出品/聯(lián)商專欄
撰文/范唯鳴
編輯/娜娜
近幾年，在百貨與購(gòu)物中心這兩個(gè)主要的商業(yè)經(jīng)營(yíng)形態(tài)上，有過“百貨要購(gòu)物中心化”和“購(gòu)物中心要百貨化”兩個(gè)截然相反的觀點(diǎn)，而近期的恒隆租賃杭州百大B、C館，與杭州大廈將形成正面對(duì)抗的新聞，更是將百貨和購(gòu)物中心究竟誰(shuí)主領(lǐng)商業(yè)風(fēng)騷的疑問，推向了輿論的焦點(diǎn)。真可謂，一紙租賃合約，攪動(dòng)商業(yè)風(fēng)云。
百貨與購(gòu)物中心之“爭(zhēng)”，是商業(yè)的零和游戲還是會(huì)雙贏？讓我們來(lái)探究一番。
01
二者經(jīng)營(yíng)理念有何不同？
作為商業(yè)歷史的“前輩”，百貨的發(fā)展走過一百多年，而商業(yè)的“后起之秀”——購(gòu)物中心，其歷史沿革不過三十幾年，但是，從近期閉店的記錄來(lái)看，百貨占了絕對(duì)的大頭，甚至有些具歷史價(jià)值、曾經(jīng)顯赫和風(fēng)光的百貨商場(chǎng)，也落得個(gè)離場(chǎng)的命運(yùn)。取而代之的，是購(gòu)物中心的不斷涌現(xiàn)，不僅是商業(yè)增量的大部分是以購(gòu)物中心的經(jīng)營(yíng)形態(tài)出現(xiàn)，相當(dāng)部分的存量百貨，也以改造為購(gòu)物中心的經(jīng)營(yíng)形態(tài)重新“出山”。
百貨與購(gòu)物中心在商業(yè)生存版圖上截然不同的呈現(xiàn)，是命運(yùn)的必然，還是經(jīng)營(yíng)理念不同進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)的效益不同，使得商業(yè)進(jìn)化的歷史不斷向購(gòu)物中心興旺、百貨沒落這個(gè)結(jié)果逼近？
其實(shí)，比較一下百貨與購(gòu)物中心這兩種經(jīng)營(yíng)形態(tài)，可以得出如下結(jié)論：
第一，百貨是經(jīng)營(yíng)商品的，而購(gòu)物中心是經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的。
百貨在商場(chǎng)經(jīng)營(yíng)上，是“親力親為”的。不僅是招商，而且是日常的經(jīng)營(yíng)，百貨管理公司的影子無(wú)處不在。從營(yíng)業(yè)員的銷售話術(shù)，到迎賓送客的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作；從收銀的集中統(tǒng)一，到節(jié)假日的全場(chǎng)銷售聯(lián)動(dòng)，所有這些，都是在百貨管理公司的統(tǒng)一策劃、安排、規(guī)范下進(jìn)行的。當(dāng)然，所有這些其本源是因?yàn)榘儇浭锹?lián)營(yíng)制導(dǎo)致的。
購(gòu)物中心呢？雖然招商是由商管公司統(tǒng)一進(jìn)行的，但品牌的經(jīng)營(yíng)則由各個(gè)店鋪按業(yè)態(tài)和品類，各自獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的；商管公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)公共區(qū)域，而商品的自我營(yíng)銷、推廣策略，則是租戶自己的事。收銀更是租戶自己的錢袋子，品牌管得可好呢！
所以，百貨經(jīng)營(yíng)的是在商場(chǎng)里的商品，而購(gòu)物中心則把精力放在了商場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)的搭建和質(zhì)量上了，商品的經(jīng)營(yíng)讓租戶自己操心。當(dāng)然，所有這些其本源是因?yàn)橘?gòu)物中心是租賃制導(dǎo)致的。
