近日，國(guó)美電器(00493.HK)聯(lián)手海爾集團(tuán)簽訂了100億元采購(gòu)大單，并共同啟動(dòng)節(jié)能消費(fèi)月。國(guó)美電器將攜手海爾從6月份開(kāi)始在全國(guó)400多家旗艦店展開(kāi)節(jié)能電器推廣活動(dòng)。
作為即到來(lái)的空調(diào)消費(fèi)季，國(guó)美電器希望能抓住機(jī)會(huì)彌補(bǔ)之前第一季度的業(yè)績(jī)大幅下滑。早些時(shí)候，國(guó)美電器一季度報(bào)顯示，其營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)率雙雙下滑。
為了拯救業(yè)績(jī)，國(guó)美電器除了加大銷售之外，還對(duì)現(xiàn)在正在虧損和投入的電商進(jìn)行了整合。業(yè)內(nèi)人士分析，黃光裕已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備在電商領(lǐng)域打一場(chǎng)持久戰(zhàn)。
業(yè)績(jī)大滑坡 內(nèi)因不可小覷
5月25日，國(guó)美電器公布了2012年第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)美電器營(yíng)業(yè)收入為97.62億元，同比下滑28.62%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為5300萬(wàn)元，同比巨幅下滑92.26%；綜合毛利率為19.95%，上升1.34個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6739萬(wàn)元，同比下滑87.79%。
對(duì)于下滑的主要原因，國(guó)美電器表示，是由于銷售收入下滑以及電子商務(wù)業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致。而收入下跌的主要原因與整個(gè)家電市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)。去年年底“以舊換新”政策，而新的促銷政策細(xì)則仍未出臺(tái)，加上一季度家電市場(chǎng)正值銷售淡季，多重因素之下，家電行業(yè)整體處于不景氣狀態(tài)。
“家電以舊換新的刺激性消費(fèi)已經(jīng)提前釋放，這個(gè)時(shí)候家電市場(chǎng)沒(méi)有新增的消費(fèi)需求，而國(guó)美又恰恰處在這樣一個(gè)節(jié)骨眼上。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資者報(bào)》記者這樣說(shuō)道。
而另一個(gè)原因則是國(guó)美電器在電商方面的虧損。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，庫(kù)巴和國(guó)美網(wǎng)上商城分別虧損1.54億元和1.4億元。
但也有業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)可國(guó)美的這一說(shuō)法。“大環(huán)境不像大家想象那樣嚴(yán)峻，因?yàn)閺暮芏嗉译娤嚓P(guān)公司的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，許多公司的銷售都是實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，比如蘇寧、格力、海爾等等。如果大環(huán)境不好，電商投入大，這樣的情況并不是國(guó)美獨(dú)有，蘇寧也有。如果環(huán)境不好，那為什么蘇寧實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，國(guó)美沒(méi)有呢？”家電專家、夸父企業(yè)管理咨詢機(jī)構(gòu)首席顧問(wèn)劉步塵對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)道。
一位不愿透漏姓名的國(guó)美管理人員告訴《投資者報(bào)》記者透露，除了大環(huán)境影響所致，國(guó)美電器部門(mén)門(mén)店的經(jīng)營(yíng)管理也并不理想。
“國(guó)美除了外部的原因之外，還要從自身原因去考慮。國(guó)美原來(lái)內(nèi)斗的惡果現(xiàn)在正在顯現(xiàn)，如今國(guó)美的管理團(tuán)隊(duì)士氣大不如以前，而且國(guó)美和供應(yīng)商的關(guān)系不佳。內(nèi)外部原因的綜合導(dǎo)致出現(xiàn)現(xiàn)在的這種情況。”劉步塵對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)道。
雙品牌搞電商 業(yè)內(nèi)不看好
在國(guó)美電器公告一季度財(cái)報(bào)的同時(shí)，國(guó)美電器也公布了對(duì)電商的整合。據(jù)公告顯示，國(guó)美電器先以1200萬(wàn)元的價(jià)格將庫(kù)巴網(wǎng)創(chuàng)始人王治全的剩下的20%的股權(quán)收購(gòu)，完全控股庫(kù)巴網(wǎng)。完成之后，又以總共9009萬(wàn)港元的價(jià)格向黃光裕旗下的國(guó)美銳動(dòng)轉(zhuǎn)讓庫(kù)巴網(wǎng)以及新銳美（負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)國(guó)美電器的網(wǎng)上商城）各40%的股權(quán)。
國(guó)美企業(yè)發(fā)展與投資者關(guān)系部副經(jīng)理盧江對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“國(guó)美電商如果要良性發(fā)展，就必須把前期的障礙清除掉。”盧江解釋這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是為了解決商標(biāo)、品牌統(tǒng)一、顧客體驗(yàn)、財(cái)務(wù)發(fā)票統(tǒng)一等問(wèn)題。
