聯(lián)商專欄：騰訊站臺(tái)，牽手屈臣氏，合資成立百佳永輝公司。永輝公布這一消息的時(shí)間，是10月25日。10月30日，永輝發(fā)布了2018年第三季度財(cái)報(bào)�？梢韵胂�，對(duì)于牽手百佳的消息在三季報(bào)前放出，永輝肯定是希望釋放積極市場(chǎng)信號(hào)。但隨后的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于這一中國(guó)零售超市業(yè)領(lǐng)頭羊的前景，仍舊存在分歧。

存在這種分歧的原因可以想見(jiàn)的有兩個(gè)，一個(gè)是財(cái)報(bào)反應(yīng)出來(lái)的數(shù)字變化。一方面，總的概括就是，營(yíng)業(yè)收入同比增加(無(wú)論1-9月還是第三季度)，而利潤(rùn)指標(biāo)同比下降。

2018年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入526.92億元，同比增長(zhǎng)21.67%，利潤(rùn)總額10.14億元，同比下降38.48%，歸屬凈利潤(rùn)10.18億元，同比下降26.90%，扣非凈利潤(rùn)8.7億元，同比下降36.53%;其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.95億元，同比增長(zhǎng)22.04%。

第二個(gè)層面，則是永輝創(chuàng)新業(yè)務(wù)的培育期帶來(lái)的心理影響。這一兩年由于新零售的概念大熱，使得外界很容易用“新業(yè)務(wù)”來(lái)作為一個(gè)最主要的指標(biāo)來(lái)衡量一家公司。其實(shí)筆者認(rèn)識(shí)的一位零售業(yè)高管說(shuō)的很好，“我們承認(rèn)有新舊零售之分，這是事實(shí)。但是請(qǐng)注意，新不代表一定是對(duì)的，舊的不代表一定是錯(cuò)的�！�

換句話說(shuō)，對(duì)于已經(jīng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展的線下零售企業(yè)，與盒馬這類新物種不同，他們有存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的區(qū)分(盒馬不存在存量資產(chǎn))。只有把存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的表現(xiàn)綜合，才能看到一個(gè)真實(shí)的公司。但是在多數(shù)人的認(rèn)知里，確實(shí)存在——“新的”就等于是好的，如果你新業(yè)務(wù)做不好，那么這個(gè)公司就是有問(wèn)題的——這種心理定勢(shì)。

其實(shí)從這一兩年永輝的發(fā)展軌跡和方向上看，外界也都明白，永輝正處于業(yè)務(wù)培育期，短期內(nèi)的凈利下滑，從管理層到資本市場(chǎng)，心理上都有一定的心理準(zhǔn)備，只是市場(chǎng)希望知道的是，這個(gè)陣痛期有多久?因此我們需要看穿一件事，現(xiàn)在的永輝，究竟走在一條什么樣的道路上?弄明白這一點(diǎn)，各位可以自行評(píng)估未來(lái)。

百佳永輝：能吃到嘴的肉都要吃

百佳永輝的合作，外界的解讀已經(jīng)很多。比如深耕區(qū)域市場(chǎng)，利用政策紅利等等;這里只提出兩個(gè)看點(diǎn)：

第一，廣東市場(chǎng)在永輝的全國(guó)布局中屬于弱勢(shì)市場(chǎng)，而永輝綠標(biāo)店則是現(xiàn)金奶牛(看財(cái)報(bào)就可知)，這一弱一強(qiáng)的組合，意味著什么?

第二，永輝過(guò)去進(jìn)行過(guò)不少區(qū)域合作，這次大家看到的所謂區(qū)域分拆模式，又是為了什么?