哪個(gè)更討市場(chǎng)的喜歡呢？
先看個(gè)案例。
最近最為轟動(dòng)商業(yè)市場(chǎng)的，莫過于LV矗立在上海興業(yè)太古匯的那首大船了。是商管公司要求LV來(lái)做的，并且要求一立就是兩年，是嗎？
嚴(yán)格地說(shuō)，這艘船是個(gè)圍擋，店鋪還沒有開業(yè)呢。只不過作為品牌商的LV，以一種全新的面貌，以極大的市場(chǎng)推廣熱情，以豐富的表現(xiàn)手法和內(nèi)涵，展現(xiàn)在了人們的眼前，使得公眾的注意力不可能不被吸引到這里，使得商圈不可能不關(guān)注和議論此事。把一個(gè)圍擋硬生生做成了一個(gè)商業(yè)的公共事件，令人不得不贊嘆其構(gòu)思，欣賞其表現(xiàn)，造就其口碑，贏得其聲譽(yù)。
商管公司呢？那一定是在背后全力支持，樂享其成。
這是品牌商的自主行為在商場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)上的一次出色表演！
興業(yè)太古匯是個(gè)購(gòu)物中心，從邏輯上講，品牌商在成為租戶(簽約)后，從商鋪的圍擋設(shè)計(jì)(包括平面設(shè)計(jì)和三維展示)、二次裝修階段的市場(chǎng)推廣，乃至開業(yè)的動(dòng)作和今后的日常經(jīng)營(yíng)，是品牌商(租戶)的自我表現(xiàn)和積極性的發(fā)揮，商管公司做好協(xié)調(diào)和配合。
百貨商場(chǎng)的品牌由于是百貨管理公司統(tǒng)一招商的，其上述過程更多的，是管理公司傾注其精力和熱情策劃的，品牌商(沒有租戶兩個(gè)字)更多的是配合、出商品作為道具。是否會(huì)有類似LV這樣的手筆？那看百貨管理公司的魄力和預(yù)算了。
從以上案例不難看出，百貨是管理公司一家的熱情和專業(yè)的體現(xiàn)，全場(chǎng)效應(yīng)很好，但有時(shí)難免顧此失彼；購(gòu)物中心是管理公司加無(wú)數(shù)品牌商(租戶)的熱情和專業(yè)能力的。大部分時(shí)間，只要租戶對(duì)于自己的品牌上心，那就會(huì)不斷上演一出出好戲，購(gòu)物中心就是那個(gè)演戲的舞臺(tái)。
百貨管理公司和購(gòu)物中心商業(yè)管理公司，兩者都做得很努力，但這兩者角色的不同，最終的效果很多時(shí)候會(huì)有不同的呈現(xiàn)。你認(rèn)為消費(fèi)者更喜歡和傾向于哪個(gè)呢？
第二，百貨商品的布局普遍采用水平思維，而購(gòu)物中心是用垂直思維的。
在國(guó)內(nèi)，商場(chǎng)的樓層商業(yè)價(jià)值(體現(xiàn)在租值上)是以一樓最高，而后分別向上和向下遞減的，因而走進(jìn)任何一家百貨商場(chǎng)，你可以看到的商品布局基本是按樓層分布的。一樓通常是貨值(銷售坪效)最高的，如黃金珠寶、化妝品(高化)，二樓是女裝，等等。
購(gòu)物中心也以一樓作為商業(yè)價(jià)值最高，但這個(gè)“高”有兩點(diǎn)不同：
第一，強(qiáng)調(diào)第一眼價(jià)值，也就是容易吸客。比如咖啡和茶飲，單品的貨值不一定是最高，但高客流導(dǎo)致高的轉(zhuǎn)化率，也就造就了高的營(yíng)業(yè)額，而且有消費(fèi)者的第一眼眼緣；
第二，強(qiáng)調(diào)不同業(yè)態(tài)的高度“混搭”，也就是不同的業(yè)態(tài)放在一個(gè)樓層內(nèi)。比如一樓入口是星巴克和喜茶，接著是零售，進(jìn)而是高品質(zhì)3C產(chǎn)品；二樓是女裝，是高化，也有輕餐，等等。
我們對(duì)比一下以下兩張照片，可以看出端倪。
某百貨二樓
