出品/聯(lián)商專欄 壹覽商業(yè)

作者/布林

北京時(shí)間2月18日晚間，沃爾瑪發(fā)布2021財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。

2021財(cái)年沃爾瑪營(yíng)收5591億美元，同比增長(zhǎng)6.72%，凈利潤(rùn)137.06億美元，同比下跌9.83%，值得關(guān)注的是，第四季度沃爾瑪營(yíng)收1520.79億美元，同比增長(zhǎng)7.35%，凈虧損20.08億美元，而去年同期為盈利42.94億美元。

2022財(cái)年，沃爾瑪預(yù)計(jì)其美國(guó)同店銷售額將出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，每股收益和凈銷售額均將下滑。受此影響，沃爾瑪當(dāng)日股價(jià)下跌6.48%至137.66美元。

（沃爾瑪近5年業(yè)績(jī)情況）

雖然連續(xù)7年位列世界500強(qiáng)老大，但沃爾瑪已經(jīng)疲態(tài)盡顯。通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析，《壹覽商業(yè)》發(fā)現(xiàn)，沃爾瑪連續(xù)五個(gè)財(cái)年?duì)I收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，特別是前幾個(gè)財(cái)年增長(zhǎng)幾乎停滯，凈利潤(rùn)除了2020財(cái)年更是一直下跌。尤其在中國(guó)，沃爾瑪?shù)木秤龈鼮閷擂巍?

尷尬的沃爾瑪中國(guó)

在家樂(lè)福、樂(lè)購(gòu)、麥德龍等國(guó)際超市巨頭紛紛以出售的形式退出中國(guó)市場(chǎng)后，沃爾瑪幾乎成了外資超市在華的獨(dú)苗。所有人都在觀望，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們不惜成本布局線上超市的態(tài)勢(shì)下，沃爾瑪是走是留。

坊間也多次傳聞，沃爾瑪要出售大賣場(chǎng)中國(guó)業(yè)務(wù)，并已與一些企業(yè)有過(guò)洽談行為。雖然沃爾瑪也多次澄清，但依舊難掩尷尬。

數(shù)據(jù)顯示，2019年2月1日-2020年1月31日，沃爾瑪中國(guó)門店數(shù)量減少8家，銷售額同比下滑0.29%。據(jù)《壹覽商業(yè)》統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)，沃爾瑪在中國(guó)共關(guān)閉了80家門店，多數(shù)都是大賣場(chǎng)，2020年，沃爾瑪又關(guān)了近10家門店。

中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致沃爾瑪中國(guó)高管變動(dòng)頗為頻繁，沃爾瑪中國(guó)CEO陳文淵、首席采購(gòu)官劉曉恩、電商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳志宇、社區(qū)店及零售批發(fā)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人文宇斌等被曝相繼離職。2020年5月，沃爾瑪中國(guó)再次更換CEO，這是沃爾瑪三年內(nèi)的第二次換帥。

新的CEO朱曉靜上任以后，面臨疫情爆發(fā)，食雜日用品消費(fèi)需求大增，并且受益于中國(guó)抗疫防疫的成功，沃爾瑪中國(guó)業(yè)績(jī)略有恢復(fù)。

2021財(cái)年前9個(gè)月（2020年2月1日-2020年10月31日），沃爾瑪中國(guó)銷售額達(dá)到87.35億美元，同比增長(zhǎng)6.41%。在沃爾瑪全球市場(chǎng)中的占比也從前一年的8.88%上升到10.1%，但與其美國(guó)本土市場(chǎng)8.7%的增長(zhǎng)率相比，還是略有不如。

（沃爾瑪中國(guó)近三年部分經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)）

注：1. 沃爾瑪財(cái)年結(jié)束于每年1月31日，例如2021財(cái)年，實(shí)際時(shí)間段為2020年2月1日-2021年1月31日；2. 沃爾瑪業(yè)務(wù)分為沃爾瑪美國(guó)、山姆會(huì)員店美國(guó)和沃爾瑪國(guó)際。

