出品/趣解商業(yè)

作者/趙梔

近日，“新茶飲美股第一股”霸王茶姬發(fā)布了其赴美上市后的第一份半年報。

上半年，霸王茶姬實現(xiàn)營業(yè)收入67.25億元，同比增長21.61%；但凈利潤只有7.55億元，同比降幅高達38.22%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為13.07億元，同比增長了6.78%。

其中，今年第二季度，其收入為33.32億元，同比增長10.2%；凈利潤為7723.8萬元，同比下滑87.72%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為6.30億元，同比增長了6.81%。

圖源：財報截圖

霸王茶姬于今年4月17日在納斯達克上市，發(fā)行價28美元/股，IPO募資規(guī)模為4.11億美元（約合人民幣29.36億元）。上市后，霸王茶姬股價最高曾漲至41.8美元/股，但此后震蕩下行；半年報披露當天，其股價大跌13%左右。截至8月29日，霸王茶姬報收19.11美元/股，較股價高峰已跌去54%，市值35.08億美元（約合人民幣250億元）。

圖源：百度股市通截圖

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，從單店情況看，二季度霸王茶姬大中華區(qū)每家門店的平均月GMV為40.4萬元，同比去年降低23%；而2024年一季度至2025年一季度，霸王茶姬單店月均GMV分別為54.9萬元、53.8萬元、52.8萬元、45.6萬元、43.2萬元，該項指標已連續(xù)六個季度下降。此外，霸王茶姬上半年同店月銷售額同比下降23.0%，2024年上半年則同比增長38%。

對此，霸王茶姬全球CFO黃鴻飛在財報發(fā)布后的業(yè)績會上表示，這主要源于兩個因素：“首先，我們對比的是2024年異常強勁的第二季度數(shù)據(jù)；其次，外賣平臺價格戰(zhàn)加劇，雖然我們選擇不參與短期導向的折扣活動，但這導致部分客源暫時分流，影響了銷售表現(xiàn)。”

談到“外賣大戰(zhàn)”，霸王茶姬創(chuàng)始人、董事長兼全球CEO張俊杰表示：“價格戰(zhàn)可能短期吸引消費行為，但長期來看不符合品質(zhì)生活、高質(zhì)量發(fā)展的路徑。霸王茶姬將堅定做高價值品牌，堅決不打價格戰(zhàn)�！�

目前，按照當前外賣大戰(zhàn)的烈度以及持續(xù)時間來看，霸王茶姬如果堅持既定策略，其同店銷售的壓力，或?qū)⒅辽俪掷m(xù)到三季度。

而從財報來看，霸王茶姬凈利潤大幅下滑的主要原因是營銷市場費用、管理費用大幅增長；其中，營銷市場費用上半年支出6.84億元，而2024年上半年僅為3.62億元，相較同比增長89.27%，管理費用上半年支出高達12.97億元，2024年上半年僅為4.53億元，同比增長186.31%。

管理層解釋稱，增加的費用主要用于海外擴張帶來的本地化廣告投放；國內(nèi)雖不參與外賣平臺“價格戰(zhàn)”，但加大了新品和會員營銷投入以對沖同店下滑。

盡管今年上半年國內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)相較去年略顯遜色，但霸王茶姬在海外市場取得了不錯的成績。

截至二季度末，霸王茶姬全球門店數(shù)為7038家，同比增長40.9%。其中，海外門店達到208家；分布在馬來西亞178家、新加坡16家、印尼8家、泰國5家、美國1家。今年上半年，其海外門店凈增52家，覆蓋東南亞和北美多個市場。

圖源：霸王茶姬黑板報公眾號

今年二季度，霸王茶姬海外GMV達2.352億元，同比大幅增長77.4%，環(huán)比增長31.8%，展現(xiàn)出持續(xù)加速的良好態(tài)勢。

此外，本次財報中，霸王茶姬還宣布了全新的北美管理層團隊。新聘陸怡華（Emily Chang）為北美首席商務(wù)官，Aaron Harris為北美首席發(fā)展官，他們都曾在多家上市公司擔任重要職位。

在加入霸王茶姬之前，陸怡華曾擔任全球廣告?zhèn)鞑ゼ瘓FWPP旗下VML西部分公司首席執(zhí)行官；在此之前，她還曾擔任麥肯世界集團中國區(qū)首席執(zhí)行官、星巴克中國首席市場官以及洲際酒店集團首席商務(wù)官。

Aaron Harris則深耕于餐飲行業(yè)。就職霸王茶姬之前，他曾在荷蘭兄弟咖啡擔任高級開發(fā)副總裁。在此之前，他曾擔任連鎖餐飲公司Popeye's Louisiana Kitchen的開發(fā)副總裁及AH 咨詢公司的所有者兼經(jīng)營者。

在國內(nèi)市場漸趨飽和、競爭白熱化的當下，新茶飲品牌紛紛將目光投向海外；目前，喜茶、蜜雪冰城、茶百道等都在布局海外市場，這也使得新茶飲海外競爭同樣激烈。

此外，由于原料準入標準不同、運輸困難、消費口味差異等原因，新茶飲品牌在海外市場往往需要因地制宜、隨機應變，這也意味著出海品牌要克服更多的挑戰(zhàn)。

可以預見的是，隨著新茶飲行業(yè)的市場規(guī)模增速的放緩，頭部品牌的競爭將越來越白熱化。