這張照片是筆者今年七月在考察某一個(gè)百貨時(shí)拍攝的，貨架間距不足1米，服裝疊放密集，通道僅容單人通過，缺乏休息區(qū)，陳列具典型的百貨風(fēng)格。作為一個(gè)消費(fèi)者，你喜歡嗎？吸引你到這個(gè)商場(chǎng)了嗎？
你喜歡就好！
某購(gòu)物中心中庭和店鋪。上面一張是商場(chǎng)中庭的一次推廣活動(dòng)的裝飾，八爪魚，裝飾高5米，色彩鮮艷，中庭設(shè)置座椅和互動(dòng)屏幕；下面一張是周邊店鋪分布，茶飲店與零售品牌相鄰。
有比較才有鑒別(傷害)，從商場(chǎng)的實(shí)景照片你不難得出結(jié)論。
上述現(xiàn)實(shí)實(shí)景，的確體現(xiàn)出百貨和購(gòu)物中心在經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)這個(gè)舞臺(tái)時(shí)，是由不同的經(jīng)營(yíng)思維指導(dǎo)的。
把每個(gè)平方都作為銷售的場(chǎng)所依然是百貨管理公司大部分時(shí)間的聚焦點(diǎn)，背后是把商場(chǎng)作為一個(gè)買賣場(chǎng)所思維的體現(xiàn)；
把商場(chǎng)看作是生活場(chǎng)景的一部分，而其中的消費(fèi)(營(yíng)業(yè)額)是吸引消費(fèi)者前來(lái)后的結(jié)果，而不是一開始的出發(fā)點(diǎn)，因而場(chǎng)景和布局更為重要，哪怕場(chǎng)景需要占用公共區(qū)域的面積，背后是把商場(chǎng)從純粹消費(fèi)的場(chǎng)所轉(zhuǎn)化為滿足物質(zhì)和精神消費(fèi)的領(lǐng)地的體現(xiàn)。
02
有什么可以相互借鑒？
百貨和購(gòu)物中心為什么有不同的經(jīng)營(yíng)理念和思維？當(dāng)今商業(yè)情勢(shì)下，相互之間應(yīng)該如何借鑒？
由于百貨自誕生到成長(zhǎng)的歷史比購(gòu)物中心悠久得多，因此，若回顧一下百貨誕生的年代就可以發(fā)現(xiàn)，那時(shí)是一個(gè)物質(zhì)匱乏的年代。作為消費(fèi)者在百貨商場(chǎng)來(lái)得起、消費(fèi)得起其實(shí)是一種身份。在筆者有了記憶的小時(shí)候，那是六十年代末，筆者知道何謂電梯，就是從百貨商場(chǎng)得來(lái)的認(rèn)知。
商品的展示是百貨的第一要?jiǎng)?wù)，以上世紀(jì)六十年代為例，當(dāng)時(shí)的上海中百一店(如今的第一百貨)人流如織，各個(gè)樓層都鋪滿了貨品，以展示其豐富性，當(dāng)中僅留一個(gè)供消費(fèi)者通過的走道。這個(gè)百貨商場(chǎng)鋪貨的慣性延宕至今，百貨依舊是以盡量多的SKU，作為其銷售和吸引目的性消費(fèi)的手段和工具。而所謂動(dòng)線大都呈回字形，簡(jiǎn)單，商品透視性好，每個(gè)商鋪都具有同樣的可達(dá)性高的特點(diǎn)。
購(gòu)物中心誕生于上世紀(jì)末，那時(shí)產(chǎn)品的豐富性已經(jīng)不是首要，消費(fèi)也已經(jīng)度過了溫飽而已經(jīng)朝著品牌價(jià)值認(rèn)知方向邁進(jìn)了。如何展示商品，動(dòng)線怎樣讓消費(fèi)者既方便可達(dá)、又不會(huì)感到逛商場(chǎng)很悶，于是有了八字動(dòng)線，有了集中點(diǎn)(Hub)的概念，有了需要激發(fā)隨機(jī)消費(fèi)的動(dòng)機(jī)�？傊�，購(gòu)物中心開始講究起商場(chǎng)的布局和外在體現(xiàn)了，購(gòu)物的舒適性日益成為重要的討論方向了。
以上述簡(jiǎn)單的比較，當(dāng)然不足以勾畫百貨為何不同于購(gòu)物中心的經(jīng)營(yíng)理念的起源，但究其本源，還是可以看到歷史的痕跡的。
那么，作為商場(chǎng)，無(wú)論是百貨還是購(gòu)物中心，是取決于你的“出身”，還是取決于你做了什么？答案顯而易見。
