最近，將電子商務與“顛覆傳統(tǒng)”這一概念聯(lián)系起來的興趣急劇上升，這可以說是驚人的。Amazon最初專注于圖書行業(yè)，而后利用網(wǎng)絡拓展業(yè)務，最終成為電子商務界的霸主。Amazon的崛起證實了電商的潛力，從而領起了整個零售業(yè)電商的潮流。雖然一些人相信在2014年所有事情都將改變，以投資者的視角來分析電子商務近三年來的發(fā)展狀況，我們認為，2010年才是這場運動中主導潮流的真正轉折點。

站在投資人的角度，我們給那些期待將電商整合入發(fā)展戰(zhàn)略的公司提供一個路標，也讓他們看到一些更深層的驚喜。

不電商化會死，盲目電商化也活不長

進軍電商領域固然能謀取利益，但也有失敗的潛在可能。分析師相信，隨著多渠道購物的發(fā)展，網(wǎng)絡世界與現(xiàn)實世界的界限變得模糊，公司將會面臨利潤縮減的壓力。明知有陷阱，許多零售商仍認為，涉足電子商務雖然可能會導致利潤下降，但也好過由于不轉型電商領域而承受市場份額的壓力。

所以，傳統(tǒng)的零售商不得不注意了。世界最大的零售商沃爾瑪就面臨這樣的窘境。在8月14日發(fā)布的財報中，沃爾瑪突出了其推進電商的戰(zhàn)略，并將公司的部分利潤損失歸咎于增加了電子商務的投資。

正如所預期的，一些公司已經(jīng)實現(xiàn)了網(wǎng)絡和實體店的結合創(chuàng)舉，并做得很好。我們的分析師從投資者的角度提出建議，電子商務實際上并不如大眾所認為的那樣是個增長神話，而是已經(jīng)在回落了。

傳統(tǒng)電商的發(fā)展轉折點已過

在所有圍繞電商發(fā)展的談話中，人們普遍認為該潮流會吸引廣泛的、投資風格不同的投資者。有趣的是，這一論點并不符合事實。從2010年Nordstrom斥資2.7億美元收購HauteLook至今，這一時期里電商成為了主流，純電商公司與展現(xiàn)出轉戰(zhàn)電商的興趣的傳統(tǒng)實體零售企業(yè)，對沖基金對其所有權都有所增長，分別為175%和95%。而缺乏電子商務的公司的對沖基金所有權接觸同期下跌了17%。

而2010年后期迎來了另一相反的趨勢：多年來對電子商務有宏觀推動傾向的傳統(tǒng)買家對電子商務失去了興趣。從2010年后期至今，這些買方在大部分公開的電子商務公司的所有權下跌了14%。

像電子商務這樣被認為會吸引尋求大趨勢的投資者的增長走向，已經(jīng)造成了完全相反的效果。即使是擁有良好電商前景的實體零售商，比起2010年來，投資者對其所有權也下降了11%。

想要吃電商這碗飯，需要重塑一個顛覆故事

除了投資潮流，將電子商務與公司發(fā)展結合是大有好處的。最值得注意的是，在2010-2014年這段期間， 實現(xiàn)全渠道零售的公司，平均股價升值63%,相比之下，那些電商意識薄弱、采用多渠道滲透的公司只有6%的股價增長。

正是在三年以上時間范圍中事態(tài)發(fā)展所呈現(xiàn)出的明顯差異，吸引了積極分子的關注并提高了短期利率水平。近來許多公司在這個部門的市場力量一直在較量中。

消費市場仍在發(fā)展，電商在零售公司的收入基礎中占著更大的部分，記住投資者的類型很重要，這一顛覆性的方面很有吸引力。量身打造你公司的故事并相應地調整戰(zhàn)略方向。

無論你怎樣面對網(wǎng)絡戰(zhàn)略，我們的分析師認為，電子商務是一個需要打造階段性顛覆故事的行業(yè)，公司應該好好與它打交道。