春節(jié)將至，爆竹聲聲迎新春，上市公司業(yè)績也開啟了“爆雷”模式，其中46家虧損超1個億，16家虧損超10億元，六家虧損超20億元。

商業(yè)類企業(yè)中，南京新街口百貨商店股份有限公司(以下簡稱“南京新百”)和南京中央商場(集團(tuán))股份有限公司(以下簡稱“中央商場”)預(yù)虧，前者預(yù)虧10億元至13億元，后者預(yù)虧2.5億元至3.5億元。兩家公司注冊地均位于南京市。

南京新百：并購主體經(jīng)營不善，商譽(yù)減值致虧

南京新百的虧損與其2014年的一項(xiàng)跨境并購息息相關(guān)，該項(xiàng)并購產(chǎn)生了過高的商譽(yù)，成為了懸在南京新百頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

當(dāng)今，企業(yè)之間的并購十分常見，大部分為溢價收購，收購估值超出凈資產(chǎn)的部分會作為商譽(yù)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。業(yè)內(nèi)人士對中國商報(bào)記者表示，商譽(yù)的存在是合理的，但是過高的商譽(yù)也會帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)，未來有可能計(jì)提大額的減值損失，對業(yè)績造成重創(chuàng)，損害投資者的利益。

南京新百的前身為南京市新街口百貨商店，2011年三胞集團(tuán)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓入主南京新百，并推動了其一系列跨境并購和轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域從百貨擴(kuò)大到房地產(chǎn)、健康養(yǎng)老以及生物醫(yī)療領(lǐng)域。

2014年，南京新百與Highland Group Holdings Limited簽署了《股權(quán)購買協(xié)議》，以1.55億英鎊收購后者89% 的股權(quán)。據(jù)了解，英國House of Fraser百貨公司(以下簡稱“HoF”)是Highland Group Holdings Limited控股的經(jīng)營實(shí)體，通過收購，南京新百擁有了HoF全部股權(quán)。

該筆交易成為了國內(nèi)企業(yè)有史以來最大的一筆零售業(yè)境外投資，在給南京新百帶來關(guān)注度的同時，也造成了其商譽(yù)陡增。截至2018年一季度，南京新百賬面商譽(yù)為71.52億元，占凈資產(chǎn)的86.7%。其中HoF的商譽(yù)達(dá)到了33.87億元。這也意味著，一旦HoF出現(xiàn)經(jīng)營困難破產(chǎn)，這筆商譽(yù)將成為一筆損失，直接影響南京新百當(dāng)年的利潤。

2016年12月，HoF在中國開設(shè)的首家旗艦店—東方福萊德在南京新街口開業(yè)，裝修風(fēng)格參照的是英國百貨商場，招生引資方面卻鮮少有英國本土品牌入駐。英國血統(tǒng)的百貨商場在南京顯得“水土不服”，雖然地處南京市市中心，東方福萊德依然門可羅雀。

從利潤看，不論是收購前還是收購后，HoF的盈利能力均不可觀。2013財(cái)年，HoF實(shí)現(xiàn)收入78.34億元，凈虧損額為1790萬元，2014年扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.59億元，然而，2015年再次虧損，虧損額為1617萬元。2016年、2017年?duì)I收持續(xù)下滑，凈利由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)了解，HOF 通過全資子公司 House of Fraser Global Retail Limited(以下簡稱 HOF Retail)持有 House of Fraser (UK&Ireland) Limited(以下簡稱 HOFUKI)88.89%股權(quán)。

2018年8月13日，南京新百發(fā)布公告稱，HOFUKI旗下三家經(jīng)營主體進(jìn)入破產(chǎn)托管程序，截至2017年底，HOFUKI 商譽(yù)金額 33.87 億元，預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約 2.11 億英鎊，計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備將影響本年度歸屬于母公司所有者的凈利潤，對公司2018 年度的經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

中央商場：內(nèi)外交困，轉(zhuǎn)型無起色

已有80多年歷史的中央商場，坐落在南京最繁華的商圈——新街口。對于中央商場而言，2018年是多事之秋，這一年里，中央商場遭遇了股價突然連續(xù)跌停、凈利潤大幅下滑、實(shí)控人祝義財(cái)股份被輪候凍結(jié)….