在消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)化到從僅僅滿足物質(zhì)需求，進(jìn)而到滿足精神需求；從解決有和無(wú)的問題，到自我喜歡、個(gè)性張揚(yáng)的年代，這個(gè)過程，需要把已經(jīng)成為生活一部分的商業(yè)，架構(gòu)在對(duì)于生活價(jià)值存在意義的路上(Achievement driven)，否則沒有出路，沒落就會(huì)成為必然。
正是從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，無(wú)論是百貨還是購(gòu)物中心，都要把思維定勢(shì)導(dǎo)致的熵增，進(jìn)行降低至少是弱化，方法就是犁松思維的板結(jié)，擁抱變化，尋找到適應(yīng)的方法。百貨與購(gòu)物中心在這個(gè)過程中，可以相互借鑒。
知道了必要性，那么如何做呢？
我們先來(lái)看一個(gè)百貨里面的生鮮超市。
這是一個(gè)口碑很好的超市，有許多原產(chǎn)地并非國(guó)內(nèi)但質(zhì)量上乘的貨品，特別是生鮮品的銷售，其中一個(gè)是鮮牛奶。
筆者在考察這個(gè)商場(chǎng)時(shí)特意去看了一下，見下圖：
筆者考察這個(gè)生鮮超市的日期是7.13，鮮牛奶顯示的生產(chǎn)日期是7.8，而價(jià)格簽顯示是36.8元/900毫升/盒。
作為對(duì)比，筆者在盒馬鮮生網(wǎng)頁(yè)上查到了當(dāng)日生產(chǎn)的鮮牛奶，如下：
兩相對(duì)比，解答了一個(gè)問題，為何在那個(gè)生鮮超市中這盒鮮牛奶已經(jīng)是出產(chǎn)5天了，還是沒有被買走，盡管鮮牛奶的保質(zhì)期沒過，但消費(fèi)者的概念中，一般三天以后就會(huì)進(jìn)入打折，因?yàn)轷r牛奶不容易保鮮。
大量鋪貨解決了銷售的問題了嗎？沒有，解決銷售問題的關(guān)鍵是適銷對(duì)路。
筆者又上了上海那艘引起轟動(dòng)的“路易號(hào)”大船的預(yù)約通道，查看最近的可預(yù)約的日期，如下：
到8月31日也已經(jīng)全部約滿。如今沒有了消費(fèi)力嗎？答案是否定的。
商業(yè)，無(wú)論是百貨還是購(gòu)物中心，都需要直面這些問題，如今的消費(fèi)群體究竟需要什么？在你所覆蓋的消費(fèi)圈層里，客群的消費(fèi)特質(zhì)是什么？你所經(jīng)營(yíng)的場(chǎng)所，是什么讓消費(fèi)者至少來(lái)一次，以后又會(huì)常來(lái)？
消費(fèi)有兩類，一類叫目的性消費(fèi)，就是想好了需要購(gòu)買什么，才來(lái)；另一類叫隨機(jī)消費(fèi)，是因?yàn)槟硞�(gè)原因過來(lái)，在逛商場(chǎng)的過程中，產(chǎn)生了消費(fèi)的動(dòng)機(jī)。
百貨在第一類消費(fèi)場(chǎng)景中做得很出色，品類的分樓層出品，商場(chǎng)簡(jiǎn)單的動(dòng)線，樓層的集中收銀，以及服務(wù)臺(tái)提供的溫馨服務(wù)，都是令人難忘的。不過，如今的消費(fèi)者是因?yàn)槟愕腟KU多才奔你而來(lái)嗎？網(wǎng)上消費(fèi)的簡(jiǎn)潔、迅速，為何一定到你這里來(lái)呢？原來(lái)百貨中鮮有餐飲，逛久了，想喝個(gè)茶飲，吃個(gè)飯都沒地方，還想去嗎？總之，若百貨純粹是個(gè)購(gòu)物的地方，那購(gòu)物的滿足已經(jīng)是多場(chǎng)景的了，那為何一定要選百貨商場(chǎng)？
購(gòu)物中心呢？第一類消費(fèi)還在，但多了第二類消費(fèi)。之所以會(huì)產(chǎn)生隨機(jī)消費(fèi)，有兩個(gè)要素，
