$54.89，所有銷(xiāo)售部們的同比商店銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)也是正面積極的。部分由于美國(guó)東南部的幾次颶風(fēng)影響，我們?cè)诮ㄖ牧鲜袌?chǎng)上同比商店銷(xiāo)售額有了強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)。鑒于商品價(jià)格的膨脹，木材是2004財(cái)務(wù)年度的優(yōu)勢(shì)商品。此外，受到家電，浴室設(shè)備，化妝臺(tái)和洗滌槽類(lèi)商品驅(qū)動(dòng)，我們?cè)趶N浴用具類(lèi)市場(chǎng)上的銷(xiāo)售額也有顯著增長(zhǎng)，。最后，2004財(cái)務(wù)年度同比商店銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)也反映了cannibalization.（產(chǎn)品市場(chǎng)相互侵蝕）的影響。
為了實(shí)現(xiàn)我們的顧客服務(wù)目標(biāo)，我們戰(zhàn)略性地在原有商店的市場(chǎng)區(qū)域附近增開(kāi)新店（“同型裝配”(“cannibalize”)）來(lái)加強(qiáng)我們的服務(wù)水平，獲得銷(xiāo)售額增長(zhǎng)和增加市場(chǎng)滲透。在2004財(cái)務(wù)年度末，這些新店同型裝配(“cannibalized”)了我們大約17％的已有商店，我們估計(jì)這種cannibalization(產(chǎn)品市場(chǎng)相互侵蝕)使我2004財(cái)務(wù)年度的同比商店銷(xiāo)售額減少了約2.2％。此外，我們認(rèn)為我們的銷(xiāo)售以及已經(jīng)，而且會(huì)繼續(xù)受到我們所在的各種市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)的負(fù)面影響。我們估計(jì)我們?cè)诿绹?guó)房屋改造行業(yè)市場(chǎng)所占的市場(chǎng)份額為12％，然而由于其高度細(xì)分，試圖測(cè)量競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)于我們銷(xiāo)售額的影響是極其困難的。
估計(jì)同比商店銷(xiāo)售額在2005年財(cái)務(wù)年度增長(zhǎng)了4％到7％。我們希望同比商店銷(xiāo)售額能夠受到創(chuàng)新特色商品的引入和顧客對(duì)于我們正在進(jìn)行的商店現(xiàn)代化計(jì)劃的積極反應(yīng)的正面影響。增長(zhǎng)的顧客交易，交易轉(zhuǎn)換和更高的平均票據(jù)額是2005財(cái)務(wù)年度銷(xiāo)售額預(yù)測(cè)的關(guān)鍵。僅分析產(chǎn)品市場(chǎng)相互侵蝕的影響，同比商店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)預(yù)測(cè)估計(jì)為2％。我們不認(rèn)為商品價(jià)格的改變對(duì)2005年財(cái)務(wù)年度凈銷(xiāo)售額或者損益表有實(shí)質(zhì)性影響。
2004財(cái)務(wù)年度凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)反映了服務(wù)收入的增長(zhǎng)。凈銷(xiāo)售額增加了28％，由2003財(cái)務(wù)年度的28億美元增長(zhǎng)到36億，這主要是由于我們?cè)谠S多領(lǐng)域，包括臺(tái)面材料、HVAC、廚房用具、地板材料公司等的優(yōu)勢(shì)。我們繼續(xù)推動(dòng)主要關(guān)注于向?yàn)槲曳⻊?wù)型（do-it-for－me）顧客提供產(chǎn)品服務(wù)的項(xiàng)目，并通過(guò)Home Depot和 EXPO Design Center商店提供。同時(shí)我們也計(jì)劃通過(guò)HD Builder Solutions Group,Inc向住宅建筑商提供地板、桌面材料和窗體覆蓋物的安裝服務(wù)。當(dāng)成熟顧客更強(qiáng)烈依賴(lài)于我們的安裝服務(wù)時(shí)，希望我們的服務(wù)收入能從其顧客滲透增加中受益。
