(1) 出于比較的目的，2001年和2002年的數(shù)字已被調(diào)整過，以便反映2002年的總量調(diào)整，這些調(diào)整在下面第51頁被描述為“具有重大意義的條目”發(fā)掘了新的銷售市場(chǎng)，加上現(xiàn)有市場(chǎng)內(nèi)生產(chǎn)力的不斷提高，我們的銷售額在增長(zhǎng)。2003年，我們期待這些市場(chǎng)（不包括購(gòu)股得來的和結(jié)束運(yùn)作的）全年銷售額能增長(zhǎng)2.5%-3.0%， 我們盼望聯(lián)合商店能設(shè)立許多專業(yè)部門，如藥房、天然食品市場(chǎng)、超市燃料中心、海鮮商店、花卉商店和面包店，以此來增加對(duì)每個(gè)消費(fèi)者的銷售額。我們堅(jiān)信聯(lián)合商店的格局將使我們傲然屹立于競(jìng)爭(zhēng)中，與其他食品零售商們、特大購(gòu)物中心、超型市場(chǎng)、俱樂部或倉(cāng)儲(chǔ)大商店、雜貨店以及餐館長(zhǎng)期抗衡。
資本支出既反映了我們通過擴(kuò)張和購(gòu)股求生長(zhǎng)的戰(zhàn)略，又反映了我們注重自身發(fā)展、房地產(chǎn)所有權(quán)的獲得以及后勤和技術(shù)改進(jìn)。技術(shù)領(lǐng)域里不斷的資本投入，尤其是改進(jìn)商店運(yùn)作、后勤、制造獲取、類別管理、廣告策劃和買入技術(shù)，將會(huì)使廣告推銷的成本降低幾個(gè)百分點(diǎn)。2003財(cái)政年，我們預(yù)計(jì)會(huì)支出近20億資本，不包括2003年2月1日那次綜合的融資購(gòu)股和資產(chǎn)購(gòu)置。我們打算將現(xiàn)金流和管理銜接起來，具體包括減少營(yíng)運(yùn)資金，以貸款形式借款來籌措資本支出所需金額。如果一致認(rèn)為可行，我們將通過抵押的方式，或從事出售或反租買賣，或者發(fā)行外債或股票，來籌集資本支出所需的資金。
基于目前的運(yùn)作成效，我們相信來自業(yè)務(wù)和其他流動(dòng)資源的現(xiàn)金流，包括商業(yè)票據(jù)下的借款和銀行貸款，將足以滿足對(duì)營(yíng)運(yùn)資金、資本支出、利息支付和預(yù)定主要付款的預(yù)期需求。我們同樣有自信，憑足夠的借債契據(jù)，繼續(xù)有效地參與競(jìng)爭(zhēng)。
我們期待OG&A的變革，如同衛(wèi)生保健津貼、養(yǎng)老金和信用卡費(fèi)那樣，將受到所增加的成本的影響。我們預(yù)計(jì)2003年的養(yǎng)老金和衛(wèi)生保健津貼將比2002年分別增加近6200萬和1.2億美元。這些預(yù)算包括有關(guān)我公司贊助的項(xiàng)目或計(jì)劃的費(fèi)用支出，以及預(yù)計(jì)的對(duì)包含多個(gè)發(fā)起人的計(jì)劃的捐款。
各種不確定因素和其他因素可能致使我們無法走向成功。這些因素包括：
我們完成銷售任務(wù)并且達(dá)到每股收益的既定目標(biāo)的能力將主要受下列要素影響：工業(yè)整合；新老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)和促銷活動(dòng)，其中新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還包括非傳統(tǒng)的標(biāo)新立異者；我們對(duì)上述事件的反應(yīng)；總的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括某些日用品的通貨緊縮趨勢(shì)；股票的買回和我們那個(gè)大計(jì)劃的成功。
除了上面提到的諸多因素，我們眾多商店的銷售增長(zhǎng)還會(huì)受到下列因素的影響：克羅格私營(yíng)商標(biāo)下產(chǎn)品的銷售額的增長(zhǎng)，姊妹商店的影響，和零售產(chǎn)品的降價(jià)。克羅格每股收益的增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)受到的影響有：經(jīng)濟(jì)衰退的總趨勢(shì)；我們達(dá)到上述目標(biāo)即降低成本（包括降低縮水和OG&A）的能力；衛(wèi)生保健津貼的持續(xù)增長(zhǎng)；養(yǎng)老金和信用卡費(fèi)；以及我們資本投資的成功與否。
