披露半年業(yè)績后，大悅城地產(chǎn)（00207.HK）及大悅城控股（000031.SZ）同步處置旗下商業(yè)地產(chǎn)項目。

大悅城地產(chǎn)日前公告稱，將其持有上海長風(fēng)大悅城及西安大悅城項目資產(chǎn)相關(guān)的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，隨后大悅城控股發(fā)布公告，將上述兩個項目股權(quán)注入境外并購改造基金。

其中，長風(fēng)大悅城股權(quán)交易對價為0.92億元，西安大悅城股權(quán)交易對價為1.15億元，合計2.07億元。

大悅城地產(chǎn)方面表示，通過轉(zhuǎn)讓上述項目公司，其財務(wù)業(yè)績將不再合并入財務(wù)報表，并將減少集團(tuán)綜合財務(wù)報表的債務(wù)負(fù)債約27.52億元。而大悅城控股方面披露，預(yù)計本次長風(fēng)大悅城、西安大悅城項目股權(quán)交易預(yù)計為大悅城控股帶來投資收益共8.7億元。

“這次交易符合大悅城輕重結(jié)合的大資管發(fā)展戰(zhàn)略，有利于借助地產(chǎn)基金實現(xiàn)資本循環(huán)閉環(huán)。”東方證券分析師竺勁表示，通過將項目注入地產(chǎn)基金，以出售股權(quán)替代債務(wù)融資，控制杠桿水平，降低融資成本，并盤活存量資產(chǎn)，獲取發(fā)展所需要的資金�！�

“商業(yè)項目資金占用量大，回籠周期慢，而注入境外基金是大悅城方面降低負(fù)債的一種方式。”一位研究機(jī)構(gòu)的分析師告訴財聯(lián)社記者。

事實上，大悅城地產(chǎn)的中期業(yè)績并不好看，增收不增利。今年上半年，大悅城地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入總額67.32億元，同比增長67.2%；溢利16.91億元，同比下降25.3%；公司擁有人應(yīng)占溢利8.78億元，同比下降48%。

竺勁分析稱，“商業(yè)地產(chǎn)項目的開發(fā)存在因外部因素造成的發(fā)展不及預(yù)期，造成資金和利潤轉(zhuǎn)正緩慢。其次土地成本上升，也會造成項目利潤率下滑，同時推升債務(wù)水平�！�

在負(fù)債方面，報告期內(nèi)，大悅城地產(chǎn)總借貸321.9億元，同比增長14.7%；凈負(fù)債率為50.2%，較2018年末上升4.9%，但仍處行業(yè)較低水平。

“整個負(fù)債的規(guī)模增加，因為現(xiàn)在拿地方式有變化，有些項目合作里面有借款也會計息，這部分資金成本就比直接從資本市場融資會增加一點�！贝髳偝堑禺a(chǎn)財務(wù)總監(jiān)張建國在中期業(yè)績會上表示，下半年將通過各種渠道，把融資成本控制在比較低的規(guī)模。

2018年底，證監(jiān)會通過了中糧地產(chǎn)與大悅城地產(chǎn)重組事宜。今年1月，大悅城地產(chǎn)完成對中糧地產(chǎn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，成為后者的控股子公司，3月，中糧地產(chǎn)更名為“大悅城控股”。

重組完成后，大悅城控股成為中糧集團(tuán)旗下唯一的地產(chǎn)投資和管理平臺，而大悅城地產(chǎn)則是大悅城控股旗下的商業(yè)地產(chǎn)旗艦，以開發(fā)、經(jīng)營和管理大悅城為品牌的城市綜合體為主要業(yè)務(wù)方向。

“兩家公司進(jìn)行整合后，業(yè)務(wù)的限制得到了進(jìn)一步的釋放。”大悅城控股副總經(jīng)理姚長林在業(yè)績會上表示。

2019年上半年，大悅城控股實現(xiàn)營業(yè)收入182.71億元，同比增長102.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.32億元，同比增長41.97%。

大悅城方面表示，收入的快速增長來自于房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)增加，歸母凈利潤的增速低于營業(yè)收入增速，主要因為去年上半年出售 W 酒店取得11.7億元收益，而今年同期投資收益為虧損3748萬元。

“大悅城本身重組后會注入很多地產(chǎn)項目，預(yù)計未來會通過加大開發(fā)、淘汰流動性差的項目等來進(jìn)行整合，也不排除后續(xù)會基于大悅城商業(yè)項目的開發(fā)，形成更多的復(fù)合型項目開發(fā)內(nèi)容。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向記者表示。

（來源：財聯(lián)社 李潔）