北京商業(yè)領(lǐng)域近日連續(xù)上演兩筆大型并購案——物美并購卜蜂蓮花、翠微百貨并購當(dāng)代商城和甘家口大廈。零售業(yè)正在步入整合頻發(fā)的階段，借助并購重組，零售業(yè)逆勢擴張的大幕漸漸被拉開。在業(yè)界看來，面對宏觀經(jīng)濟放緩和各項成本的壓力，并購重組成為零售企業(yè)自救的稻草，而被收購或許是經(jīng)營困難企業(yè)時下逃生的較好選擇。對此，記者將探究零售企業(yè)自身的戰(zhàn)略背景以及行業(yè)走勢，在頻繁的并購案中找尋各自不同的目的與原因。
對抗微利
當(dāng)宏觀經(jīng)濟快速發(fā)展的大潮退去，零售業(yè)的微利劣勢越發(fā)明顯。由德勤發(fā)布的《中國零售力量2013》顯示，去年，零售業(yè)上市公司凈利潤首現(xiàn)下滑，同比減少7.7%。
在零售業(yè)步入慢增長期之時，企業(yè)效益也開始呈兩極分化趨勢。綜合今年上半年的年報發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營有特色、管理得當(dāng)?shù)钠髽I(yè)凈利增長可達(dá)五成，而那些依然靠規(guī)模驅(qū)動成長的企業(yè)則陷入虧損的泥沼。在這種情況下，無論是大魚吃小魚還是強強聯(lián)合，并購都被零售企業(yè)看成了救命草。
商業(yè)專家萬文英表示，此前零售市場不乏并購重組。不過，面對如今的市場環(huán)境這一現(xiàn)象更為凸顯。在中商商業(yè)經(jīng)濟研究中心研究部主任姚力鳴看來，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，在這個過程中，勢必會有一部分企業(yè)遭到淘汰。
姚力鳴認(rèn)為，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型也為零售企業(yè)帶來了轉(zhuǎn)型的機會�！安①弻儆谫Y本行為，而中國資本市場比過去任何一個時候都活躍，同時國家也在鼓勵資本流動，因此有遠(yuǎn)見卓識的企業(yè)家便開始采取行動�！�
拓展區(qū)域
即使是在零售業(yè)逐漸重視質(zhì)量的今天，門店數(shù)量依然是外界考核超市發(fā)展好壞的一大指標(biāo)。只是在一二線城市賣場接近飽和、三四線城市消費動力不足的形勢下，在新區(qū)域開店變得越來越難。并購卻能使拓展新區(qū)域迅速兌現(xiàn)。
借助收購，中國排名第二的零售大鱷大商集團曲線實現(xiàn)了多地多城市的戰(zhàn)略布局。北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，1995年，大商集團依傍收購當(dāng)?shù)匕儇洿髽峭M撫順、錦州、營口。六年后，大商集團又通過受讓中百商業(yè)聯(lián)合發(fā)展有限公司72%的股權(quán)進軍北京市場。2003年，在收購了北京天客隆超市92%股權(quán)后，大商集團又開始“揮筆”華北市場。在隨后的幾年中，大商集團先后通過并購新城市廣場、金博大城進入青島、鄭州。在2007-2010年間，大商集團獨自闖蕩了四川和西安地區(qū)。
不過，今年5月，大商集團的商業(yè)零售業(yè)務(wù)全部被大商股份拿下。目前，大商股份的年銷售規(guī)模已經(jīng)突破800億元，在完成對大商集團和大商投資管理有限公司的重組后，大商股份有望實現(xiàn)銷售規(guī)�？缜|的戰(zhàn)略目標(biāo)。
無獨有偶，早些年，華潤萬家通過收購江西洪客隆、江蘇蘇果等區(qū)域性超市，迅速將勢力延伸至當(dāng)?shù)�。上周北京龍頭企業(yè)物美收購泰國企業(yè)卜蜂蓮花，物美明確表示，“收購可使其及時進入華東等重要地區(qū)。所收購的店鋪發(fā)展成熟、位置優(yōu)越，這些都是物美難以通過其他方式從內(nèi)部建立的”。
優(yōu)勢互補
過去，超市界并購?fù)ǔ０l(fā)生在全國巨頭和區(qū)域企業(yè)之間。最近發(fā)生的兩起內(nèi)外資并購則談不上誰具有絕對優(yōu)勢�；ネ夹g(shù)經(jīng)驗、共享資金和供應(yīng)鏈成為當(dāng)下企業(yè)進行并購的主要意圖。