除了本公司發(fā)起的養(yǎng)老金計(jì)劃，我們期待在各種含有多個(gè)發(fā)起人的養(yǎng)老金計(jì)劃中有大量團(tuán)結(jié)一致、聯(lián)合起來的雇員。我們必須為這些經(jīng)過集體協(xié)商后才被制定出來的計(jì)劃作出貢獻(xiàn)，即捐以一定款項(xiàng)。為這些計(jì)劃提供的養(yǎng)老金是受到認(rèn)可的，因?yàn)樗鼈兪腔I措得來的。至于津貼補(bǔ)助則一般是每年都有一個(gè)固定的金額。最近幾年來，由金融市場(chǎng)上的投資活動(dòng)所引起的實(shí)施上述計(jì)劃所需要的資產(chǎn)的折舊或貶值，可能為這些計(jì)劃帶來更高的貢獻(xiàn)，并對(duì)我們的集體協(xié)商造成挑戰(zhàn)。此外，如果我們將離開某些市場(chǎng)，只要這些計(jì)劃是集體籌資得以實(shí)施的，那么在我們退出計(jì)劃時(shí)，我們也需要支付一定的退出費(fèi)。
在我們努力降低營(yíng)運(yùn)資金，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的過程中，可能受到如下因素的阻撓：生產(chǎn)成本的提高；新開或合并配給中心；我們實(shí)現(xiàn)新市場(chǎng)上銷售額增長(zhǎng)的能力；在我們營(yíng)運(yùn)的市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力；產(chǎn)品組合的變化；以及法律法規(guī)的變化。
如果上述提到的任何因素對(duì)我們的營(yíng)運(yùn)操作產(chǎn)生負(fù)面影響，或者包括降低縮水和OG&A以及提高生產(chǎn)力在內(nèi)的根本戰(zhàn)略目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，我們所實(shí)施的計(jì)劃的結(jié)果與我們?cè)陬A(yù)期范圍內(nèi)創(chuàng)造營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流的能力也將遭受影響。另外，實(shí)施計(jì)劃是否恰逢時(shí)機(jī)也將影響我們的每股收益和銷售成果。
食品工業(yè)的整合可能對(duì)我們的商業(yè)活動(dòng)帶來影響，但此影響究竟有利亦或不利，我們還無法預(yù)見。
我們計(jì)劃的成果，包括預(yù)算的精簡(jiǎn)成本的金額與時(shí)機(jī)將會(huì)受如下因素影響：包括非傳統(tǒng)零售商在內(nèi)的新老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)和促銷活動(dòng)；我們自身對(duì)這些活動(dòng)的反應(yīng)；整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括某些日用品的通貨緊縮趨勢(shì)；經(jīng)濟(jì)衰退期；我們實(shí)現(xiàn)上述降低包括縮水和OG&A成本的目標(biāo)的能力。
執(zhí)行我們的戰(zhàn)略成長(zhǎng)計(jì)劃所需要的成本，以及我們預(yù)期的成本精簡(jiǎn)的金額與時(shí)機(jī)，會(huì)受到的影響如下：經(jīng)濟(jì)的惡化，競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大，以及我們無法按照預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)該成長(zhǎng)戰(zhàn)略計(jì)劃。
2003財(cái)政年，UFCW合約將在下列州市過期：伊利諾斯州的皮奧里亞市，俄勒岡州的波特蘭市，田納西州的孟斐斯市，西弗吉尼亞州的查爾斯頓市，印第安納州的印第安納波利斯，亞利桑那州和南加利弗尼亞州。此外2003年我們還有其它幾個(gè)較小的合同將過期。所有這些合同中，上漲的衛(wèi)生保健補(bǔ)貼費(fèi)和養(yǎng)老金費(fèi)用將繼續(xù)作為各次商討的重要議題。我們還不能保證是否能和平達(dá)成這些協(xié)議而不引發(fā)工人罷工。但對(duì)大量商店造成影響的長(zhǎng)期工人罷工會(huì)間接地對(duì)我們的營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生重大影響。