廣東市場(chǎng)是零售業(yè)的重點(diǎn)市場(chǎng)，也是兵家必爭(zhēng)之地，新零售的代表盒馬也在廣東省加緊布局，據(jù)說(shuō)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了圍攻沃爾瑪總部(深圳)的態(tài)勢(shì)，志在必得。但是業(yè)內(nèi)都知道，廣東不是永輝的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，僅僅稍好于東北三省。所以當(dāng)永輝云創(chuàng)創(chuàng)始人張軒寧提出廣東省未來(lái)要深度布局的時(shí)候，很多人眼睛都一亮。從門(mén)店數(shù)看，(截至2018年9月30日)，綠標(biāo)店(BRAVO)在廣東開(kāi)店及簽約的只有18家，但是加上百佳超市的門(mén)店以后，總門(mén)店數(shù)一下子達(dá)到了70余家。而且張軒寧表示，“百佳永輝”成立后開(kāi)店速度還會(huì)加快。

下注廣東，這不僅是為了補(bǔ)短板，從過(guò)去永輝的數(shù)據(jù)看，開(kāi)店速度加快也是今年的主題。截止今年三季度，公司新開(kāi)綠標(biāo)店25家，在云創(chuàng)業(yè)務(wù)模塊，永輝生活新增137家，超級(jí)物種新增10家。 1-3Q云超、永輝生活、超級(jí)物種各新開(kāi)70、233、29家店，總計(jì)共1124家店，其中綠標(biāo)+紅標(biāo)646家、生活店422家、超級(jí)物種56家。

這一年，大家都知道盒馬喊出來(lái)要舍命狂奔開(kāi)店的口號(hào)，永輝又何嘗不是呢?而永輝這樣做的目的是什么?補(bǔ)齊短板目的是其一，還有很多人沒(méi)注意的第二點(diǎn)：形成規(guī)模壁壘，坐二望一。

大家知道，其實(shí)在中國(guó)還是不存在嚴(yán)格意義上的開(kāi)遍全國(guó)的連鎖超市，大家都是各有側(cè)重的布局，比如永輝的西南重慶市場(chǎng)很強(qiáng)，大潤(rùn)發(fā)的東北市場(chǎng)很強(qiáng)。但是各有各的短板，永輝用自己最成熟的綠標(biāo)店與合作方共同開(kāi)拓廣東市場(chǎng)，補(bǔ)齊的不僅是廣東這塊短板，而且可以使得公司的整體收入規(guī)模上逼近市場(chǎng)第一——大潤(rùn)發(fā)(高鑫零售)。

雖然這兩家在新零售的沖擊下都有過(guò)徘徊，但是數(shù)據(jù)說(shuō)話，這仍舊是超市江湖的老大與老二。這是認(rèn)識(shí)問(wèn)題的前提。

雪球上有分析人士指出，僅僅從前三季度增速來(lái)看，2016、2017、2018永輝超市明顯好于同業(yè)可比其他上市公司。這意味著什么，即使永輝現(xiàn)在的規(guī)模不是第一，只要增速第一，未來(lái)就有可能反超。

看一組數(shù)據(jù)，大潤(rùn)發(fā)高鑫零售截止Q2的營(yíng)收521.63億元，永輝2018年半年報(bào)營(yíng)收為343.97億元，雙方的差距在178億元左右，如果廣東地區(qū)未來(lái)真的能實(shí)現(xiàn)一年100億的銷(xiāo)售額，如果這樣的地方再多一兩個(gè)......

如果文字說(shuō)不明白，這樣看：永輝云創(chuàng)VS盒馬，永輝云超VS大潤(rùn)發(fā)。用存量資產(chǎn)對(duì)存量資產(chǎn)，用增量資產(chǎn)對(duì)增量資產(chǎn)。

總結(jié)一下說(shuō)，現(xiàn)階段的永輝正處在成長(zhǎng)期，既然行業(yè)要過(guò)冬，那么能吃到嘴的肉都要吃。等冬天過(guò)去，那時(shí)誰(shuí)是中國(guó)超市NO.1還真不好說(shuō)。

那么，同樣是加速擴(kuò)張，永輝的底氣到底在哪里?以前大家都在說(shuō)的生鮮和供應(yīng)鏈真的能形成優(yōu)勢(shì)嗎?

