對比復牌前的股價，武漢商聯(lián)（集團）股份有限公司（下稱武商聯(lián)）及其行動一致人終于以浮虧約1.6億元的代價，如愿拿下了鄂武商A（000501.SZ）5%股權。
6月20日，鄂武商公告稱，證監(jiān)會已核準武商聯(lián)及其一致行動人的要約收購。計劃實施后，武漢國資系將持有鄂武商A共34.32%股份，成為第一大股東。當日鄂武商A復盤“一”字漲停。
被擱置了將近一年的武漢國資系和銀泰系股權大戰(zhàn)，以武商聯(lián)的小勝，暫時休戰(zhàn)。
“為打贏這場仗，武漢國資系付出的代價并不小。”一位長期關注武漢商業(yè)的券商分析師指出，武漢國資系將掏出5.38億元的自有資金，用于增持公司2536.6萬股股權。對比鄂武商的當前股價，要約收購價明顯偏高。
相對于當事雙方的爭斗升級，各路基金卻迎來一場解套盛宴。
當天，武商聯(lián)控制的另外兩大武漢零售巨頭武漢中商和中百集團亦雞犬升天，武漢中商（000785.SZ）早盤強勢拉升封住漲停板，而中百集團（000759.SZ）盤尾漲幅則達到了4.34%。
受困鄂武商A兩年的匯添富均衡增長基金也終于迎來了扭虧浮盈，而對于剛剛潛伏其中的富國天瑞強勢精選基金、工銀瑞信精選基金或可閃電獲益。
此外，此前因押寶中百集團和武漢中商重組而傷痕累累的諾安基金，也將看到解套的希望。
各有深意
在業(yè)內(nèi)看來，對比鄂武商A的控制權，銀泰系更看中的是鄂武商A旗下的百貨資源。
“去年要約計劃出爐后，股價一直在20元左右徘徊，但銀泰并未繼續(xù)增持。”一家機構的分析人士指出，今年鄂武商A與一致行動人的戰(zhàn)略合作協(xié)議到期后，銀泰系也并未增持。因此短期內(nèi)銀泰系繼續(xù)舉牌或競爭要約的可能性并不大。
不過這并不意味著銀泰系會放棄武漢市場。日前，公開信息顯示，2011-2012年間，銀泰百貨簽約15個項目，而籌備項目的擴張區(qū)域仍是二三線城市。
“作為經(jīng)濟增速超過全國平均水平的湖北市場，銀泰系應該不會放過。”武漢大學經(jīng)管學院一位教授坦言，因百貨行業(yè)的區(qū)域性特點，許多外地商企紛紛在湖北折戟。
銀泰系要想打進武漢市場，比起自建門店，利用武商的品牌優(yōu)勢，需付出的成本將更低。而這也是銀泰系咬著鄂武商股權不放的原因之一。
不過，未來銀泰在湖北的路會怎么走？記者嘗試聯(lián)系陳曉東，其手機卻一直處于關機狀態(tài)。
對于鄂武商A而言，如果沒有這次的武漢國資系的“小勝”，公司可能還會有“缺錢”困擾。在其2011年報中明確指出，今年是公司新五年發(fā)展規(guī)劃的起步年，公司處于高速發(fā)展期，資金需求量較大。公司將擇機發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)等。
“比起省外其他商企，武漢商企的發(fā)展速度已十分滯后，‘十二五’之后武漢國資系的企業(yè)都面臨加快發(fā)展的壓力，未來有強烈的融資需求。”上述分析師指出，但若無大股東的地位做鋪墊，配股融資的需求將遭遇頗多麻煩。
這種麻煩早有先例。在今年鄂武商A的股東大會上，董事長劉江超曾表示，2010年公司擬通過配股募集資金擴建武商集團“摩爾”項目失敗，就是因為銀泰百貨率先挑起股權之爭。而在武漢商業(yè)重組中，銀泰系的攪局也讓鄂武商處處受制。
機構盛宴
“銀泰系”舉牌鄂武商A已幾度成為資本市場的焦點。
為鞏固控制權，去年7月20日，武商聯(lián)攜武漢經(jīng)濟發(fā)展投資（集團）有限公司、武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司提出以21.21元/股的要約價格合計要約收購股份2536.24萬股，占鄂武商A總股本的5%。
但自去年8月3日鄂武商A公布這