2018年9月4日，中央商場閃崩跌停，隨后開啟了“六連跌”模式，總跌幅達(dá)到46.9%，總市值蒸發(fā)約45億元，據(jù)統(tǒng)計(jì)，投資者戶均損失超10萬元。對此，公司公告表示，經(jīng)營一切正常，不存在未披露重大信息。

談及中央商場，就繞不過去雨潤控股集團(tuán)董事長祝義財(cái)，這位前江蘇省首富。中央商場于2000年9月在上交所掛牌上市。2009年，祝義財(cái)通過在二級市場頻頻舉牌拿下了中央商場的控制權(quán)。然而，距離入主中央商場時間僅過去六年，祝義財(cái)便辭去中央商場董事長、董事等所有職務(wù)，而且不再擔(dān)任法人代表。

去年5月8日，中央商場發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人祝義財(cái)直接持有的41.51%及通過江蘇地華間接持有的14.5%股權(quán)遭輪候凍結(jié)。此前，申請凍結(jié)這部分股權(quán)的還有華潤深國投信托、中航信托、華融資產(chǎn)、西部信托、信達(dá)資產(chǎn)、包商銀行等。

1月22日，中央商場發(fā)布公告確認(rèn)，公司實(shí)控人祝義財(cái)已回到家中。然而，歸來的祝義財(cái)將要面對的是中央商場經(jīng)營不善的現(xiàn)實(shí)。其2018年半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收41.2億，凈利潤卻僅為7000萬，同比下降71.13%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)88.95%。

此番發(fā)布年度預(yù)虧，中央商場在公告中表示，2018年虧損是地產(chǎn)項(xiàng)目收入結(jié)轉(zhuǎn)同比減少、淮安商業(yè)綜合體項(xiàng)目停工融資費(fèi)用不能資本化、新開門店虧損和商業(yè)地產(chǎn)部分項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值損失所致。

據(jù)了解，中央商場主營業(yè)務(wù)為百貨零售業(yè)。2018年上半年，百貨業(yè)務(wù)總營收為32.69億元，占公司總營收的79.22%。 此外，公司還涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)中除了部分純住宅項(xiàng)目，其余主要為公司自建綜合體，主要用于新開百貨門店。2018年上半年，房地產(chǎn)開發(fā)營業(yè)收入 7.58 億元，占總營業(yè)收入的 18.38%。

公司目前在營百貨門店分布在江蘇、山東、河南、湖北和安徽等五個省份。對于百貨經(jīng)營模式，中央商場采取聯(lián)營為主，經(jīng)銷和代銷為輔的模式。2018年上半年，聯(lián)營模式下營業(yè)收入占比達(dá)到87.19%。

房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營模式為自主開發(fā)銷售。公司目前在建項(xiàng)目 10 個,主要分布在江蘇徐州、淮安、宿遷、海安、盱眙和泗陽等地區(qū)。中央商場表示，由于房地產(chǎn)行業(yè)具有投資大、建設(shè)周期長、運(yùn)營管理難度高，且受房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控政策影響大等特點(diǎn)，公司設(shè)立綜合體開發(fā)中心，組建工程、成本、設(shè)計(jì)、營銷等條線專業(yè)團(tuán)隊(duì)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)和銷售等業(yè)務(wù)工作。

據(jù)中國商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，對公司凈利潤影響達(dá)到10%的子公司共有11家，其中6家上半年出現(xiàn)虧損，累計(jì)虧損額達(dá)1.2億元。其中，兩家屬于百貨零售行業(yè)，分別為句容雨潤中央購物廣場有限公司和宿遷中央國際購物廣場有限公司;三家屬于房地產(chǎn)行業(yè)，分別為徐州中央國際廣場置業(yè)有限公司、泗陽雨潤中央購物廣場有限公司、鎮(zhèn)江雨潤中央購物廣場有限公司;此外還有一家屬于電子商務(wù)行業(yè)，為南京云中央科技有限公司(以下簡稱“云中央科技”)。

事實(shí)上，中央商場試圖通過發(fā)展新業(yè)態(tài)謀求發(fā)展。南京云中央科技有限公司就是其嘗試一環(huán)。根據(jù)記者在天眼查查詢到的企業(yè)信息，南京云中央科技有限公司成立于2013年，由雨潤集團(tuán)和中央商場投資成立，注冊資金5000萬元，整合雨潤集團(tuán)、南京中商集團(tuán)實(shí)體資源，走線上線下協(xié)作發(fā)展的電商模式。

圍繞云中央發(fā)展思路，中央商場先后打造了B2C云中央網(wǎng)站、中央商場手機(jī)APP、優(yōu)潤網(wǎng)、班點(diǎn)購APP等線上實(shí)體門店商品展示平臺和全渠道批發(fā)零售流通軟件系統(tǒng)，并逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)平臺，為線下實(shí)體門店提供商品展示、售后服務(wù)等。

但是從凈利潤看，云中央科技處于連續(xù)虧損狀態(tài)，2016年、2017年以及2018年上半年分別虧損約755萬元、1013萬元和717萬元。

目前內(nèi)有實(shí)控人出事，外有電商和新業(yè)態(tài)沖擊，加之新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型效果未顯。下一步，風(fēng)雨飄搖中的中央商場將走向何方，且拭目以待。

（來源：中國商報(bào) 朱夢秋）