（2020年前三季度沃爾瑪中國(guó)與京東超市、永輝超市對(duì)比）

與中國(guó)本土兩個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（線上的京東超市和線下的永輝超市）的對(duì)比中，永輝超市前三季度銷售726億元，同比增長(zhǎng)14.36%，京東超市銷售1745億元同比增長(zhǎng)39.6%,無(wú)論是銷售額，還是增長(zhǎng)率，沃爾瑪中國(guó)均處于下風(fēng)。

在整個(gè)行業(yè)大環(huán)境上，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額中，糧油、食品類同比增長(zhǎng)10.1%，飲料類同比增長(zhǎng)13.7%，日用品類同比增長(zhǎng)7.4%。對(duì)比之下，沃爾瑪中國(guó)6.41%的增長(zhǎng)率并不亮眼，甚至低于平均水平。

顯然短期看疫情帶來(lái)的業(yè)績(jī)反彈可以暫時(shí)緩解沃爾瑪中國(guó)上一財(cái)年銷售額下滑的壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，沃爾瑪中國(guó)在競(jìng)爭(zhēng)中仍然在掉隊(duì)，甚至差距還在被不斷拉大。

山姆會(huì)員店成救命稻草

1996年，沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)，在開出了第一家沃爾瑪購(gòu)物廣場(chǎng)和第一家山姆會(huì)員店。截至2019年底，沃爾瑪在中國(guó)擁有412家零售門店和26家山姆會(huì)員店。23年多的時(shí)間里，中國(guó)平均每年凈增加17.91家沃爾瑪購(gòu)物廣場(chǎng)和1.13家山姆會(huì)員店。

盡管沃爾瑪在中國(guó)的零售門店一直在大面積地關(guān)停和新開，但山姆會(huì)員店的業(yè)務(wù)卻十分穩(wěn)健，例如深圳福田店，常年位居全球銷量第一。有業(yè)內(nèi)人士向《壹覽商業(yè)》透露，山姆會(huì)員店已經(jīng)成為沃爾瑪在中國(guó)的救命稻草，全國(guó)利潤(rùn)中有一大半都是山姆會(huì)員店貢獻(xiàn)的。

沃爾瑪也明顯加快了山姆會(huì)員店在中國(guó)的擴(kuò)張速度，其中2017年至2020年四年內(nèi)，山姆會(huì)員店在中國(guó)分別新開業(yè)4家、4家、3家、5家，總計(jì)新增16家，占據(jù)了總數(shù)的一半以上。截至2020年底，山姆會(huì)員店在中國(guó)共有31家門店，到2022年底，這一數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到40-45家（包含已開業(yè)及在建門店）。

然而正當(dāng)山姆會(huì)員店準(zhǔn)備大展拳腳的同時(shí)，山姆的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一直被奉為會(huì)員制最典型的代表的Costco開始進(jìn)軍中國(guó)。2019年8月Costco大陸首店在上海開業(yè)，開業(yè)當(dāng)天導(dǎo)致交通都一度癱瘓，即便在中國(guó)15年，已經(jīng)開店31家的山姆也沒(méi)有享受過(guò)如此追捧。

（美國(guó)山姆會(huì)員店與Costco全球2019年數(shù)據(jù)對(duì)比）

注：對(duì)比時(shí)間段：山姆會(huì)員店為2019年2月1日-2020年1月31日，Costco為2018年9月3日-2019年9月1日。

2020年9月，Costco公布都2020財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)顯示，在期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為533.83億美元，同比上漲12.39%；2021年1月，Costco凈銷售額為136.4億美元，同比增長(zhǎng)17.9%，增速遠(yuǎn)超沃爾瑪。

而在中國(guó)市場(chǎng)，山姆會(huì)員店和只有一家店的Costco已經(jīng)火藥味十足。2020年3月，山姆會(huì)員店宣布將于2021年在上海開設(shè)旗艦店。隨后，8月，Costco宣布華南總部落戶深圳。雙方直接進(jìn)入了各自的大本營(yíng)。