2004財(cái)務(wù)年度期間，我們繼續(xù)實(shí)施和擴(kuò)展了許多店內(nèi)項(xiàng)目。我們相信當(dāng)這些項(xiàng)目在商店內(nèi)完全實(shí)施時(shí)，將會(huì)提高顧客的購(gòu)物體驗(yàn)。Pro項(xiàng)目在商店中增加了商品的小批量訂單和專(zhuān)用的服務(wù)臺(tái)到專(zhuān)業(yè)客戶服務(wù)中心。家電項(xiàng)目為顧客提供庫(kù)存名牌家電類(lèi)別，包括通用電器和Maytag®,并能通過(guò)店內(nèi)電腦亭處理2300多中其他相關(guān)產(chǎn)品的特別訂單。DesignplaceSM項(xiàng)目通過(guò)經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練的同事向設(shè)計(jì)和裝飾類(lèi)顧客提供個(gè)性化服務(wù)并在吸引人的貨價(jià)上提供特色商品。坐落于商店內(nèi)的工具租用中心（Tool Rental Centers）向自助型（do-it-yourself）及專(zhuān)業(yè)型顧客提供完成房屋改造項(xiàng)目的工具租用服務(wù)。2004財(cái)務(wù)年度我們開(kāi)設(shè)了第1000家工具租用中心（Tool Rental Centers），使我們場(chǎng)所數(shù)達(dá)到業(yè)界最多。
毛利潤(rùn)
2004財(cái)務(wù)年度毛利潤(rùn)上升了18.7％，從2003財(cái)務(wù)年度的206億美元增加到244億，增長(zhǎng)了167個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)，毛利潤(rùn)與凈銷(xiāo)售額之比33.4％，相比于2003年的31.8％達(dá)到公司歷史的年度最高點(diǎn)。美國(guó)緊急會(huì)計(jì)工作組EITF 02-16—“顧客方（包括轉(zhuǎn)售方）關(guān)于收自于賣(mài)方的報(bào)酬的會(huì)計(jì)”的采用，通過(guò) 2004財(cái)務(wù)年度的8.91億美元即122個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)和2003財(cái)務(wù)年度4千萬(wàn)即3個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)的廣告合作津貼形式，使我們的商品銷(xiāo)售成本得以降低。見(jiàn)“采用EITF 02-16的影響”部分。除開(kāi)EITF 02-16的影響，我們2004財(cái)務(wù)年度的毛利潤(rùn)率將為32.2％，同比于2003財(cái)務(wù)年度的31.7％，致使更低的庫(kù)存損耗水平，為我們毛利潤(rùn)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了18個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)。最后，33個(gè)基礎(chǔ)點(diǎn)是由商品混合銷(xiāo)售計(jì)劃的改變所帶來(lái)的利益產(chǎn)生，與我們遞延利息項(xiàng)目的成本抵消，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的成本被毛利潤(rùn)率反映了出來(lái)。遞延利息項(xiàng)目通過(guò)私人標(biāo)記信用卡項(xiàng)目在6個(gè)月或12個(gè)月的期間提供無(wú)利息無(wú)報(bào)酬項(xiàng)目.我們相信這些項(xiàng)目將會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期利益，包括更高的平均票據(jù)額和顧客忠誠(chéng)。
營(yíng)業(yè)費(fèi)用
2004財(cái)務(wù)年度的營(yíng)業(yè)費(fèi)用從2003財(cái)務(wù)年度的137億美元增加了20.2％，達(dá)到165億美元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與凈銷(xiāo)售額之比為22.6％，同比于2003年度的21.2%。
包括在營(yíng)業(yè)費(fèi)用中的銷(xiāo)售和庫(kù)存管理費(fèi)用2004財(cái)務(wù)年度比2003財(cái)務(wù)年度的126億美元增長(zhǎng)了20.0％，到達(dá)151億美元。2004年銷(xiāo)售和庫(kù)存管理費(fèi)用與凈銷(xiāo)售額之比為20.7%，相比于2003年的19.4%。銷(xiāo)售和庫(kù)存管理費(fèi)用的增加包括與采用EITF 02-16相關(guān)10億美元的廣告費(fèi)用。除去采用EITF 02-16的影響，2004財(cái)務(wù)年度銷(xiāo)售和庫(kù)存管理費(fèi)用增加了12.1%，為141億美元，即凈銷(xiāo)售額的19.2%，而2003財(cái)務(wù)年度其占凈銷(xiāo)售額的19.4%。