折舊開支，包含記錄在資本租借項(xiàng)下的資產(chǎn)攤銷，對(duì)于超過預(yù)計(jì)使用壽命的個(gè)人資產(chǎn)，或者還有剩余租借期限的資產(chǎn)，主要采用直線方法。但使用直線方法評(píng)估出的折舊隱藏著風(fēng)險(xiǎn)，即按此計(jì)算的未來的資產(chǎn)注銷費(fèi)用或潛在的商店倒閉帶來的損失費(fèi)會(huì)比采用加速折舊法計(jì)算的更高。
資本擴(kuò)張所需現(xiàn)金的生產(chǎn)能力的下降，股份購(gòu)回計(jì)劃，和一般的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)會(huì)大大地減緩我們的成長(zhǎng)速度，使我們無法實(shí)現(xiàn)既定的每股收益目標(biāo)，因?yàn)槲覀冎荒軓男碌氖袌?chǎng)中獲取部分銷售增長(zhǎng)額。
我們將繼續(xù)與其他食品零售商、特大購(gòu)物中心、超型市場(chǎng)、俱樂部或倉(cāng)儲(chǔ)商店、雜貨店和餐館在食品零售領(lǐng)域進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)。我們的持續(xù)成功將取決于我們?cè)谶@個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的能力，以及繼續(xù)減少營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的本領(lǐng)，包括節(jié)約我們?cè)诩w協(xié)議里提到的衛(wèi)生保健津貼和養(yǎng)老金。
法律和法規(guī)的變更，包括會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、稅收要求和環(huán)境法的變更，都可能對(duì)我們的財(cái)務(wù)報(bào)表帶來重大影響。
我們營(yíng)運(yùn)的地區(qū)內(nèi)行業(yè)總體面貌和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，包括我們運(yùn)作的市場(chǎng)內(nèi)的通貨膨脹率、人口增長(zhǎng)率、就業(yè)增長(zhǎng)率的變化會(huì)對(duì)我們雇傭并培訓(xùn)出稱職的商店運(yùn)作人帶來影響，這也會(huì)對(duì)我們的收益和銷售額的增長(zhǎng)帶來不良效應(yīng)？傮w的經(jīng)濟(jì)變化可能也會(huì)對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)物習(xí)慣帶來影響，從而影響到我們的銷售額和收益。
產(chǎn)品組合上的變化可能對(duì)某些財(cái)政指標(biāo)造成消極影響。譬如，我們已經(jīng)并將繼續(xù)增設(shè)超級(jí)市場(chǎng)燃料中心。由于汽油是銷售量很高但利潤(rùn)率較低的產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)毛利潤(rùn)率會(huì)因?yàn)槌鍪鄹嗟钠投陆怠１M管這對(duì)我們的毛利潤(rùn)率造成不良影響，但汽油作為一個(gè)銷售點(diǎn)，降低了OG&A費(fèi)用，因而也帶來了積極效應(yīng)。
我們對(duì)每一個(gè)即將并購(gòu)或已經(jīng)購(gòu)入的公司的整合情況，以及在這些公司實(shí)現(xiàn)的運(yùn)作上的進(jìn)步，將會(huì)影響到我們的營(yíng)運(yùn)情況。·
我們保留一部分費(fèi)用，作為工人們的賠償金并用于一般債務(wù)索賠。這些索賠可能引起極大的支出，從而影響我們的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流。
如果我們沒有成功地獲得設(shè)立新商店的合適地點(diǎn)，如果發(fā)展的成本超出我們的預(yù)算，如果我們的后勤和技術(shù)項(xiàng)目未能按時(shí)完成，我們的資本支出會(huì)與我們預(yù)想的不同。