不過(guò)，山姆會(huì)員店中國(guó)有著在門店數(shù)量上31：1的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，以及25年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。而Costco在了解中國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣、本土供應(yīng)鏈搭建、線上化等很多方面，都還有大量的功課需要補(bǔ)。

中國(guó)帶給沃爾瑪?shù)倪h(yuǎn)不止市場(chǎng)

實(shí)際上，從業(yè)績(jī)角度，2021財(cái)年前9個(gè)月，沃爾瑪中國(guó)87.35億美元的銷售額僅占其整體銷售額的2.16%。甚至可以說(shuō)，當(dāng)前狀況下，失去中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其整體銷售額已經(jīng)沒(méi)有太大影響。

然而，作為一個(gè)擁有14億人口的巨大消費(fèi)市場(chǎng)，份額小對(duì)沃爾瑪來(lái)說(shuō)就是機(jī)遇和希望。事實(shí)上，沃爾瑪似乎目前也沒(méi)有放棄中國(guó)市場(chǎng)的意愿。2020年9月，市場(chǎng)再次傳來(lái)沃爾瑪要出售中國(guó)大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)傳聞時(shí)，沃爾瑪對(duì)此回應(yīng)稱，從不對(duì)市場(chǎng)流言做評(píng)論，也無(wú)任何出售中國(guó)業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

然而更有力的回?fù)羰俏譅柆斨袊?guó)的創(chuàng)新變革。沃爾瑪毫無(wú)疑問(wèn)是一家偉大且具備創(chuàng)新性的企業(yè)。上世紀(jì)80年代初，沃爾瑪投資發(fā)射了一顆自用的衛(wèi)星，建立其自己的衛(wèi)星通信系統(tǒng)，使其分布在全球的每家商店都擁有自己的終端，并通過(guò)衛(wèi)星與總部相連來(lái)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率的最大化。

用“不作為”來(lái)形容家樂(lè)福、麥德龍等外資超市在中國(guó)的創(chuàng)新一點(diǎn)都不為過(guò)，可以說(shuō)，它們是“安逸至死”的。相較它們，沃爾瑪無(wú)疑是積極的。

在中國(guó)，多年來(lái)除了大賣場(chǎng)和山姆，沃爾瑪還投資1號(hào)店、投資京東開啟“三通”戰(zhàn)略、投資達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)展即時(shí)配送到家服務(wù)、與微信小程序合作掃瑪購(gòu)、開設(shè)社區(qū)店、山姆會(huì)員店試水前置倉(cāng)和社區(qū)團(tuán)購(gòu)……或主動(dòng)，或被動(dòng)，沃爾瑪始終在努力保持著創(chuàng)新，這也是時(shí)至今日其仍能在中國(guó)實(shí)現(xiàn)反彈的最大原因。

當(dāng)然，雖然機(jī)會(huì)很小，但沃爾瑪仍有可能在中國(guó)重新強(qiáng)勢(shì)起來(lái)。中國(guó)有著最為瘋狂的零售創(chuàng)新，新型業(yè)態(tài)正在站上舞臺(tái)中心。相較于微小的市場(chǎng)份額，學(xué)習(xí)借鑒數(shù)字化打法，進(jìn)而在全球市場(chǎng)鞏固地位，扭轉(zhuǎn)增長(zhǎng)疲態(tài)，也許才是中國(guó)接下去可以給沃爾瑪帶來(lái)的最大財(cái)富。

正如沃爾瑪國(guó)際CEO朱迪思·麥肯納在Q4財(cái)報(bào)電話會(huì)議中所說(shuō)，“我們正在實(shí)現(xiàn)由沃爾瑪提供支持的強(qiáng)大本地業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。我們的運(yùn)營(yíng)模式與眾不同，關(guān)鍵點(diǎn)之一就是我們的靈活性。”