受媒體報(bào)道涉嫌虛假銷(xiāo)售、掩蓋巨額庫(kù)存、管理層大面積出走等消息的沖擊，美邦服飾（002269）昨日緊急停牌。不過(guò)，就在昨日晚間，美邦服飾迅速發(fā)布澄清公告，對(duì)相關(guān)媒體的質(zhì)疑予以全盤(pán)否定。昨日，美邦服飾重慶公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受商報(bào)記者采訪時(shí)也表示“并不存在庫(kù)存壓力”。
質(zhì)疑一
美邦服飾壓貨加盟商
媒體說(shuō)法：在美邦的存貨中，占比最大的就是秋冬裝，為了化解上市公司的庫(kù)存，美邦選擇將庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)嫁到經(jīng)銷(xiāo)商頭上。“美邦對(duì)終端渠道的壓貨太厲害了，傳統(tǒng)服裝行業(yè)本來(lái)就受到挑戰(zhàn)，我們（凈銷(xiāo)售）的壓力非常大。”有經(jīng)銷(xiāo)商表示。
公司回應(yīng)：根據(jù)公司的加盟管理政策，公司與加盟商共同溝通，根據(jù)客觀的市場(chǎng)容量、加盟商的發(fā)展計(jì)劃及市場(chǎng)情況的預(yù)估，制定每一商品季的訂貨預(yù)算。加盟商根據(jù)自身實(shí)際情況預(yù)定貨品，在季前以簽署《期貨預(yù)訂合同》的方式，確認(rèn)一次性買(mǎi)斷的期貨產(chǎn)品；在季中根據(jù)實(shí)際銷(xiāo)售情況，通過(guò)現(xiàn)貨補(bǔ)單向公司購(gòu)買(mǎi)當(dāng)季貨品。對(duì)于加盟商的預(yù)定數(shù)量及現(xiàn)貨補(bǔ)單，公司只提供建議，并無(wú)強(qiáng)制性規(guī)定，由加盟商根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況確定。
質(zhì)疑二
貨品虛擬出庫(kù) 涉嫌財(cái)務(wù)造假
媒體說(shuō)法：美邦2012年的業(yè)績(jī)，是將原計(jì)劃在2013年2月配送的貨品，提前發(fā)給加盟商。美邦的特別之處在于，預(yù)配是由財(cái)務(wù)部門(mén)單獨(dú)做的，不經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)部門(mén)。預(yù)配使用的工具，是美邦在服裝界享有盛譽(yù)的ERP信息系統(tǒng)。
公司回應(yīng)：服裝行業(yè)由于零售季和配發(fā)季不匹配，為了滿足銷(xiāo)售所需，在零售周期到來(lái)前，公司根據(jù)加盟商期貨預(yù)訂合同進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)配，是本行業(yè)基本的運(yùn)營(yíng)模式，也是本公司在十幾年經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的成熟運(yùn)作模式。事實(shí)上，2013年首期貨品尚未入庫(kù)，根本不可能進(jìn)行ERP出庫(kù)和確認(rèn)收入，不可能存在所謂“粉飾漂亮報(bào)表的局”。
質(zhì)疑三
存貨半年降8億脫離行業(yè)實(shí)際
媒體說(shuō)法：美邦的存貨高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服飾的存貨高達(dá)25.6億元。令人驚訝的是，現(xiàn)在美邦的直營(yíng)店和加盟店的銷(xiāo)售都很艱難，但半年之間，美邦的存貨便從25.6億元降到了17.5億元，是可怕的奇跡。
公司回應(yīng)：2012年上半年，公司直營(yíng)終端零售體系保持了22%的增長(zhǎng)，為有效降低存貨規(guī)模提供了有力的支持；同時(shí)為了控制存貨規(guī)模，新品采購(gòu)?fù)认陆?9%。截至2012年6月末，存貨較年初下降8億元。其中，老品銷(xiāo)售帶來(lái)庫(kù)存減少10億元，新品僅增加2億元（新品生產(chǎn)入庫(kù)16億元，銷(xiāo)售出庫(kù)14億元）。以上策略的有效實(shí)施，使企業(yè)在有效控制庫(kù)存的同時(shí)，保持了較高的新品毛利率及充足的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流。
質(zhì)疑四
愛(ài)裳邦購(gòu)消化美邦8億存貨