據(jù)了解，國(guó)美電器曾與黃光�？刂频哪腹炯s定，國(guó)美電器不能在其母集團(tuán)以“國(guó)美”商標(biāo)經(jīng)營(yíng)電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品的地區(qū)，以任何形式(包括傳統(tǒng)門(mén)店與網(wǎng)上銷售)進(jìn)行零售業(yè)務(wù)。
在這樣的限制下，國(guó)美網(wǎng)上商城和庫(kù)巴不能在母集團(tuán)營(yíng)業(yè)的地區(qū)進(jìn)行電子商務(wù)活動(dòng)和使用國(guó)美商標(biāo)。但在庫(kù)巴網(wǎng)與新銳美40%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓至國(guó)美新銳后，上述問(wèn)題將不復(fù)存在。
雖然國(guó)美在電商的重視程度和投入力度在加大，但是外界對(duì)國(guó)美電商的戰(zhàn)略依舊看不懂。如今對(duì)于整合之后，業(yè)內(nèi)人士比較關(guān)心庫(kù)巴網(wǎng)的去留問(wèn)題。對(duì)此，盧江對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“現(xiàn)階段，還是雙品牌運(yùn)作，還沒(méi)有把兩個(gè)品牌合一的計(jì)劃。”
“國(guó)美的電商戰(zhàn)略存在問(wèn)題，既有自己建立的網(wǎng)上商城，又有收購(gòu)來(lái)的庫(kù)巴，還和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)搞合作。但是多品牌運(yùn)作，導(dǎo)致火力過(guò)于分散，難以形成合力。之前，國(guó)美、永樂(lè)、大中、黑天鵝等多品牌運(yùn)作，如今卻斗不過(guò)蘇寧單一品牌。所以還不如堅(jiān)持做一個(gè)品牌。”劉步塵說(shuō)道。
據(jù)盧江介紹，今年一季度，國(guó)美網(wǎng)上商城已經(jīng)開(kāi)始在國(guó)美電器的采購(gòu)平臺(tái)上，陸續(xù)對(duì)接和整合，在今年三季度，庫(kù)巴也會(huì)完成對(duì)接和整合，屆時(shí)國(guó)美電商業(yè)務(wù)的潛力將完全發(fā)揮出來(lái)。
但是這種戰(zhàn)略能否成功最終還得看市場(chǎng)的反應(yīng)。“市場(chǎng)是檢驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略成功與否的唯一試金石。”上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。
股權(quán)騰挪 或?yàn)樘嵴駠?guó)美業(yè)績(jī)
國(guó)美對(duì)電商這種令人眼花繚亂的左手倒右手資本運(yùn)作，相信熟知黃光裕的人對(duì)此并不陌生。但是這次電商的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的真正的目的何在呢？
上述國(guó)美管理人員告訴《投資者報(bào)》記者：“一是保持絕對(duì)性控制，二是電商發(fā)展需要現(xiàn)金與投入。”
對(duì)于控制權(quán)，黃光裕是最為在乎的，這從之前的國(guó)美陳曉（微博）和黃光裕之爭(zhēng)即可看出。“這有點(diǎn)驚弓之鳥(niǎo)的意思，但是這一行為除了增強(qiáng)大股東本人對(duì)電商的控股權(quán)，我看不出對(duì)國(guó)美的電商發(fā)展有多大意義。”劉步塵說(shuō)道。
第一季度報(bào)，讓國(guó)美電器給資本市場(chǎng)交了一份不及格的答卷。據(jù)一季度公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧相比，國(guó)美電器營(yíng)業(yè)收入是蘇寧電器的43%，利潤(rùn)是蘇寧電器的7.36%。
如果這種不及格在接下來(lái)的幾個(gè)季度持續(xù)的話，那么國(guó)美電器將會(huì)遭到資本市場(chǎng)的拋棄。因此國(guó)美電器的業(yè)績(jī)也必須提振。
“其實(shí)，大股東是為了承擔(dān)虧損，轉(zhuǎn)讓股權(quán)后大股東會(huì)承擔(dān)40%的歷史虧損。從賬面上看，大股東9000萬(wàn)港元的增資可以使上市公司的凈資產(chǎn)上升2.16億元，而負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到非上市之間。”盧江對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，因?yàn)橘Y產(chǎn)交割不可能那么快，二季度可能體現(xiàn)不出來(lái)，但三季度之后會(huì)體現(xiàn)。
眾所周知，發(fā)展電商還是一場(chǎng)燒錢(qián)運(yùn)動(dòng)。但是上市公司不能持續(xù)對(duì)電商進(jìn)行大投入，否則會(huì)影響業(yè)績(jī)。所以，黃光裕對(duì)于電商的“輸血”讓國(guó)美的業(yè)績(jī)能有所好轉(zhuǎn)，而且也表明了國(guó)美將在電商上打一場(chǎng)持久戰(zhàn)。
“黃家收購(gòu)電商部分股權(quán)，這表示黃家家族對(duì)這個(gè)新興業(yè)務(wù)是完全支持。當(dāng)然承擔(dān)一些虧損也是為了照顧資本市場(chǎng)的情緒。這個(gè)應(yīng)該給予正面和積極的評(píng)價(jià)。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)道。
�。▉�(lái)源：投資者報(bào) 記者 孫衛(wèi)濤）