第一，消費(fèi)者要愿意來(lái)。因?yàn)閳?chǎng)景，因?yàn)椴粌H僅是物質(zhì)的消費(fèi)，有了中庭的主題活動(dòng)，有了好看的IP形象，所以，自己來(lái)看看，親朋好友、攜家?guī)Э谝黄饋?lái)看看，有趣好玩，未必是帶著消費(fèi)什么的目的，那第一層讓消費(fèi)者愿意來(lái)的目的已經(jīng)達(dá)到了。重慶的沐光森林，跨7層商場(chǎng)空間，種植300余種熱帶植物，包含25米高“花之瀑谷”瀑布、15米“生命樹”(鳳凰木)、40米“懸浮森林”三大主題場(chǎng)景，模擬真實(shí)雨林生態(tài)系統(tǒng)。就沖著這，消費(fèi)者也愿意來(lái)�。�
第二，消費(fèi)者要留得住。因?yàn)楹霉�，有了八字�?dòng)線，不知不覺中，覆蓋住了全部商鋪；又因?yàn)闃I(yè)態(tài)是垂直布局的，不同的業(yè)態(tài)在一個(gè)樓層里是組合的，所以，眼睛不累。逛著逛著，好像有購(gòu)物的愿望了，于是隨機(jī)消費(fèi)產(chǎn)生了。餐飲又很豐富，中午、晚上，一個(gè)人、幾個(gè)人，豐儉隨意。消費(fèi)產(chǎn)生了，好感留下了，還有了會(huì)員系統(tǒng)，那后繼的“復(fù)購(gòu)”就產(chǎn)生了。
盡管這是一個(gè)虛擬的描述，但其實(shí)是消費(fèi)心理的真實(shí)寫照。百貨與購(gòu)物中心兩者中，都需要從消費(fèi)者的立場(chǎng)出發(fā)，而不是從自身經(jīng)營(yíng)的需要出發(fā)，把營(yíng)業(yè)額作為經(jīng)營(yíng)的結(jié)果而不是出發(fā)點(diǎn)，多維度、場(chǎng)景化地把消費(fèi)者的需求，從簡(jiǎn)單的買賣場(chǎng)所的經(jīng)營(yíng)，升華到生活場(chǎng)景的塑造，使得不同圈層的消費(fèi)者在你這里，總能找到自己合適的位置。
這個(gè)過程就是百貨與購(gòu)物中心的相互借鑒，看歷史的沿革，看當(dāng)今的趨勢(shì)，找到對(duì)路的日常模式，用數(shù)字化予以建模，定性、定量，順應(yīng)商業(yè)的客觀規(guī)律，順應(yīng)消費(fèi)者的變化和口味，以終為始，這才是百貨與購(gòu)物中心共同的經(jīng)營(yíng)之道。
03
雙方今后的發(fā)展方向是什么？
商業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理的階段了。從2023年年底開始試驗(yàn)發(fā)行基礎(chǔ)建設(shè)公募基金REITs，到2024年常態(tài)化發(fā)行，至今年上半年已經(jīng)發(fā)行了九個(gè)產(chǎn)品，正在申請(qǐng)中的還有許多，類別橫跨了購(gòu)物中心、奧特萊斯、物流等產(chǎn)業(yè)和行業(yè)。但是否留意到，在商業(yè)項(xiàng)目作為底層資產(chǎn)的REITs產(chǎn)品中，除了物美有大量的社區(qū)型商業(yè)外，其余一律是購(gòu)物中心，百貨明顯缺位。為什么？
無(wú)論是百貨還是購(gòu)物中心，從開發(fā)的角度都是重資產(chǎn)，而商業(yè)的回報(bào)特性決定了其投資收益在后期而不是前期，因而對(duì)于現(xiàn)金流的要求特別高。這也解釋了商業(yè)項(xiàng)目為何出現(xiàn)所謂“售后返租”這個(gè)對(duì)于健康經(jīng)營(yíng)絕對(duì)沒有益處的模式的原因。
在REITs沒有被打通以前，商業(yè)項(xiàng)目的發(fā)展其實(shí)是很“承重”(沉重)的，因?yàn)樯鲜霈F(xiàn)金流要求的原因。但REITs常態(tài)化發(fā)行以后，沒有百貨作為底層資產(chǎn)，就不是簡(jiǎn)單的問題了，需要從深層次上找，這才會(huì)對(duì)百貨今后與購(gòu)物中心并駕齊飛有利。