資本折舊和攤銷費(fèi)用會(huì)因?yàn)樾律痰甑拈_設(shè)而與預(yù)算不同。
利息支出會(huì)隨著資本市場(chǎng)和未付債務(wù)量的變化而變化。盡管我們使用了派生的融資手段控制外在的金融風(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)匀灰鎸?duì)利率的浮動(dòng)和資本市場(chǎng)的其他變動(dòng)。
LIFO費(fèi)用和貸款將受到促銷活動(dòng)和存貨成本變化的影響。
不利的氣候條件將導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)商向我們收取更高的費(fèi)用，或降低某些產(chǎn)品的消費(fèi)需求。此外，外部成本的增加，例如效用成本或原材料成本的增加，將對(duì)財(cái)務(wù)成本比率和凈利潤(rùn)帶來負(fù)面影響。
盡管目前我們只在國(guó)內(nèi)運(yùn)作，但如果我們的供貨商與國(guó)外動(dòng)蕩地區(qū)進(jìn)行交易，外國(guó)動(dòng)亂的局面會(huì)使我們進(jìn)口貨物的價(jià)格上漲。如果我們不能將這部分提升的成本從到消費(fèi)者身上收回，我們的毛利潤(rùn)和凈利潤(rùn)則會(huì)下降。
我們還不能充分預(yù)見整體經(jīng)濟(jì)的低迷會(huì)對(duì)克羅格公司造成的影響，在此我們假設(shè)2003年經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不發(fā)生重大變化。
其他上面未提及的因素和假設(shè)也會(huì)導(dǎo)致實(shí)際情況與我們?cè)诖祟A(yù)期的情形大相徑庭。因此，今后的實(shí)際發(fā)展情況可能與我們或我們的代表們?cè)诖苏撌龅、預(yù)測(cè)的或影射的結(jié)果有很大差別。
戰(zhàn)略成長(zhǎng)計(jì)劃
克羅格管理層認(rèn)為2001年12月公布的戰(zhàn)略成長(zhǎng)計(jì)劃是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的作出的合理反應(yīng)。2002年間，我們針對(duì)以下三個(gè)關(guān)鍵要領(lǐng)，執(zhí)行并改進(jìn)了這一計(jì)劃：
減少操作費(fèi)用和行政管理費(fèi)用；
融資510億美元，用于擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模；
對(duì)核心行業(yè)進(jìn)行再投資，以增加銷售和市場(chǎng)份額。
克羅格目前已實(shí)施該計(jì)劃一年，我們對(duì)所取得的成績(jī)表示滿意。2002年間，公司：
精減了將近1500個(gè)管理人員和書記員；
把納什維爾的地方辦事處和配給中心跟亞特蘭大和中南部地區(qū)的作了合并；
把各種額外的廣告策劃集中到一起做，降低了產(chǎn)品成品；
精心挑選出某幾個(gè)市場(chǎng)的某些商品進(jìn)行降價(jià)銷售，提高我們的競(jìng)爭(zhēng)地位，并且節(jié)約成本達(dá)3.06億美元。
該計(jì)劃減少了克羅格與折價(jià)商家們?cè)诹闶蹆r(jià)格上的差距，使我們的價(jià)格在大多數(shù)市場(chǎng)上比傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更優(yōu)惠。
除了降價(jià)之外，克羅格一如既往地為消費(fèi)者們創(chuàng)造便利的購(gòu)物環(huán)境，供應(yīng)藥品、天然食品、高質(zhì)易腐食品、大眾商品和某些有名的私有商標(biāo)下的產(chǎn)品，并讓他們體驗(yàn)購(gòu)物的激動(dòng)人心，從而使我們的商店脫穎而出，與眾不同。我們提供給消費(fèi)者的是比以往更廉價(jià)、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，因此我們相信2003年繼續(xù)實(shí)施這一計(jì)劃，將進(jìn)一步提高我們市場(chǎng)上某幾類產(chǎn)品在價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)地位。