媒體說(shuō)法：中報(bào)披露，愛(ài)裳邦購(gòu)上半年向美邦服飾采購(gòu)了3.17億元。愛(ài)裳邦購(gòu)是美邦控股股東上海華服的全資子公司，背后的實(shí)際控制人就是周成建（美特斯邦威董事長(zhǎng)）。換言之，今年上半年，周成建的愛(ài)裳邦購(gòu)替美邦消化了3.17億元存貨。美邦內(nèi)部甚至有傳言說(shuō)，美邦的存貨有7~8億元賣(mài)給了愛(ài)裳邦購(gòu)。
公司回應(yīng)：今年上半年，公司向愛(ài)裳邦購(gòu)銷(xiāo)售貨品總額為3.2億元，對(duì)其他關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售貨品金額合計(jì)為0.7億元，上述對(duì)關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售總額為3.9億元，其對(duì)應(yīng)的存貨減少額約2億元，占公司總銷(xiāo)售成本約8%，對(duì)降低公司存貨規(guī)模的影響不大。截至6月末，公司應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬款余額為0.4億元，其余貨款均已結(jié)清。
質(zhì)疑五
40位核心成員集體出走
媒體說(shuō)法：2010年11月，美邦公布的股權(quán)激勵(lì)名單中，授予對(duì)象185人，包括7個(gè)副總裁、17個(gè)總監(jiān)和161個(gè)部門(mén)經(jīng)理。這些人中如今已離開(kāi)美邦的不少于40人，占比逾20%。
公司回應(yīng)：2010年以來(lái)，公司部門(mén)總經(jīng)理級(jí)及以上（含）管理人員總數(shù)始終穩(wěn)定在300人左右，2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業(yè)內(nèi)始終維持著較為合理的水平。就報(bào)道提及的40位股權(quán)激勵(lì)對(duì)象離職的情況，發(fā)生在2010年10月到2012年9月期間，平均每年離職率約11%，并無(wú)異常。
本地走訪
美邦服飾重慶負(fù)責(zé)人：不存在存貨壓力
據(jù)了解，美特斯邦威有東、西、南、北四個(gè)大區(qū)，西區(qū)則是出現(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)下滑的大區(qū)。
昨日，記者來(lái)到位于楊家坪富安百貨的美邦服飾直營(yíng)店。該店有數(shù)十個(gè)貨架，但標(biāo)明新品的貨架只有一個(gè)，款式只有約10種。問(wèn)及庫(kù)存，營(yíng)業(yè)員表示“不清楚”；在立丹百貨的美邦直營(yíng)店，營(yíng)業(yè)員對(duì)庫(kù)存甚至新款上架問(wèn)題均三緘其口；在珠江路美邦直營(yíng)店，店門(mén)口懸掛著醒目的“全場(chǎng)4~6折”促銷(xiāo)海報(bào)。店內(nèi)一位營(yíng)業(yè)員坦言，與去年相比，今年的新款并不多。
記者聯(lián)系上美邦服飾重慶公司，一位不愿具名的負(fù)責(zé)人表示：“這兩周美邦在重慶的銷(xiāo)售正在大幅提升，并不存在庫(kù)存壓力。”該人士表示，銷(xiāo)售的增長(zhǎng)是由于節(jié)后市民回城，因?yàn)榇黉N(xiāo)，甚至出現(xiàn)了“滅款”（某款賣(mài)斷貨）現(xiàn)象。上述三家直營(yíng)店的營(yíng)業(yè)員都表示，近來(lái)的客流量與過(guò)去相比沒(méi)有很大差別。
昨日下午5點(diǎn)到6點(diǎn)，逛街的市民摩肩接踵。商報(bào)記者在上述三店附近均逗留了十幾分鐘，但僅有珠江路的美邦直營(yíng)店迎來(lái)兩位顧客。
記者昨日下午多次致電美邦服飾總部，一直無(wú)人接聽(tīng)，客服也沒(méi)有回應(yīng)。
專(zhuān)家解讀
輕言財(cái)報(bào)有假不嚴(yán)謹(jǐn)
針對(duì)有媒體質(zhì)疑美邦服飾財(cái)報(bào)有假的問(wèn)題，財(cái)會(huì)專(zhuān)家在分析了美邦服飾近年來(lái)的財(cái)報(bào)和媒體報(bào)道后表示，不能輕易下這個(gè)結(jié)論。