要約收購方案復盤后，其股價從21元一度下挫至12.5元，欲借鄂武商A控制權之爭而撈一筆的基金們也無奈被套。
重倉鄂武商A公募基金中，最熟悉的面孔非匯添富均衡增長基金莫屬。據(jù)今年一季度報，其持有鄂武商A達2294.96萬股，占總股本的4.52%，列第四大股東，僅次于武商聯(lián)、以及浙江銀泰百貨和湖北銀泰投資管理有限公司。
其實，匯添富均衡增長基金早于2010年二季度便現(xiàn)身鄂武商A前十大流通股東，當時其持有799.99萬股，若以當季平均股價約14.5元計算其建倉成本約為1.16億元。
當年三季度，匯添富均衡增長基金大幅加倉至2168.87萬股，躍至第四大股東。該季度，鄂武商A股價亦從14.5元一路飆升至22.87元。對應公司平均成交價約17.92元，匯添富均衡增長基金的持倉成本較原先14.5元亦將大大提高，其2168.87萬股的平均建倉成本約為16.66元。
自此，其對鄂武商A的倉位一直在2000萬股以上，穩(wěn)坐第四把交椅。
但鄂武商A股價卻一路下跌，截至今年一季度，創(chuàng)下了12.5元的階段新低。這對于重倉持有兩年的匯添富均衡增長來說，不賺錢反而浮虧約8000萬元。
如今受鄂武商A要約收購方案獲批，21.21元的要約收購價格相對于6月19日鄂武商14.7元的價格，溢價足足44.29%。受困兩年的匯添富終于獲得解放良機。
買得早不如買得巧。鄂武商A一季度報顯示，其前十大流通股東中，除匯添富外，另有富國天瑞強勢精選基金、工銀瑞信精選基金入圍，分別持有1920.08萬股和995.89萬股。
記者發(fā)現(xiàn)，工銀瑞信精選基金去年四季度首次閃現(xiàn)鄂武商A前十大流通股東名單，而富國天瑞強勢精選基金則是今年一季度首次殺入前十大流通股東。
對應去年四季度以及今年一季度鄂武商A的股價，正好處于“探底”12.5元階段。上述基金亦將因此獲利匪淺。
諾安能否涅槃？
此番鄂武商A的利好消息，也撼動了沉寂許久的武漢中商和中百集團的股價，而對押寶兩者重組失敗的公募基金來說，也隨之“久旱逢甘霖”。
2011年9月，中百集團換股吸收合并武漢中商方案遭到了二級市場的用腳投票，武漢中商復盤股價從11.55元跌至今年一季度的5.60元，最大跌幅達51.51%；而同期中百集團亦從12.32元跌至7.36元，區(qū)間跌幅為40.26%。
今年二季度，中百集團和武漢中商對吸并方案進行調(diào)整，但仍不為市場看好，隨即中百集團于6月13日重新跌回7.36元。
諾安基金無疑是這場失敗重組最大的犧牲品。
據(jù)中百集團2011年一季度，諾安價值增長基金、諾安成長股票基金各持其2893.87萬股和1042.49萬股，占其總股本的4.25%和1.53%，列第三、八大流通股東。
同時，諾安價值增長基金、諾安成長股票基金則現(xiàn)身武漢中商前十大流通股東，分別持有其171.94萬股和182.81萬股，占其總股本的0.68%和0.73%。
截至今年一季度，諾安價值增長、諾安成長股票仍持有中百集團2676.44萬股和984.72萬股，持有武漢中商162.77萬股和173.92萬股。
此外，押寶重組的還有工銀瑞信穩(wěn)健成長、摩根史丹利中國A股基金、長城消費增值，截至今年一季度，其仍持有中百集團3210萬股、1511.8萬股和1060萬股，列其第二、六、八大股東。
機構顯然已抓住了千載難逢的出逃良機。
6月20日收盤后武漢中商的交易龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，其第一大賣出席位正是“機構專用”，賣出金額達3032.44萬元。若以漲停價7.58元計算，其賣出股數(shù)為400萬股。
對應公司前十大流通股東，持股超過400萬的機構只有社�；鹆闼慕M合和一只中國人壽保險理財產(chǎn)品。
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