這一次很多人注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，永輝首次以區(qū)域分拆的模式進(jìn)行這樣的合作。根據(jù)三方協(xié)議，永輝以廣東和深圳永輝100%的股權(quán)入股，百佳中國(guó)將廣州百佳、江門(mén)百佳、東莞百佳的股權(quán)和部分現(xiàn)金置入，騰訊將投入現(xiàn)金1.25億元。

永輝為什么這么玩，原因在于，生鮮供應(yīng)鏈的本地化屬性允許永輝這么玩，與快消品的分銷(xiāo)渠道相比，生鮮供應(yīng)鏈更加需要的是垂直打通能力，一旦打通，則更容易在區(qū)域形成密度;而快消品的分銷(xiāo)更像是層層下沉的瀑布流，反而是做大易做深難。

有了廣東的經(jīng)驗(yàn)，不排除未來(lái)有可能更多的采取這種形式來(lái)滲透新進(jìn)入市場(chǎng)和弱勢(shì)市場(chǎng)，而此時(shí)永輝的身份也在變化，則是下面要說(shuō)的。

永輝的騰訊化

在新零售與智慧零售之間，騰訊與阿里之間，目前業(yè)內(nèi)公認(rèn)的差別在于，阿里習(xí)慣全盤(pán)接管，而騰訊則是習(xí)慣以小股東的身份潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲，通常只有5%到10%的股份，這次百佳的合作，也是占股10%。

外界對(duì)此歸因于公司風(fēng)格的問(wèn)題，稱阿里更為強(qiáng)勢(shì)霸道，這倒未必公允。都到了AT這個(gè)級(jí)別了，誰(shuí)在江湖上不是大哥大的分量?又能謙和到哪里去呢?筆者以為，這種差別的根本，在于對(duì)待流量的態(tài)度。從阿里電商的邏輯看，阿里還是一個(gè)流量的分發(fā)者;而騰訊經(jīng)過(guò)這半年多的摸索，智慧零售已經(jīng)開(kāi)始上路，在目前與諸多服裝品牌的合作中，騰訊更加強(qiáng)調(diào)品牌要利用好身邊的自有流量，騰訊的作用，更像是個(gè)健身教練。

我們回過(guò)頭再看永輝，筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的永輝在合作和對(duì)外賦能時(shí)，確實(shí)越來(lái)越像騰訊。

這種相像，不是股權(quán)姿態(tài)上的，這些年永輝進(jìn)行過(guò)很多對(duì)外的投資與合作，有供應(yīng)鏈方面的(國(guó)聯(lián)水產(chǎn))，有區(qū)域合作(紅旗連鎖)，有國(guó)際化的合作(達(dá)曼國(guó)際)，股份有大有小，這次百佳的合作，永輝占股50%，而且是三方合作。

股權(quán)合作的好處是可以用比較輕的方式迅速依靠合作伙伴開(kāi)拓市場(chǎng)，在資源和品牌上借力，值得注意的是，純從門(mén)店規(guī)模來(lái)看，前文也說(shuō)到，永輝可以說(shuō)是用較少的門(mén)店資源帶動(dòng)百佳更多的門(mén)店資源，綁在一起向前走，百佳有本地化的品牌優(yōu)勢(shì)，而永輝有的，是能力和經(jīng)驗(yàn)。

這時(shí)的永輝，你說(shuō)他是教練嗎，也不是，他是和你一起跑的，我覺(jué)得更像是領(lǐng)跑或者陪練的角色。在這個(gè)過(guò)程中，永輝自己也要發(fā)展，但是他也絕不會(huì)阻止你的發(fā)展，雙方更像是一個(gè)共同體。這就像兩個(gè)拳擊手，我陪你打拳，最后我們的水平一起提高。在這樣的合作中，最重要的價(jià)值是對(duì)等，通過(guò)對(duì)等，完成資源的互換，而不是一方對(duì)另一方的改造，或者調(diào)教。