我市一位不愿透露姓名的高校財(cái)會(huì)專(zhuān)業(yè)教師指出，該媒體引用的美邦服飾“庫(kù)存”數(shù)據(jù)與公司2011年年報(bào)、2012年中報(bào)中的“存貨”數(shù)據(jù)一致，可以認(rèn)為，該媒體將“庫(kù)存”等同于“存貨”。但資產(chǎn)負(fù)債表中的“存貨”項(xiàng)目，通常反映企業(yè)期末庫(kù)存、在途和加工中的各項(xiàng)存貨的可變現(xiàn)凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、委托代銷(xiāo)商品、受托代銷(xiāo)商品等，而庫(kù)存商品也包含在“存貨”項(xiàng)目中。兩者含義并不一致。因此，用“存貨”數(shù)據(jù)證明“庫(kù)存”的變動(dòng)，本身就不合理。不過(guò)，雖然美邦服飾2011年年報(bào)、2012年中報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)有矛盾之處，但投資者對(duì)A股上市公司財(cái)報(bào)真實(shí)性的質(zhì)疑一直不絕于耳，美邦服飾仍應(yīng)對(duì)媒體質(zhì)疑作出明確回應(yīng)。
長(zhǎng)城證券重慶營(yíng)業(yè)部財(cái)富管理中心經(jīng)理龔科則表示，上市公司的財(cái)報(bào)披露有嚴(yán)格的要求，負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也要為其擔(dān)負(fù)法律責(zé)任。雖然不排除個(gè)別公司弄虛作假的可能，但在各證券公司研究員長(zhǎng)時(shí)間、輪番關(guān)注下，美邦服飾的財(cái)報(bào)并未引起業(yè)內(nèi)非議，說(shuō)明至少到目前為止，美邦服飾所披露財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，依然在券商等金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可范圍內(nèi)。
新聞縱深
運(yùn)動(dòng)休閑服飾成行業(yè)亮點(diǎn)
受宏觀經(jīng)濟(jì)趨冷以及生產(chǎn)成本上漲等不利因素的沖擊，紡織服裝行業(yè)成為今年國(guó)內(nèi)景氣度下滑最為明顯的行業(yè)之一。
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，79家在A股上市的紡織服裝企業(yè)，今年上半年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60.79億元，同比下滑16.46%。在業(yè)績(jī)大幅走低的背后，企業(yè)的存貨規(guī)模卻在持續(xù)走高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，79家服裝紡織類(lèi)上市公司今年上半年的存貨總規(guī)模達(dá)到708.77億元，較去年同期的673.77億元增長(zhǎng)約5.19%。不過(guò)，就在行業(yè)整體景氣度大幅下滑的同時(shí)，運(yùn)動(dòng)休閑服飾類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)卻相對(duì)較好。6家在A股上市的運(yùn)動(dòng)休閑服飾類(lèi)公司中，除森馬服飾上半年凈利潤(rùn)下降43.22%外，美邦服飾、搜于特、百圓褲業(yè)、美盛文化、探路者等另外5家同類(lèi)上市企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的正增長(zhǎng)。
東方證券紡織服裝行業(yè)研究員施紅梅指出，國(guó)內(nèi)休閑服飾行業(yè)并沒(méi)有市場(chǎng)想的那么悲觀。休閑服飾行業(yè)目前6000億元左右的容量，大大超過(guò)其他服裝子行業(yè)，近10年基本保持15%～20%的較快增長(zhǎng)，證明行業(yè)本身仍處于需求較快增長(zhǎng)的階段。
方正證券紡織服裝行業(yè)研究員張保平則表示，預(yù)計(jì)到今年年底，國(guó)內(nèi)成人休閑服飾市場(chǎng)的容量將達(dá)4653億元，到明年，這一數(shù)據(jù)將有望增至7472億元。而ZARA、MANGO、GAP等國(guó)際知名休閑服品牌積極入駐中國(guó)，反映了我國(guó)休閑服市場(chǎng)空間廣闊。
（重慶商報(bào) 作者：李揚(yáng)帆）
