如果此番回歸A股能演變成現(xiàn)實(shí)，加上新加坡政府產(chǎn)業(yè)投資公司GIC的協(xié)助，首創(chuàng)置業(yè)在融資方面或?qū)⒊尸F(xiàn)出新的局面。
回A之路
2月1日晚，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部IPO申報(bào)企業(yè)基本信息情況表顯示，已于在香港上市首創(chuàng)置業(yè)已向證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)，其目前狀況為“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”。
資料顯示，此次回歸A股市場(chǎng)，首創(chuàng)置業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜�，保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)銀河證券。
事實(shí)上，自從03年成功在香港上市后，首創(chuàng)置業(yè)就曾多次傳出回歸A股的消息。
04年2月，在香港上市半年多后，首創(chuàng)置業(yè)便公布了A股發(fā)行計(jì)劃，計(jì)劃籌資30億元人民幣。之后由于財(cái)務(wù)因素和證監(jiān)會(huì)放緩新股發(fā)行節(jié)奏的原因，該申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)口頭駁回。
三年之后，07年8月9日，首創(chuàng)置業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司計(jì)劃在上交所發(fā)行不超過(guò)14億股A股，募集資金14.7億元發(fā)展及興建北京國(guó)際中心，4.5億元發(fā)展北環(huán)中心，26.1億元發(fā)展天津?yàn)I海新區(qū)住宅項(xiàng)目，13.7億元發(fā)展成都東三環(huán)路住宅項(xiàng)目。
不久，時(shí)任首創(chuàng)集團(tuán)總裁劉曉光高調(diào)宣布，“首創(chuàng)置業(yè)的A股上市計(jì)劃已通過(guò)董事會(huì)決議，待9月召開(kāi)股東大會(huì)表決之后，即可上交證監(jiān)會(huì)審批”。
08年3月，劉曉光公開(kāi)聲明，回歸A股的方案已通過(guò)股東大會(huì)審議。
但由于08年金融危機(jī)的影響，及其后國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO大門(mén)的緊閉，首創(chuàng)A股發(fā)行計(jì)劃再次擱淺。
09年，首創(chuàng)置業(yè)繼續(xù)積極推進(jìn)A股發(fā)行，并于當(dāng)年9月25日獲權(quán)發(fā)行A股，但因各種原因未能在一年的期限內(nèi)發(fā)行，不得不再次申請(qǐng)延期。
2010年10月8日，首創(chuàng)置業(yè)提交A股發(fā)行延期申請(qǐng)。但由于此時(shí)正值監(jiān)管收緊、房地產(chǎn)調(diào)控正嚴(yán)厲，所以，首創(chuàng)置業(yè)自己人也認(rèn)為，“就目前的A股融資市場(chǎng)來(lái)看，由于受政府政策調(diào)控的影響，房地產(chǎn)整個(gè)板塊的融資暫時(shí)是很難推進(jìn)的。”
回歸之因
如若此次首創(chuàng)置業(yè)成功回歸A股市場(chǎng)，那么從04年首次申請(qǐng)開(kāi)始，首創(chuàng)置業(yè)足足等待了九年。
對(duì)于回歸A股市場(chǎng)，劉曉光認(rèn)為，“我們通過(guò)‘A+H’模式，可以打開(kāi)國(guó)內(nèi)外兩個(gè)融資渠道，一方面提升企業(yè)知名度，另一方面可以獲得更多發(fā)展資金。”
他并不諱言通過(guò)回A獲得資本的目的，“相對(duì)于H股，A股股價(jià)平均要高出70%。”通過(guò)A股上市，首創(chuàng)置業(yè)可獲得更強(qiáng)有力的資本，這是最大的資源，有助于企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)地位，劉曉光如是稱(chēng)。
盡管首創(chuàng)置業(yè)相關(guān)人士之前曾多次表示，即便A股發(fā)行受阻也不會(huì)影響到公司的投資計(jì)劃。因?yàn)樵贏股發(fā)行之外，首創(chuàng)置業(yè)還有銀行貸款、信托等融資渠道。但是，我們注意到，自從在香港上市后，首創(chuàng)置業(yè)在境外市場(chǎng)融資行為并不多。
首創(chuàng)置業(yè)投資者關(guān)系主管張燕雯透露，“作為一家H股上市的國(guó)企，在境外融資需要證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委批準(zhǔn)，再融資比較困難，加上房地產(chǎn)是不受歡迎的行業(yè)，所以自03年香港上市近10年來(lái)，首創(chuàng)置業(yè)只完成一次增發(fā)，且只有6億港幣。”
在沒(méi)有其他融資運(yùn)作能力的條件下，擴(kuò)大規(guī)模的方法就是在項(xiàng)目層面與其他公司進(jìn)行合作。
分析人士指出，自從在香港IPO之后，首創(chuàng)置業(yè)的融資行為多是通過(guò)其第二大股東GIC對(duì)各個(gè)地方公司的直接投資完成的。
“首創(chuàng)置業(yè)是GIC當(dāng)時(shí)投資的第一家內(nèi)地公司，且目前仍是其最大合作伙伴。截至目前，雙方合作項(xiàng)目達(dá)17個(gè)，在這些項(xiàng)目上，GIC得到的回報(bào)比較高，都是其最初投資的好幾倍。所以雙方的合作是持久的”。張燕雯女士稱(chēng)。
在06、07年時(shí)候，雙方以中外合資公司的形式拿下了許多房地產(chǎn)項(xiàng)目，但之后受雷曼兄弟破產(chǎn)的影響和國(guó)家外匯管制的原因，GIC在首創(chuàng)項(xiàng)目的直接投資渠道明顯收窄。
分析指出，在境外市場(chǎng)上市的大型國(guó)企有通過(guò)不斷融資以壯大實(shí)力的需要，但通過(guò)境外市場(chǎng)進(jìn)行IPO比較容易，而進(jìn)行再融資的難度較大，因此回歸A股市場(chǎng)就成為一個(gè)比較好的選擇。
回歸A股的話(huà)，一是可以增強(qiáng)融資的能力，二是一旦國(guó)內(nèi)A股上市，GIC和其他外資機(jī)構(gòu)可以通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度來(lái)購(gòu)買(mǎi)首創(chuàng)置業(yè)在A股的股票，繞開(kāi)不能結(jié)匯的問(wèn)題。國(guó)泰君安分析師如此分析首創(chuàng)置業(yè)回歸A股的動(dòng)機(jī)。
GIC是繼首創(chuàng)集團(tuán)之后首創(chuàng)置業(yè)的第二大股東，目前持股比例為8.14%，其在首創(chuàng)置業(yè)的股權(quán)由Recosia China間接持有。
就在2012年1月20日，首創(chuàng)置業(yè)以7.59億的代價(jià)從Recosia China附屬公司收購(gòu)其所持有的4個(gè)項(xiàng)目部分股權(quán)，全權(quán)控股這4個(gè)項(xiàng)目。未來(lái)，首創(chuàng)置業(yè)還有可能回購(gòu)Recosia China持有的項(xiàng)目股權(quán)。
首創(chuàng)置業(yè)認(rèn)為，此舉將增加集團(tuán)流動(dòng)資金，提升整體資金利用效率及減低整體融資成本。
�。▉�(lái)源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 作者：曹萍）