克羅格已經(jīng)發(fā)掘了實(shí)現(xiàn)更有效營(yíng)運(yùn)的另外時(shí)機(jī)。例如，3月，為了減少一般管理費(fèi)用和營(yíng)運(yùn)成本，我們將密歇根和哥倫布的運(yùn)作合并入一個(gè)部門。目前我們正盼望在2003年年底之前突破戰(zhàn)略成長(zhǎng)計(jì)劃既定的節(jié)約5億美元成本的目標(biāo)。
五種核心實(shí)力：
五種使克羅格區(qū)別于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心實(shí)力包括：
。.高質(zhì)量的資本，它在本國(guó)最大、發(fā)展最快速的城區(qū)市場(chǎng)上持有主導(dǎo)份額。
2.顯著的地域差異和多種形式的零售格局，使得克羅格幾乎能滿足每一個(gè)消費(fèi)者的不同需求；
3.與特大購(gòu)物中心之間的成功的競(jìng)爭(zhēng)記錄；
4.杰出的公司品牌的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品為克羅格帶來了居于第一位的市場(chǎng)份額；
5.充足的活動(dòng)現(xiàn)金儲(chǔ)備，精簡(jiǎn)的營(yíng)運(yùn)資本和高資產(chǎn)收益率。
市場(chǎng)份額與資產(chǎn)收益率（ROA）之間有密切聯(lián)系，通常是，我公司所占的市場(chǎng)份額越高，產(chǎn)生的資產(chǎn)收益率也越高。克羅格的基本經(jīng)營(yíng)哲學(xué)是通過提高市場(chǎng)占有率來提高股東價(jià)值。
克羅格在48個(gè)主要市場(chǎng)里運(yùn)作，這里我們所說的市場(chǎng)是指擁有九個(gè)以上商店的城區(qū)。我們約有70%以上的商店分布在這些市場(chǎng)里。這48個(gè)市場(chǎng)中，克羅格擁有其中41個(gè)市場(chǎng)的1-2%的市場(chǎng)份額，這41個(gè)市場(chǎng)包括了15個(gè)規(guī)模最大、發(fā)展最迅速的城區(qū)中的11個(gè)。根據(jù)預(yù)測(cè)，2003財(cái)政年，在這48個(gè)主要市場(chǎng)里，克羅格在其中25個(gè)市場(chǎng)上的市場(chǎng)份額將上升。從一些量化指標(biāo)看來，我們的市場(chǎng)占有率保持不變。
克羅格已經(jīng)為股東們準(zhǔn)確地記錄下了所創(chuàng)造的價(jià)值，用于跟與我們同期發(fā)展起來的超級(jí)市場(chǎng)相比較。
克羅格股票五年來累積的總利潤(rùn)極大地超出了與我們同期發(fā)展起來的超市的收益，并且僅略低于Standard&Poor’s 500。
自1992年起，克羅格股票五年來累積的總利潤(rùn)每年都超過與我們同期發(fā)展的同類公司的利潤(rùn)值，而且這13年中有9年利潤(rùn)超過了S&P 500。
與克羅格同期發(fā)展起來的公司包括：阿爾伯特遜有限公司、美國(guó)商店公司、弗蘭芒有限公司、巨人食品有限公司（A級(jí)），大西洋與太平洋茶葉有限公司、Safeway 有限公司、Supervalu 有限公司、Vons 有限公司和Winn-Dixie 有限公司。Vons 有限公司于1997年6月16日被Safeway 有限公司并購(gòu)，巨人食品有限公司于1998年12月14日被Koninklijke Ahold N.V并購(gòu)，美國(guó)商店公司于1999年6月23日被阿爾伯特遜有限公司并購(gòu)。因此，Vons 有限公司、巨人食品有限公司和美國(guó)商店公司自合并那年起的經(jīng)營(yíng)狀況不再包含在上述圖表里。
相似的食品商店銷售額
相似的食品商店銷售額是是零售食品業(yè)一個(gè)關(guān)鍵的健康尺度。從定義上說，相似的食品商品銷售額是針對(duì)四季營(yíng)業(yè)的商店而言，而非正搞擴(kuò)張和重新布置的商店？杀壬痰赇N售額包含擴(kuò)張銷售額和重新布置的商店的銷售額或與此近似的“相同的商店銷售額”。
相似銷售額與可比銷售額：
超級(jí)市場(chǎng)燃料中心產(chǎn)生的巨大銷售額促進(jìn)了總銷售額的百分比增長(zhǎng)，并對(duì)我們的銷售成果造成了很大影響。下表顯示了不包含燃料銷售額的相似食品銷售額和可比食品銷售額。