相關(guān)報(bào)道：美邦服飾被指指財(cái)務(wù)造假遭臨停 4000字長(zhǎng)文否認(rèn)
一篇“粉飾報(bào)表”、“涉嫌財(cái)務(wù)造假”的報(bào)道，引發(fā)美邦服飾（002269）昨日臨時(shí)停牌。當(dāng)日晚間，美邦服飾以4000字長(zhǎng)文發(fā)布澄清公告，對(duì)所涉問(wèn)題逐一駁斥。公司稱(chēng)，從沒(méi)有向加盟渠道大量“壓貨”；財(cái)務(wù)部門(mén)無(wú)權(quán)在系統(tǒng)中虛構(gòu)收入；公司的關(guān)聯(lián)交易安全可控；關(guān)聯(lián)交易對(duì)存貨消化的影響并不大。
美邦服飾表示，公司對(duì)于加盟商的預(yù)訂數(shù)量及現(xiàn)貨補(bǔ)單只提供建議并無(wú)強(qiáng)制性規(guī)定，都是由加盟商根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況確定，報(bào)道所指公司向加盟渠道大量“壓貨”以轉(zhuǎn)嫁存貨并非事實(shí)。近年來(lái)加盟商存貨水平低于直營(yíng)渠道的存貨水平，特別是今年以來(lái)加盟商的零售銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)高于加盟商的進(jìn)貨增長(zhǎng)，加盟商資金回籠情況健康。
截至2012年6月末，美邦服飾加盟店鋪為3817家，占總店鋪數(shù)的74%；公司2012年上半年加盟批發(fā)銷(xiāo)售收入為22.4億元，占總銷(xiāo)售收入的49.2%，同比增長(zhǎng)20%，低于去年同期。對(duì)比去年同期，加盟批發(fā)的銷(xiāo)售收入占比下降了0.57個(gè)百分點(diǎn)。
針對(duì)“虛擬出庫(kù)”質(zhì)疑，美邦服飾解釋稱(chēng)，服裝行業(yè)由于零售季和配發(fā)季不匹配，在零售周期到來(lái)前公司根據(jù)加盟商期貨預(yù)訂合同進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)配是服裝行業(yè)基本的運(yùn)營(yíng)模式。公司對(duì)加盟商具體的銷(xiāo)售收入確認(rèn)原則為向加盟商發(fā)出貨物時(shí)確認(rèn)銷(xiāo)售收入，出庫(kù)單據(jù)公司均留存?zhèn)洳�，不存在貨物未出�?kù)或“虛擬出庫(kù)”即確認(rèn)收入的情況。
并且，對(duì)于加盟貨品配發(fā)的業(yè)務(wù)流程及賬務(wù)處理，公司有嚴(yán)格的內(nèi)控制度。根據(jù)期貨訂貨合同，業(yè)務(wù)部門(mén)錄入的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)經(jīng)ERP系統(tǒng)（企業(yè)資源計(jì)劃）自動(dòng)審核判斷，出庫(kù)后取得相應(yīng)單據(jù)，才能傳遞到財(cái)務(wù)再次審核及賬務(wù)處理，最后財(cái)務(wù)才能確認(rèn)收入。財(cái)務(wù)部門(mén)不可能單方面錄入虛假收入數(shù)據(jù)。2013年，公司首期貨品尚未入庫(kù)，更不可能存在“粉飾漂亮報(bào)表的局”。
就市場(chǎng)最為關(guān)心的存貨消化問(wèn)題，公告顯示，截至2012年6月末美邦服飾的存貨較年初下降8億元，其中老品銷(xiāo)售帶來(lái)庫(kù)存減少10億元，新品庫(kù)存僅增加2億元。
今年上半年，公司向關(guān)聯(lián)方愛(ài)裳邦購(gòu)銷(xiāo)售貨品總額為3.2億元，對(duì)關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售總額為3.9億元，所對(duì)應(yīng)的存貨減少額約2億元，占公司總銷(xiāo)售成本約8%，對(duì)降低公司存貨規(guī)模的影響不大。
美邦服飾還就近年來(lái)的高管離職率作了詳細(xì)說(shuō)明。自2010年以來(lái)，公司部門(mén)總經(jīng)理級(jí)及以上（含）管理人員總數(shù)始終穩(wěn)定在300人左右， 2011年離職率為9.3%，2012年至今為止離職率為10.9%，在服裝零售行業(yè)內(nèi)始終維持著較為合理的水平。
�。▉�(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：黃婷）