張軒松在之前的清華演講中，反復(fù)講到了平臺(tái)的概念和構(gòu)想，其實(shí)這個(gè)平臺(tái)現(xiàn)在看分為兩部分，一部分是對(duì)內(nèi)的人才激勵(lì)，就是合伙人計(jì)劃;一部分則是在市場(chǎng)上的合作，而前者是后者的文化基礎(chǔ)。張軒松當(dāng)時(shí)是這樣說(shuō)的：

合伙人理念就是把超市里面每一個(gè)柜組變成合伙人機(jī)制，每個(gè)員工成為經(jīng)營(yíng)者。通過(guò)提供平臺(tái)給年輕人、場(chǎng)景、業(yè)務(wù)分層，以激活個(gè)體實(shí)現(xiàn)集合創(chuàng)新推動(dòng)我們企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共同創(chuàng)富。所以說(shuō)超級(jí)物種建立平臺(tái)與年輕人建立鏈接，以品牌引領(lǐng)消費(fèi)潮流，以此提升永輝品牌價(jià)值，作為平臺(tái)型永輝的切入點(diǎn)。

通過(guò)合伙人制度，永輝建立的是一種“共享”的價(jià)值觀，那么這種價(jià)值觀帶到商業(yè)上，張軒松說(shuō)：

“那作為一個(gè)企業(yè)我們要發(fā)展壯大，很重要的是考慮整體的生態(tài)平衡。我們?cè)谝粋�(gè)地區(qū)所占有的總量都要控制在一定的份額內(nèi)，不要變成壟斷，我們覺(jué)得一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，對(duì)生態(tài)保護(hù)來(lái)說(shuō)，要適度跟競(jìng)爭(zhēng)者去競(jìng)爭(zhēng)，跟競(jìng)爭(zhēng)者去合作，這是很重要的一個(gè)載體。

所以我們想永輝的生態(tài)思考是如何打造一個(gè)生態(tài)的共榮圈，讓多元的企業(yè)都能在這個(gè)行業(yè)內(nèi)發(fā)展。我們一定不會(huì)成為整個(gè)商業(yè)的略食者，我們應(yīng)該成為商業(yè)這個(gè)生態(tài)過(guò)程中間的一個(gè)參與者，是一個(gè)帶動(dòng)商業(yè)發(fā)展的物種，去推動(dòng)整個(gè)商業(yè)的發(fā)展�！�

很多人可能覺(jué)得這是一種姿態(tài)，或者相對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這是非常虛的東西，但是這種“虛”其實(shí)是一個(gè)企業(yè)內(nèi)心所認(rèn)同的價(jià)值觀，最終會(huì)反映在“實(shí)”上。

所以，說(shuō)永輝越來(lái)越像騰訊，再引申一點(diǎn)出來(lái)就是“去中心化”，騰訊不做流量分發(fā)，是因?yàn)槲⑿派鷳B(tài)也是去中心化的。永輝搞合伙人制，至少也是在設(shè)法對(duì)抗中心化的科層制的管理架構(gòu)。而在永輝的對(duì)外合作中，我們經(jīng)�？梢钥吹蕉喾胶献鞯睦�子。百佳是三方合作，永輝投資達(dá)曼時(shí)，永輝控股占比40%，而貝恩旗下的貝恩資本老鷹控股有限合伙占股60%，也是三方合作。而上蔬永輝成立時(shí)，是由上海國(guó)盛集團(tuán)、上海蔬菜集團(tuán)、永輝超市、鼎暉投資、摩根士丹利和上海蘭韶六方共同出資設(shè)立。這樣的例子在永輝的合作歷史中不算少，未來(lái)也一定會(huì)再出現(xiàn)。

在本文的結(jié)尾，我想以一個(gè)我在廣東出差時(shí)聽(tīng)到的小故事結(jié)束。在廣東，很多人靠出租廠房為生，據(jù)說(shuō)如果你要租一個(gè)廠房，有經(jīng)驗(yàn)的老板會(huì)先問(wèn)你，你具體要做什么生意?如果聽(tīng)了他覺(jué)得也不錯(cuò)，他會(huì)說(shuō)，“租金好談，讓我入股怎么樣?”這就是永輝下重注的大廣東。