不久前華潤萬家和樂購組建合資公司則是最好的例證。在業(yè)界看來，雙方80%和20%的股權(quán)分配比例極有可能是華潤方面保證資金，樂購則提供在全球經(jīng)營的技術(shù)和經(jīng)驗;另外，物美和卜蜂蓮花雙方也是各有所需，物美需要借助卜蜂蓮花的門店網(wǎng)絡(luò)，卜蜂也表示希望未來公司將從物美營運實力和效率的提升中受益。
在近日翠微股份對于區(qū)域內(nèi)當(dāng)代商城和甘家口大廈的收購中，中國購物中心產(chǎn)業(yè)資訊中心主任郭增利認(rèn)為，企業(yè)間的兼并重組對于提高海淀區(qū)整體商業(yè)流通業(yè)有積極作用。翠微股份為區(qū)域型商業(yè)項目，當(dāng)代商城、甘家口大廈主要為社區(qū)商業(yè)，二者定位不同，可形成兩條產(chǎn)品線，增加商品的豐富度。不僅如此，企業(yè)重組后，也有利于整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時兼顧區(qū)域型和社區(qū)型商業(yè)項目共同發(fā)展。
多業(yè)態(tài)經(jīng)營
多業(yè)態(tài)經(jīng)營近年來逐漸被企業(yè)重視，這不僅可以起到分散經(jīng)營風(fēng)險的作用，更可以擴大銷售規(guī)模、提升盈利能力。德勤的統(tǒng)計也發(fā)現(xiàn)，多業(yè)態(tài)經(jīng)營上市公司的凈資產(chǎn)收益率比單一業(yè)態(tài)經(jīng)營公司高出近4個百分點。
通過并購不同業(yè)態(tài)的企業(yè)進軍其他領(lǐng)域也是最近幾起并購的看點。在王府井百貨收購春天百貨的案例中，春天百貨主營高端百貨并擁有豐富的奧特萊斯運營經(jīng)驗。王府井百貨吃下春天百貨后，雙方差異化的品牌資源得到互補。
借助收購春天百貨，王府井百貨整體戰(zhàn)略布局也發(fā)生變化。北京商報記者了解到，未來王府井百貨將重點發(fā)展購物中心和奧特萊斯業(yè)務(wù)，同時加速百貨店購物中心化轉(zhuǎn)型。按照王府井百貨的計劃，在2015年前開業(yè)4-5家購物中心，五年內(nèi)完成城市門店布局。同時，王府井百貨還將在年底推出自有品牌。
不僅是百貨，此前曾經(jīng)收購太平洋咖啡從而進入餐飲業(yè)的華潤萬家，在與樂購組建合資公司之時也明確表示，合資企業(yè)將成為雙方在大中華地區(qū)經(jīng)營大賣場、超級市場、便利店、倉儲店及酒類專賣店的獨一平臺。
除了實體零售間的并購，線下企業(yè)收購線上企業(yè)發(fā)展電商也是新趨勢。先是沃爾瑪收購了1號店以培育在華新的增長點。隨后蘇寧也通過收購紅孩子等垂直電商來拓展在線銷售。這也被看做是整合多渠道資源、提高購物便利性的表現(xiàn)。
抵御風(fēng)險
中國商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟副會長兼秘書長王永平認(rèn)為，如今的零售業(yè)普遍陷入同質(zhì)化、盈利水平低下等困局，企業(yè)需要加速轉(zhuǎn)變。RET睿意德執(zhí)行董事張家鵬表示，跑馬圈地的擴張模式已經(jīng)成為過去，并購成為當(dāng)前企業(yè)擴張版圖的有效手段之一。零售企業(yè)如果能順利完成并購整合，可相互借勢發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，抵御不僅是同行還有電商的沖擊。
在并購過程中，企業(yè)特殊的并購方式也被看做是抱團取暖應(yīng)對零售寒冬的措施。在物美近日上演的收購案中，物美與卜蜂蓮花采用了互相持股的方式。這種方式 “交叉持股在并購案中很常見，特別是在日本的流通領(lǐng)域，可降低雙方的風(fēng)險。物美和卜蜂蓮花應(yīng)該是利用該模式進行優(yōu)勢互補，降低經(jīng)營成本，以抵抗零售業(yè)增速放緩的趨勢”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授陳立平說。雙方在公告中也表示，并購可以提升物美及卜蜂蓮花的競爭優(yōu)勢，有利于其把握中國零售市場日后的任何增長。