資產(chǎn)支出
不包括合并的話2002年總的資產(chǎn)支出是19億美元。這個(gè)數(shù)值包括了與購(gòu)買以前受綜合租借資助的資產(chǎn)有關(guān)的1億9200萬美元。我們同時(shí)也在合并上花費(fèi)了1億2600萬美元，而且這個(gè)數(shù)值除去了合并獲得的現(xiàn)金。在2002年，克羅格支出的76％是用于食品店的建造、合并、夸大和內(nèi)部重新裝修。
收支的平衡還依靠了集團(tuán)公司下的其他經(jīng)營(yíng)和管理部門，包括了便利店、珠寶店、制造工廠，也包括了技術(shù)部門、物流和分配部門還有其他各種各樣的基礎(chǔ)設(shè)施。
大紅—超市和房產(chǎn)，紫紅—加工廠、便利店、珠寶店
藍(lán)—技術(shù)和物流部，暗紅—其他
在2003克羅格公司預(yù)計(jì)投入大約2億美元用于資產(chǎn)投資。克羅格希望新開設(shè)100至110家新店，改變一些店的位置或者擴(kuò)張一些分店，同時(shí)期望能對(duì)160至200家店進(jìn)行重新內(nèi)部裝修。分店的總占地面積不包括合并過來的店，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)大約2.5－3.0％。
我們會(huì)把資金分配給具體的項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在計(jì)劃時(shí)希望能給公司帶來可觀的經(jīng)濟(jì)收益，能超過公司內(nèi)部的收入瓶頸也就是稅后11.3％的增長(zhǎng)率。這些項(xiàng)目將主要包含新店的開張、主要的內(nèi)部裝修和現(xiàn)存商店的擴(kuò)張，以及分配設(shè)施、技術(shù)和制造方面的投資。
我們將把目標(biāo)主要放在現(xiàn)在已經(jīng)占領(lǐng)的市場(chǎng)內(nèi)新的可以合并的商店。因?yàn)檫@些商店在低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上會(huì)給公司帶來高額的利潤(rùn)回報(bào)，原因在于這些商店在倉(cāng)庫(kù)、運(yùn)輸廣告和其他管理方面的成本基本上是可以確定了的。
資產(chǎn)支出反映了公司通過擴(kuò)張和合并來實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略擴(kuò)張計(jì)劃，也反映了公司重視各分店的自我發(fā)展、對(duì)房地產(chǎn)的擁有權(quán)和對(duì)物流和技術(shù)方面的投資。自從1995年起，克羅格已經(jīng)雄心勃勃的購(gòu)買了許多與儲(chǔ)存計(jì)劃相關(guān)的房產(chǎn)。在年末，2488家公司的超市中大約有30％的超市的土地是公司擁有的？肆_格估計(jì)與租用場(chǎng)地相比，買下房產(chǎn)能為公司節(jié)約每年每平方大約1美元。
資產(chǎn)投資
紅色――超市
綠色――房地產(chǎn)
黃色――技術(shù)和物流
紫色――制造, 便利店和珠寶店
藍(lán)色――其他
克羅格相信長(zhǎng)期股東的收益部分上來說已經(jīng)是被投資資金的收益確定了的。因此用一個(gè)條文化的方法來衡量每一項(xiàng)的資產(chǎn)投資：
根據(jù)每項(xiàng)投資的具體風(fēng)險(xiǎn)，所有的投資必須能帶來超過公司瓶頸收益率的回報(bào)。公司的瓶頸收益率是％。
項(xiàng)目增加的銷售額和資本支出的EBITDA收益都將歸于分店和公司的紅利基金。此舉是為了整個(gè)組織的收益率能夠超過公司的瓶頸收益率。
每季度每個(gè)主要的項(xiàng)目都要接受重新分析預(yù)算，以保證我們能夠超過或與原來
店的項(xiàng)目計(jì)劃相同。
同樣的條文對(duì)合并也有相同的評(píng)估效果。在過去的年中，我們公司合并（不包括與Fred Meyer公司的合并）的稅后收益率已經(jīng)超過了公司％的瓶頸收益率。而與Fred Meyer公司的合并已經(jīng)超過了我們資金的成本。
公司繼續(xù)毫不猶豫的關(guān)閉業(yè)績(jī)不佳的商店。在２０００財(cái)政年度，我們掛比一些商店（許多店的關(guān)閉是由于新店的開張）。