2004財(cái)務(wù)年度銷(xiāo)售和庫(kù)存管理費(fèi)用占凈銷(xiāo)售額的比例的減少，除開(kāi)EITF 02-16的影響，是由于勞動(dòng)生產(chǎn)率的上升和且受益于私人標(biāo)記信用卡，它帶來(lái)了比其他形式信用的銀行信用卡更低的貼現(xiàn)率。當(dāng)將我們的同事從任務(wù)分派轉(zhuǎn)移到銷(xiāo)售活動(dòng)后勞動(dòng)生產(chǎn)率如果用單位勞動(dòng)小時(shí)銷(xiāo)售來(lái)衡量，在2004財(cái)務(wù)年度達(dá)到了創(chuàng)記錄的新高。部分的成本的下降被更高的激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)費(fèi)用所抵消，如成就股權(quán)計(jì)劃和管理獎(jiǎng)金計(jì)劃。此外，我們計(jì)劃用于商店現(xiàn)代化、技術(shù)化的投資也導(dǎo)致了轉(zhuǎn)型和修理費(fèi)用，同時(shí)折舊費(fèi)用的增長(zhǎng)也快于我們的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。
營(yíng)業(yè)費(fèi)用中的總務(wù)及管理費(fèi)用，在2004財(cái)務(wù)年度增加了22.1%至14億美元，相比2003財(cái)務(wù)年度的11億美元。營(yíng)業(yè)費(fèi)用中的總務(wù)及管理費(fèi)用于凈銷(xiāo)售額之比在2004為1.9％，在2003財(cái)務(wù)年度為1.8%。2004財(cái)務(wù)年度的這種增長(zhǎng)主要是由于與激勵(lì)計(jì)劃和基于股權(quán)的報(bào)酬費(fèi)用相關(guān)的支出。
雖然我們將繼續(xù)推動(dòng)生產(chǎn)率，2005財(cái)務(wù)年度的費(fèi)用仍然會(huì)處于壓力之下，主要由于兩個(gè)原因。假定我們?cè)谇皫啄甑臉I(yè)務(wù)上繼續(xù)再投資，2005財(cái)務(wù)年度資本性支出預(yù)計(jì)為37億美元，我們的折舊總費(fèi)用2005財(cái)務(wù)年度估計(jì)將會(huì)增長(zhǎng)大約2.5億美元至約16億美元，其中約13億美元和3億美元是分別包含在銷(xiāo)售及庫(kù)存管理費(fèi)用和總務(wù)和管理費(fèi)用內(nèi)；诠蓹(quán)的報(bào)酬費(fèi)用在2005財(cái)務(wù)年度預(yù)計(jì)會(huì)增長(zhǎng)1.25億美元，其中約6.5千萬(wàn)美元的增長(zhǎng)是由于采用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公報(bào)（SFAS）No. 123(R)，股權(quán)報(bào)酬(“SFAS 123(R)”)，詳見(jiàn)“近期會(huì)計(jì)公告.”
凈利息
2004財(cái)務(wù)年度我們公布了1.4千萬(wàn)的凈利息費(fèi)用，相比于2003財(cái)務(wù)年度的3百萬(wàn)。凈利息費(fèi)用與凈銷(xiāo)售額之比在2004和2003財(cái)務(wù)年度都不到0.1%。由于我們顯著的負(fù)債增長(zhǎng)和資本化利息下降，2004財(cái)務(wù)年度的利息費(fèi)用從2003的6.2千萬(wàn)增加了12.9%達(dá)到7千萬(wàn)美元，其上升也由于3.8千萬(wàn)的資本融資增長(zhǎng)。利息和投資受益相比2003財(cái)務(wù)年度的5.9千萬(wàn)下降了5.1%至5.6千萬(wàn)在2004財(cái)務(wù)年度，這主要是由于較低的利息率環(huán)境。
備付所的稅
我們的聯(lián)邦及州所得稅實(shí)際稅率從2003財(cái)務(wù)年度的37.1%下降到2004財(cái)務(wù)年度的36.8%，大部分是因?yàn)?.1千萬(wàn)的計(jì)價(jià)備抵的逆轉(zhuǎn)，因?yàn)槲覀冇心芰Τ姓J(rèn)先前的資本損失，這是由于沒(méi)有納稅利益記錄在此資本損失期間的原有。
稀釋每股利益
稀釋每股利益在2004財(cái)務(wù)年度和2003財(cái)務(wù)年度分別是$2.26 和 $1.88。2004財(cái)務(wù)年度稀釋每股利益受到EITF 02-16采用的負(fù)面影響，下降了$0.04，受到2003和2004財(cái)務(wù)年度普通股再購(gòu)的正面影響。在過(guò)去3個(gè)財(cái)務(wù)年度中，我們?cè)儋?gòu)了2.005億股的本公司普通股，總值達(dá)67億美圓。2005財(cái)務(wù)年度我們預(yù)計(jì)稀釋每股利益將會(huì)增長(zhǎng)10% 到14%。
（聯(lián)商網(wǎng)編譯）