原因之一，百貨采用聯(lián)營(yíng)模式，營(yíng)業(yè)額依賴聯(lián)營(yíng)扣點(diǎn)模式，收入直接與銷售額掛鉤，受消費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)影響顯著。以及百貨公司需承擔(dān)促銷成本、統(tǒng)一收銀管理，持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)的難度較高。
而有質(zhì)量的購(gòu)物中心，租金收入通常占比75%-83%，輔以物業(yè)管理費(fèi)(14%-20%)。其收入模式為長(zhǎng)期租賃合同和短期租賃合同的有效搭配，租金一般包含固定遞增條款(年增3%-10%)和提成租金(基于商戶銷售額)，現(xiàn)金流穩(wěn)定性高且可預(yù)測(cè)性強(qiáng)。
原因之二，百貨因租金收入的波動(dòng)性較大，其估值公式中的NOI就不容易估算，那么對(duì)于估值Value=NOI/Cap Rate(估值=運(yùn)營(yíng)凈收入/資本化率)就比較難以實(shí)現(xiàn)。加之，原來(lái)百貨的商場(chǎng)結(jié)構(gòu)動(dòng)線簡(jiǎn)單，對(duì)于目前新出現(xiàn)的業(yè)態(tài)在商場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的包容性上就比較低，有時(shí)會(huì)形成障礙，與市場(chǎng)之間就會(huì)形成脫節(jié)。
而購(gòu)物中心，NOI估算比較穩(wěn)定，估值容易計(jì)算，投資處在一個(gè)較為穩(wěn)定且可以預(yù)期的環(huán)境中，比較討投資者的喜歡。加上建筑形態(tài)的多樣性，對(duì)于業(yè)態(tài)變化的容忍度比較高，在新的商業(yè)形態(tài)出現(xiàn)時(shí)，容易形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，空間配合度較高。
歸納一下百貨與購(gòu)物中心的特點(diǎn)，可以以下方式表達(dá)：
整理：范唯鳴 制圖：聯(lián)商網(wǎng)
所以，從資產(chǎn)價(jià)值的角度出發(fā)，百貨需要向購(gòu)物中心學(xué)習(xí)：
第一，提高業(yè)態(tài)的豐富度；
第二，若為小體量則向社區(qū)型商業(yè)轉(zhuǎn)化；
第三，轉(zhuǎn)化部分的租金收取模式，提高固租的比例或兩者取高；
第四，變水平布局為垂直布局。
只有這樣，百貨的“入池”也為指日可待，而這一環(huán)節(jié)的打通具有雙重意義。
第一重，將提高百貨的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。在保留百貨原有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，發(fā)展出新的“混合”模式，適應(yīng)如今商業(yè)情勢(shì)和消費(fèi)者的變遷；
第二重，打通“退”這一環(huán)節(jié)，真正將百貨融入到輕重并舉的商業(yè)良性發(fā)展軌道，不為資金所累，而是插上了翅膀，與購(gòu)物中心齊飛。
寫在最后
無(wú)論是百貨還是購(gòu)物中心，唯有打破固有邊界，汲取彼此精髓，百貨深研“品”之魅力，購(gòu)物中心精筑“景”之體驗(yàn)，用百貨的深度“商品運(yùn)營(yíng)力”與購(gòu)物中心的“場(chǎng)景創(chuàng)造力”加速基因重組。
未來(lái)的商業(yè)王者，必是掌握“品景融合”密碼的新物種，并在資產(chǎn)價(jià)值為先的商業(yè)發(fā)展中，各自找到符合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的脈動(dòng)。
